近期的國內(nèi)商品市場呈現(xiàn)分化的格局，農(nóng)產(chǎn)品大幅上揚(yáng)的同時，以銅為代表的工業(yè)品卻表現(xiàn)疲軟。自2012年1月中旬以來，滬銅一直在59000-62000元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行，且隨著時間的推移震蕩區(qū)間逐漸收窄。經(jīng)過長時間的震蕩后，銅價能否出現(xiàn)突破行情？ 

首先要明確的是，現(xiàn)階段的全球宏觀面仍處在不太穩(wěn)定的狀態(tài)中。就在希臘債務(wù)危機(jī)逐漸淡出投資者視野時，西班牙的國債收益率卻在該國政府不利的財政緊縮方案打擊下逐漸走高，這一現(xiàn)象重燃市場對歐債的擔(dān)憂情緒。但整體看來，歐債危機(jī)似乎已渡過最危險的“時刻”，雖然有關(guān)歐債問題的消息仍將不時地影響著商品市場。美國經(jīng)濟(jì)一直處于復(fù)蘇態(tài)勢中，但復(fù)蘇的進(jìn)程也同樣艱難。美國農(nóng)業(yè)部在上周公布3月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位僅12萬個，大大低于市場普遍預(yù)期的20萬個。美國經(jīng)濟(jì)曲折式的復(fù)蘇進(jìn)程對金屬市場的提振作用有限，而全球最大的金屬消費(fèi)國中國也下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，其對精煉銅的消費(fèi)難以重復(fù)以往兩位數(shù)百分比的增長。正是當(dāng)前國內(nèi)外這種不溫不火的宏觀環(huán)境構(gòu)成了銅價高位震蕩的背景，期價圍繞著60000元/噸的整數(shù)關(guān)口震蕩。 

從自身基本面來看，中國這個消費(fèi)全球40%精煉銅的超級大國在進(jìn)入消費(fèi)旺季后的疲軟表現(xiàn)打擊了市場信心，持續(xù)的現(xiàn)貨貼水態(tài)勢凸顯精煉銅市場旺季不旺的特征。但是，全球銅礦供給偏緊的格局將在一定程度上抵消中國精銅消費(fèi)疲軟給銅價帶來的壓力。智利銅業(yè)研究中心(CESCO)稱，今年的全球銅市仍將出現(xiàn)20萬噸左右的供應(yīng)缺口，銅礦供給緊張的現(xiàn)象仍將繼續(xù)存在。而相關(guān)的礦業(yè)報告也同樣顯示，未來幾個月的全球銅礦供給仍然偏緊，且這一現(xiàn)象最快要在下半年才能得以緩解。全球銅礦市場供給偏緊與中國精煉銅市場消費(fèi)疲軟的矛盾，也構(gòu)成銅價震蕩運(yùn)行的重要推力。 

因此，全球宏觀面上不溫不火的特征以及全球銅市供需的僵持狀態(tài)是當(dāng)前銅市震蕩運(yùn)行的大背景。由于目前的銅市缺乏重大消息指引，震蕩格局料將延續(xù)一段時間；隨著歐債問題的逐步好轉(zhuǎn)以及中國市場在消費(fèi)旺季后期可能會有的亮麗表現(xiàn)，銅價有可能突破當(dāng)前的震蕩區(qū)間，但銅價仍將受制于中國銅消費(fèi)不能重復(fù)以往兩位數(shù)增長的壓力，上探空間料不會很大，64000-65000元/噸區(qū)域?qū)⒊蔀橹匾獕毫ξ弧?/P>