國內錫價在經歷了春節前后的一波飆漲行情之后，本周重回下行通道。與之形成對比的是，倫錫依舊維持上漲走勢。形成這種內外市場反向運行的原因是什么呢？主要由于國內市場需求疲弱。

春節之后，錫市內外價格恢復倒掛狀態。且隨著倫錫持續上揚，而現貨錫價不斷回落，倒掛程度愈發明顯。以今日行情為例，隔夜倫錫電子盤收盤大漲711美元/噸，并突破25000美元/噸一線，且今日亞洲時段保持漲勢，但國內現貨價格不漲反跌，SMM1#錫價今日繼續下跌1000元/噸至178000-183000元/噸。粗略計算，目前內外倒掛價差已超過15000元/噸。

疲弱的下游需求是價格不漲反跌的主要原因。元宵節剛過，下游企業逐漸恢復運行，但部分企業仍未完全恢復正常的生產，需求也就有所縮量；另外，不少企業在節前已備貨，能夠滿足節后1-2周的生產需求，不急于采購；且眼見錫價下跌不止，觀望情緒濃厚。下游實際的需求釋放尚需等待未來兩周市場表現。

據了解，春節之后錫礦及廢錫等原料價格依然居高不下，錫錠生產企業成本壓力十分巨大。如此，下游缺乏需求，而上游成本高，上下游之間的博弈依然繼續。在成本的支撐下，近期錫價下行空間較為有限，但止跌反彈需要倫錫的給力表現以及市場信心的支撐。