分化嚴重 謹慎選擇基金

市場信息

一、 周二央行于公開市場發行了120億元1年期央票，周四發行3月期央票發行量為130億元，較上一期減少40億元，91天正回購交易量更是由上周的300億元直降至50億元。本周央行公開市場回籠操作總量只有300億元，僅相當于上一周的三分之一。周內共有1000億元資金到期。

二、 衛星導航被列入新興產業“十二五”規劃，目前初稿已經擬定。未來衛星導航技術的研究發展推廣應用將被放在重要位置，發展自主技術成為重中之重。中國衛星導航系統專項管理辦公室主任冉承其表示，一旦相關技術成熟應用，中國衛星導航產業將進入井噴期，年增長將遠遠高于目前50%，2020年中國導航市場產值將遠遠超過4000 億。

三、 中國銀行業協會9月2日發布新聞稿稱,協會第一副秘書長周永發強調,2010房地產行業貸款存在的風險隱患不容忽視,要持續監控貸款風險。周永發是在“中國銀行業存款業務、個人住房按揭貸款業務自律公約”調研座談會上做此表述的。他強調,各會員單位要進一步加強貸前調查,嚴格執行“面談”、 “面簽”制度,確保信息真實完整;要加強貸時審查,認真把好信貸審批關;要加強貸后管理,持續監控貸款風險。

四、 中國發改委產業司司長陳斌2日表示，《產業結構調整和指導目錄》已經完成，將在培育戰略性新興產業等方面取得重要進展。陳斌表示，本次目錄的制定原則是，“緊緊抓住當前推進結構調整的有利時機，力求在促進產業升級、培育戰略性新興產業、加快服務業發展、淘汰落后生產能力等方面取得重要進展。”

五、 《新快報》報道，市場傳聞西藏將組建建筑、建材、礦業、旅游、藏藥五大集團,政府制定出臺“深化全區國有企業改革的意見”,并設立5億元的產業發展和國有企業改革基金。

六、 中國國務院日前下發《關于進一步促進蔬菜生產保障市場供應和價格基本穩定的通知》，對農業部、商務部、工商總局、發改委、鐵道部、交通運輸部等部門及各級地方政府提出七項措施，進一步促進蔬菜生產，保障市場供應和價格基本穩定。七項措施分別為：一、切實強化“菜籃子”市長負責制。二、加強蔬菜重點生產基地建設。三、改善蔬菜流通設施條件。四、完善“綠色通道”政策。五、提高蔬菜產銷的組織化程度。六、強化蔬菜信息體系建設。七、統籌抓好當前“菜籃子”產品生產供應。

大盤綜述與分析

周五，早盤兩市雙小幅高開。開盤后兩市個股延續前期分化走勢。其中，有媒體報道，衛星導航被列入新興產業“十二五”規劃，目前初稿已經擬定，衛星導航相關個股強勢上漲；新能源電池概念、太陽能概念股繼續瘋狂；汽車股繼續因較低的估值和好轉的銷售數據而受到市場追捧；因青藏鐵路延伸線拉日鐵路建設項目獲國家批準，西藏板塊今日全線飄紅。另外，金融和地產股維持低迷表現。其中銀行股是拖累大盤的最重要力量，股指上午呈現放量滯漲的走勢。午后，兩市領漲的新能源、物聯網、漁牧業等題材股漲幅收窄，而鋼鐵、金融、地產、煤炭等權重股跌幅加深。板塊間缺乏輪動，引發大盤跳水。隨后，航空運輸板塊繼續走強，智能電網板塊開始發力。尾盤，銀行板塊在深發展帶領下發力，兩市震蕩上行，最終滬指以綠盤報收，而深成指則勉強收紅。截止收盤，上證指數報2655.39點，跌0.39點，跌幅0.01%，；深證成指報11467.1點，漲1.94點，漲幅0.02%。兩市合計成交2903億，較前一交易日放大近一成。兩市上漲股票有1056只，下跌749只。非ST個股漲停36只，沒有跌停的個股(不包括ST股)。今天大部分板塊飄紅，自行車、鋰電池、稀土、陶瓷、儀器儀表、物聯網等概念板塊漲幅居前；跌幅居前的是化纖、摩托車、房地產、金融、水泥等權重股較多的板塊。

消息面看，衛星導航被列入新興產業“十二五”規劃，目前初稿已經擬定。未來衛星導航技術的研究發展推廣應用將被放在重要位置，發展自主技術成為重中之重。中國衛星導航系統專項管理辦公室主任冉承其表示，一旦相關技術成熟應用，中國衛星導航產業將進入井噴期，年增長將遠遠高于目前50%，2020年中國導航市場產值將遠遠超過4000 億。受此影響，衛星導航相關個股強勢上漲，合眾思壯和北斗星通漲停，中國衛星開盤后也曾瞬間漲停。技術面上看，深成指今日已經創出本輪反彈以來的新高，而滬指則是繼續在2650點附近震蕩。滬指今天收出一根帶有非常長的下影線，表明目前買入仍是較為主動的，后市做多的可能性非常大。深成指表現則更強，目前深市的MACD指標再次形成了金叉，股指也得到了5日線的有效支撐，可以看出目前市場仍有繼續反彈的動力。從兩市分化的走勢上可以看出，目前市場對所謂估值合理的金融、地產、煤炭、鋼鐵版塊是采取了回避的態度，所以導致了上證指數不能反應市場的走勢情況，對對這種情況下，我們是建議投資者重點關注深成指的走勢。

外圍市場方面。周四美國股市收高。房地產經濟數據與零售銷售業績好于預期，提升了市場情緒。美國房地產經紀商協會(NAR)宣布，7月二手房簽約銷售指數環比增長5.2%，達到79.4。這份報告表明，在購房者稅項優惠政策于4月30日被廢止并造成此后兩個月該指數連續下降之后，7月份的這項指數意外反彈。周四的其他經濟數據則不那么令人振奮。美國商務部宣布，7月的工廠訂單環比增長0.1%，低于市場預期；勞工部公布的上周首次申請失業救濟人數再度證明就業市場復蘇緩慢。勞工部的另一份報告顯示，美國第二季度生產率大幅下滑，下降幅度超過了上次預估，反映出美國經濟增速放緩。道瓊斯工業平均指數上漲50.48點，收于10，319.95點，漲幅0.49%；納斯達克綜合指數上漲1.06%；標準普爾500指數上漲0.91%。歐洲央行維持基準利率在1%的歷史低點不變，符合市場預期。歐洲央行主席特里謝表示，由于經濟不確定性仍在持續，歐洲央行將維持向銀行提供無限制融資的政策不變。周四歐洲股市實現小幅上漲。英國富時100指數上漲0.09%；德國DAX指數上漲0.00%；法國CAC40指數上漲0.21%。

基金市場分析

整個8月份，市場呈橫盤狀態，上證指數緩慢爬升0.05%。同期基金的表現明顯好過大盤。據易天富基金研究中心統計，整個8月份，偏股型基金中僅有36只凈值下跌，有3只基金為零漲幅，227只基金漲幅超過5%，單月收益超過10%的基金多達22只。偏股型基金的整體收益好于債券型基金。不過，和7月份指數大幅上漲相比，8月份的機會更多地表現在不同行業上。在橫盤的情況下，地產指數下跌4.68%、金融指數下跌3.94%。這使得掛鉤于金融地產等大盤股票的基金受累嚴重，指數型基金中的地產指數、滬深300、上證50、超大盤等基金的業績表現在所有基金中墊底。比如，在21只基金收益超10%的情況下，掛鉤金融地產的國投瑞銀金融地產指數基金業績在所有基金中墊底，跌幅達到5.08%。經過連續2個月的上漲后，基金收益率排名變化較為明顯。據易天富基金研究中心統計，截至8月31日，今年以來9只偏股型基金回報率超過了10%。排名分別為：華商盛世成長(15.15%)、東吳行業輪動(15.06%)、東吳價值成長雙動力(14.76%)、東吳進取策略(14.76%)、銀河行業優選(14.52%)、嘉實主題精選(12.44%)、嘉實增長(10.39%)、天治創新先鋒(10.28%)、信誠盛世藍籌(10.08%)。這其中，東吳旗下三只基金和銀河行業優選的資產規模較小，同時這4只基金也是我們上半年來一直在軟件內及周報、月報中不斷推薦的基金。

近期大宗商品與全球主要股指紛紛上漲，對A股形成了同步效應，給多方提供了做多的理由。今日滬深兩市也是如此，早盤兩市實現了小幅的高開，但由于權重股的不配合，兩市可以說是放量滯泄。然而中小板的不少品種看起來是已經漲瘋了，但卻沒有出現停止的跡象，如鋰電池、太陽能、高送轉等題材股是見一只漲一只。而所謂的藍籌股卻是完全不動。從技術上看，中小板指是繼續的放量上漲，技術指標也沒有出現要回調的跡象，今日在高位收出紅十字星，這表明了震蕩在加大，另一方面也說明了分歧再在變大，因此，我們建議投資者應該謹慎對待這種情況。滬指方面，今日收出一根帶有較長的下影線K線，日線呈現多頭的排列，因此，下周滬指出現上漲的概率會比較大，但MACD指標仍然呈現出弱市的態勢。深成指方面明顯強于滬指，深成指今日已經創出本輪反彈以前的新高，5、10、20等均線也呈現多頭的排列，另外，MACD指標已經形成金叉，這也都表明市場仍在反彈周期當中，近期股指出現大幅下跌的可能性非常小。從各行業指數上看，今日放量下跌的指數為服務、地產、金融、建筑四大指數；而其他指數均是實現了放量的上漲，這表明了目前市場分化十分嚴重，這也導致了基金市場的分化。綜合以上分析，基金操作上，我們建議激進型投資者可逢低加倉我們在周報、月報所推薦的基金，穩健投資者可待市場明朗后再決定也不遲。