在美元強(qiáng)勢(shì)壓制大宗商品價(jià)格上行的背景下，市場(chǎng)仍在一片產(chǎn)能過(guò)剩的“泥淖”中發(fā)現(xiàn)一絲曙光。在上周六于深圳舉辦的“第六屆中國(guó)有色金屬現(xiàn)貨·期貨互動(dòng)峰會(huì)”上，多家大型企業(yè)高層和私募人士表示，由于銅供給降幅大于市場(chǎng)需求增幅、全球顯性庫(kù)存處于低位等因素，銅價(jià)下探的可能性以及幅度均不大，市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)較為樂(lè)觀。

在全球前幾大礦商均歷經(jīng)“裁員潮”之后，減產(chǎn)以降低成本成為下一步不得不實(shí)行的計(jì)劃。近期，全球第四大銅生產(chǎn)商嘉能可宣布其位于非洲的Katanga和Mopani銅礦將停產(chǎn)18個(gè)月，預(yù)計(jì)將造成40萬(wàn)噸銅供應(yīng)減少。摩科瑞（中國(guó)）金屬資源有限公司董事總經(jīng)理吳劍表示，全球銅精礦供應(yīng)增速預(yù)計(jì)低于需求增速，而中國(guó)的基建投資在下半年將出現(xiàn)大概率回升，電網(wǎng)投資也有利于拉動(dòng)銅消費(fèi)，銅行業(yè)形勢(shì)正悄然發(fā)生改變。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，江西銅業(yè)(600362,股吧)等國(guó)內(nèi)龍頭有色金屬企業(yè)當(dāng)前關(guān)于銅的銷(xiāo)售情況良好，幾乎每日不留庫(kù)存。江西銅業(yè)副總經(jīng)理吳育能表示，雖然大宗商品牛市時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)大多數(shù)覺(jué)得中國(guó)消費(fèi)很差，但實(shí)際上只是消費(fèi)增幅減少，銅價(jià)上行空間還很大。

“由于境外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不看好、美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)等因素，銅價(jià)到5000美元/噸可能還要往下走。但到今天，成本對(duì)價(jià)格影響起到了很大的作用。”吳育能對(duì)記者說(shuō)，國(guó)內(nèi)至少80%以上的礦商處于虧損狀態(tài)，云南地區(qū)許多小礦場(chǎng)已經(jīng)倒閉，銅的開(kāi)采、冶煉等成本將成為其價(jià)格走勢(shì)的重要支撐。

金川邁科公司總經(jīng)理羅盛璋則認(rèn)為，由于銅供應(yīng)下降的幅度大于需求下降的幅度，加上全球市場(chǎng)顯性庫(kù)存少，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已出現(xiàn)調(diào)整，銅價(jià)將呈底部振蕩趨勢(shì)，不大可能繼續(xù)下探。

“與過(guò)去高銅價(jià)時(shí)的顯性庫(kù)存相比，如今的庫(kù)存水平已經(jīng)很低。假設(shè)銅價(jià)再跌，庫(kù)存水平將更低。”羅盛璋補(bǔ)充說(shuō)，國(guó)內(nèi)銅貿(mào)易商已大量減少，境外投行也逐漸退出大宗商品市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)期間或許會(huì)出現(xiàn)偏差，但目前的銅價(jià)離底部已經(jīng)很近，下探的可能性和幅度不大。

然而，仍有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，鋁代銅是否會(huì)成為牽制銅消費(fèi)需求端的因素。

“我們做過(guò)統(tǒng)計(jì)，如果合金電纜全部鋁代銅的話，鋁可能多增加消費(fèi)一百萬(wàn)噸，但會(huì)替代掉兩百萬(wàn)噸銅，假如銅一年表觀需求為1000萬(wàn)噸，20%就被替代掉了。”吳育能說(shuō)，鋁代銅的二氧化碳排放量是銅的三倍，從節(jié)能減排和全生命周期來(lái)看，銅更加經(jīng)濟(jì)。另外，體現(xiàn)在部分制成品性能方面，鋁不如銅好，銅代鋁制品要讓消費(fèi)者自主選擇。

上海如今投資管理有限公司董事長(zhǎng)葉方華表示，整體不看好有色金屬市場(chǎng)，但仍對(duì)銅抱相對(duì)最樂(lè)觀看法。“銅的庫(kù)存不高，所以在對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)測(cè)中，銅價(jià)更容易受到政府采購(gòu)影響等微觀層面或整體經(jīng)濟(jì)回升因素影響。而如鋁、鋅等其他品種過(guò)剩量非常大，就算政府給一點(diǎn)刺激政策都未必能解決。她說(shuō)。

值得關(guān)注的是，羅盛璋認(rèn)為，基于GDP保7的國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)和股市泡沫破裂，今年四季度銅行業(yè)迎來(lái)大訂單、半年后政府“印錢(qián)”將是大概率事件，在新訂單和通貨膨脹的支撐下，銅價(jià)有望上行。