我們現在能對2004年月12月份LME主要報告金屬庫存進行一些估計的時候了. 這些數據是最初的，因為我們仍然沒有獲得來自生產商，消費商和專業庫存從10月/11月以后的最終數據.然而看來能肯定報告庫存對于所有LME的主要金屬來說可能都比1995年下降的幅度要大些, 而1995年是我們看到的庫存下降幅度最大的一年，而目前庫存下降的節奏已經明顯地總體上放慢, 庫存的下降顯然持續到了2004年的最后一個季度，突出了潛在庫存可能會在明年季節性消費強勁的第一季度繼續下降:

交易所，生產商，消費商和專業方面與LME金屬相關庫存的變化 (千噸)

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鋁 銅 鋅 鉛 錫 鎳 總量

03年季1 6.0 -21.9 32.4 5.6 0.3 -12.0 10.3

03年季2性 -151.6 -154.4 28.2 -0.1 -2.6 -33.1 -313.5

03年季3 180.2 -57.6 -5.1 -47.5 -6.5 -12.9 50.5

04年季4 76.3 -64.2 42.1 -46.1 -2.1 14.1 20.1

2003 年月日 110.9 -298.2 97.6 -88.0 -10.9 -43.9 -232.6

04年季1 -251.0 -372.5 -37.7 -49.9 -8.8 -2.8 -722.7

04年季2 -284.3 -337.8 -15.8 -31.4 -2.3 -5.9 -677.5

04年季3 -223.4 -123.6 -2.3 8.1 2.4 3.4 -335.4

04年季4 -65.0 -44.6 -111.3 -16.8 3.2 -3.5 -237.9

2004 年月日 -823.7 -878.4 -167.1 -90.1 -5.5 -8.8 -1973.6

月度過 鋁 銅 鋅 鉛 錫 鎳 總量

04年1月 63.2 -115.9 24.6 -22.2 1.3 2.3 -46.8

04年2月 -131.7 -101.6 -45.8 -27.1 -3.2 -1.1 -310.5

04年3月 -182.4 -155.0 -16.5 -0.7 -6.9 -4.0 -365.5

04年4月 -98.7 -138.6 12.3 -10.5 -1.6 0.5 -236.7

04年5月 67.3 -133.1 -21.5 -4.3 -1.9 1.9 -91.6

04年6月 -253.0 -66.1 -6.5 -16.7 1.3 -8.3 -349.2

04年7月 -11.7 -51.6 -31.5 -11.7 -0.2 1.2 -105.5

04年8月 -49.4 -14.3 32.3 -4.1 0.0 2.0 -33.6

04年9月 -162.3 -57.7 -3.0 23.9 2.6 0.2 -196.4

04年10月 -9.5 -6.0 -34.8 -8.1 0.9 -2.7 -60.2

04年11月 6.5 -34.6 -35.3 -6.3 0.6 -2.3 -71.4

04年12月 -62.1 -3.9 -41.2 -2.4 1.8 1.5 -106.3

2000年總量度 -380.2 -381.4 -54.8 -31.1 6.3 -5.0 -846.2

2001年總量 580.1 666.0 284.6 -4.5 13.0 45.4 1584.7

2002 年總量 337.5 66.5 147.7 45.9 -6.0 -12.5 579.1

2003年總量 110.9 -298.2 97.6 -88.0 -10.9 -43.9 -232.6

2004 年總量 -823.7 -878.4 -167.1 -90.1 -5.5 -8.8 -1973.6

2000-2004年 -175.4 -825.5 308.0 -167.8 -3.2 -24.7 -888.6

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資料來源: LME, Comex, Nymex, SFE, INSG, ILZSG, IAI, ICSG, CRU,日本港口庫存， Macquarie 和業內消息


2004年各種金屬庫存變化(千噸)

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交易所 生產商 其它 總量

鋁 -848.0 45.0 -20.7 -823.7

銅 -671.2 -214.4 7.2 -878.4

鋅 -111.2 -57.1 1.2 -167.1

鎳 -3.2 -1.4 -4.2 -8.8

鉛 -68.5 -14.9 -6.7 -90.1

錫 -6.3 0.8 0.0 -5.5

總量 -1708.4 -242.0 -23.2 -1973.6

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報告庫存年度變化

根據數據的變化可以作出下列相關的觀察:

鋁庫存的下降可能被一些非報告庫存在其它地區的增加所抵消 (中國?, 東歐?)

銅庫存的下降可能幅度較大，因為2004年中國政府庫存大量減少 (300-400千噸??). 這一數據不包括Codelco公司庫存的下降

鋅庫存下降加速! 然而一些人相信2004年至少有200，000噸庫存從隱性轉向公開, 使所有庫存下降的數量大于我們數據

中國非報告錫庫存可能已經在2004年下半年轉向LME

中國非報告消費商和專業方面的鎳庫存2004可能至少下降了10-15，000噸。這些數量在我們的報告數據之外…Norilsk可能已經有10噸的撤庫量。