銅 

上一交易日，滬銅日間雖然受國內(nèi)加息影響而大幅低開，但價格隨即呈現(xiàn)出一路走高的行情，主力1101合約最終收盤于62650元/噸，下跌1.73%。LME倫銅市場夜間也因為受到美元大幅回落的影響，而在尾盤呈現(xiàn)出大幅反彈的行情，前日最新收盤價為8343美元，上漲1.43%。長江有色1#銅現(xiàn)貨市場價格則跟隨期貨價格出現(xiàn)下跌，為62050~62400元/噸，均價較前一交易日下跌975元。 

首先從昨日日間國內(nèi)市場的盤面走勢來看，意外加息所導(dǎo)致的商品價格大幅低開并沒有對多頭資金起到嚴(yán)重的打擊，相反部分資金仍然在以投機(jī)抄底的心態(tài)進(jìn)場。其次，從外盤夜間走勢來看，美國最新褐皮書維持于美觀經(jīng)濟(jì)增長放緩的中性觀點(diǎn)，并再次以潛在的刺激政策對金融市場起到一定支撐，再加上中國市場在加息后表現(xiàn)良好，因此美元出現(xiàn)回落，商品價格也隨即反彈。綜合來看，銅價下一階段的上漲仍然將寄希望于通脹及熱錢的流入，我們的觀點(diǎn)是短期上方空間可能不大，價格更大的可能是維持高位震蕩。 

從技術(shù)面來看，銅價雖然在中期仍然維持多頭排列的牛市行情，但短期內(nèi)由于政策面意圖的不明朗性，加之資金表現(xiàn)溫和，價格很可能在64000~61000元的區(qū)間內(nèi)維持震蕩。 

鋁 

隔夜LME綜合鋁小幅走高，收于2364美元，較上個交易日上漲了24.5美元，持倉小幅減少了9064手，達(dá)到69.8萬手左右。國內(nèi)周三，滬鋁主力1101合約低開高走，開盤于16155元，開盤后震蕩上行，最高走至16410元，午后低位震蕩，尾盤收于16325元，較昨日小幅下跌210元，成交量小幅縮減，達(dá)到6.6萬手左右。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍15990-16020元，較上一交易日下跌130元。國外市場上，LME鋁庫存增加13500噸，總庫存為4329825噸，貼水報于32美元，小幅下跌。英國國家經(jīng)濟(jì)社會研究所(National Institute of Economic and Social Research，以下簡稱NISER)周三(10月20日)向英國政府發(fā)出警示，稱政府的緊縮政策可能促使該國經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退局面。NIESR預(yù)計，英國今明兩年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅均將為1.6%。該機(jī)構(gòu)7月曾預(yù)計英國今明兩年GDP增幅分別為1.3%和1.7%。另外，大規(guī)模削減支出計劃將有20%的幾率導(dǎo)致明年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮。如果出現(xiàn)這種情況，政府將不得不暫時擱置緊縮政策，轉(zhuǎn)而實行一些刺激政策來提振經(jīng)濟(jì)。 

雖然大盤在加息后的第一日以繼續(xù)上揚(yáng)收盤，但是商品市場未能如此跟隨，其受到的打擊遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股市。工業(yè)品相繼跳空下行，不過下行幅度相對理性，其主要原因是美國印鈔機(jī)器似乎再度啟動，流動性重啟難以避免，作為國內(nèi)外連動商品，國內(nèi)工業(yè)品很難形成獨(dú)立行情。至今為止，種種數(shù)據(jù)顯示出，美元主動性貶值將會支持金屬價格，即使短期出現(xiàn)一定程度回調(diào)，滬鋁上行震蕩局面未曾改變。技術(shù)上，滬鋁受到20日均線支持，均線向上，重回前期震蕩區(qū)間，下行支撐較為明顯，注意美元動向，­建議投資者近期區(qū)間操作或者觀望。 

鋅 

隔夜LME綜合鋅震蕩走高，開盤于2379.8美元，最終收于2446美元，大幅上漲3.4%，成交量為52001手，小幅縮減；持倉略微下降，為22.1萬手。國內(nèi)周三，滬鋅主力1011合約小幅下跌，低開于18980元，開盤后震蕩上行，最高走至19365元，最終收于19290元，下跌1.48%，成交量較昨日大幅縮減，達(dá)到58.7萬手左右，持倉減少了16427手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍18450-18550元，下跌350元。國外市場上，LME鋅庫存總庫存為606425噸，減少250噸，貼水報于32美元，小幅下跌。日本政府今天發(fā)布10月月度經(jīng)濟(jì)報告，認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)“處于停滯狀態(tài)”。這是日本自2009年2月以來首次下調(diào)經(jīng)濟(jì)景氣判斷。報告認(rèn)為，受中國經(jīng)濟(jì)減速等影響，作為日本經(jīng)濟(jì)增長動力的出口和冶煉業(yè)生產(chǎn)量持續(xù)低迷，因此政府將9月份做出的經(jīng)濟(jì)“正在恢復(fù)”的判斷下調(diào)為“處于停滯狀態(tài)”。 

誠然說，昨日的回調(diào)即在預(yù)期之中，也在意料之外。近期大宗商品瘋狂上揚(yáng)，對于通脹來臨是無容置疑的，可是普通消費(fèi)大眾并不能很好的接受這一局面，生活成本大幅上漲，日子越來越難過，若不采取相對應(yīng)的措施，市場心態(tài)可能出現(xiàn)極度扭曲。而昨日國家出臺加息政策對于商品的打擊相當(dāng)明顯，特別是工業(yè)品，以純粹的金融屬性推動價格是國家不希望看到的，工業(yè)品近期出現(xiàn)回調(diào)的概率較大。技術(shù)上，滬鋅在10日均線上方運(yùn)行，均線有所向下，注意隔夜倫鋅走勢以及美元動向，建議投資者近期區(qū)間操作或觀望。