央行的貨幣政策動向一直是各方關(guān)注的熱點。近期，中國央行營業(yè)管理部主任楊國中在一份央行主管雜志上發(fā)表署名文章表示，當(dāng)前中國積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策還不具備調(diào)整的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但應(yīng)逐步培養(yǎng)刺激政策有序退出的預(yù)期。鑒于貨幣政策調(diào)整的靈活性，政策退出應(yīng)遵循“先貨幣政策，后財政政策”的路徑，在貨幣政策退出過程中應(yīng)配合以積極的財政政策。

　　導(dǎo)讀：

　　權(quán)威聲音

　　央行：可適時啟動利率政策

　　央行：逐步培養(yǎng)刺激政策有序退出預(yù)期

　　機(jī)構(gòu)：央行或單獨上調(diào)存款利率

　　政策解讀

　　下半年宏觀政策存在放松的可能||但宏觀政策短期不會大調(diào)

　　統(tǒng)計局:當(dāng)前正處企穩(wěn)回升關(guān)鍵期||新華社:新刺激政策可能性不大

　　PMI連續(xù)兩個月回落||PMI顯示經(jīng)濟(jì)情緒變臉 過猛調(diào)控政策應(yīng)微調(diào)

　　6月新增信貸或在6000億 下半年投放將稍為寬松

　　李迅雷：宏觀政策轉(zhuǎn)向預(yù)計到四季度才會明確

　　央行：可適時啟動利率政策

　　央行的貨幣政策動向一直是各方關(guān)注的熱點。近期，中國央行營業(yè)管理部主任楊國中在一份央行主管雜志上發(fā)表署名文章表示，當(dāng)前中國積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策還不具備調(diào)整的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

　　流動性仍是主要問題

　　楊國中在文中表示，當(dāng)前流動性過剩仍是貨幣政策操作面臨的主要問題，行政性貸款規(guī)模限制不是解決流動性問題的根本辦法，而應(yīng)以市場化調(diào)控手段來解決，應(yīng)綜合運用存款準(zhǔn)備金政策、公開市場操作等貨幣政策工具，適時啟動利率政策，科學(xué)調(diào)節(jié)市場體系流動性，保持流動性合理充裕。

　　這是本月央行官員第二次在媒體上發(fā)表關(guān)于行政性貸款規(guī)模控制的看法。本月5日，央行廣州分行副行長徐諾金在接受央行主管的媒體專訪時表示，信貸政策應(yīng)放棄規(guī)模控制，讓信貸資源能由商業(yè)銀行按市場原則進(jìn)行自主地配置和有效地利用。

　　西部證券宏觀行業(yè)分析師劉彥召認(rèn)為，2009年的巨大信貸投放和財政投入，以及貿(mào)易順差，導(dǎo)致今年的經(jīng)濟(jì)運行中遺留了大量的流動性，整個經(jīng)濟(jì)體系中的資金是極其多的，而用行政的信貸規(guī)模控制，只能減少增量，想迅速有效的減少存量的流動性是很困難的。只有讓經(jīng)濟(jì)體制形成有效的內(nèi)生機(jī)制，讓資金有序的流動才是解決辦法。而貸款規(guī)模控制如果長期堅持下去，是可以對存量資金流動性起到作用的，但可能也會為此付出代價。例如，這可能導(dǎo)致真正需要資金的企業(yè)或行業(yè)得不到貸款。因此央行強(qiáng)調(diào)多種調(diào)控手段綜合運用，正是在調(diào)整資金的分配結(jié)構(gòu)，比如調(diào)控房地產(chǎn)價格，調(diào)控食品價格等。

　　信貸規(guī)模方面，5月新增人民幣貸款6394億，較4月少增1345億，較09年同期少增275億。據(jù)中信證券(600030 論壇 資訊)預(yù)計，6月份新增貸款數(shù)量在6000億左右，貸款增速大約為17.9％。