有色“持有”評級,關注新興產(chǎn)業(yè)、供給收縮和再生資源成長性機會。新興電動汽車(鋰、磁材)產(chǎn)業(yè)政策支持持續(xù);供給收縮從鎳、鋅蔓延至鋁,鋁價上行與煤價下跌造成擁有自備電廠的電解鋁企業(yè)受益;再生資源可關注渠道優(yōu)勢企業(yè)。

推薦配臵:銀泰資源、天齊鋰業(yè)、正海磁材、秦嶺水泥(中再生)、建新礦業(yè)。

基本金屬:供給收縮預期蔓延至鋁

上周國內外基本金屬漲跌互現(xiàn),國內外電解鋁價格表現(xiàn)搶眼,鋅相對較強,而銅鎳明顯回調。LME 銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫LME 周漲-2.33%、2.17%、-0.57%、-0.43%、-3.69%、-0.13%,國內銅、鋁、鉛、鋅周漲-2.30%、1.87%、0.00%、2.00%。
鋁價上行,除行業(yè)整體虧損且需求緩慢復蘇之外,印尼原礦出口禁令造成的供給收縮也是重要推手,鋁價上行伴隨煤價下行,具有自備電廠的電解鋁企業(yè)將會收益;鋅的投資邏輯維持不變。建議關注:銀泰資源、中金嶺南、興業(yè)礦業(yè)、建新礦業(yè)、中國鋁業(yè)、中孚實業(yè)等。

貴金屬:貴金屬價格回調

本周美元走強,美元指數(shù)周漲0.44%至80.54,貴金屬價格走弱。國際現(xiàn)貨金價周跌2.11%至1310.2美元/盎司,國內金價

1.92%;國外銀價周跌2.66%。

本周黃金ETF SPDR 持倉量增加8.75噸至805.14噸,白銀ETF 持倉減少109.97噸至10038.52噸。黃金僅反彈機會。可關注:赤峰黃金、山東黃金、中金黃金。

小金屬:雅保化學溢價收購洛克伍德,關注稀土鐠釹期貨上市

鋰方面:雅保化學將以62億美元收購洛克伍德。洛克伍德主要業(yè)務為鋰和表面處理,刨掉表面處理的價值,計算每萬噸鋰精礦產(chǎn)能產(chǎn)量收購價格,較之前天齊收購泰利森溢價約500%。說明國際市場對優(yōu)質鋰資源礦業(yè)股估值較高,建議關注鋰資源股:天齊鋰業(yè)、路翔股份、眾和股份、雅化集團、江特電機。稀土方面:本周輕重稀土氧化物價格保持穩(wěn)定。下周渤海交易所將推出“稀土鐠釹”產(chǎn)品,電子產(chǎn)品的推出有助于稀土產(chǎn)品價值發(fā)現(xiàn)。我們認為目前稀土價格已見底,但未來上漲尚需國家收儲和資源稅等因素刺激,短期機會不明顯。

新材料:補貼基金擴容存機會,關注車用粘結釹鐵硼

2014年底前,廢舊電器電子產(chǎn)品補貼基金目錄有望擴容至14種產(chǎn)品(目前5種),推薦配臵具備渠道優(yōu)勢的行業(yè)龍頭中再生(秦嶺水泥)。本周釹鐵硼售價和原材料穩(wěn)定。MQ 磁粉專利到期后存降價預期,車用粘結釹鐵硼有望憑借性價比優(yōu)勢取代鐵氧體,推薦銀河磁體;同時推薦正海磁材、寧波韻升、中科三環(huán)。