銅 

上一交易日，滬銅日間跟隨倫銅走出技術性反彈行情，價格在開盤跳空高開后全天基本維持高位震蕩，日內(nèi)成交相對清淡。主力1104合約最終收盤于72020元/噸，上漲0.97%。LME倫銅昨日晚間受到美元大幅反彈而呈現(xiàn)出一路震蕩走弱的格局。昨日收盤價為9475美元，下跌1.42%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格昨日則跟隨期貨價格出現(xiàn)反彈，為70600-70950元/噸，均價較前一交易上漲865元。 

美元的繼續(xù)走強并逐漸呈現(xiàn)出上破震蕩區(qū)間的勢頭無疑開始給商品產(chǎn)生明顯的抑制作用，可以看到大宗商品都受到了不同程度的影響，特別是金屬。短期來看，投資者仍然處于中長期的做多思路中，因此短期內(nèi)的作用動能可能相對緩和。不過，值得擔心的是，一旦美元確切走出一輪上漲趨勢，那么金屬很可能面臨嚴峻的洗盤回調(diào)，這可能會影響到中長期交易者的實際利益。當然，確切的說，美元是否能繼續(xù)走強，前景其實也并不明朗，特別是美國財政部長蓋特納開始對于美國債務問題提出一定的市場“暗示”，不能排除存在抑制美元反彈的投資者心理誘導行為。因此，以美元為核心的市場爭端將在近期內(nèi)將成為市場的主導因素，建議投資者密切關注。在價格趨勢上，我們認為銅價短期內(nèi)可能維持高位震蕩，但不排除中幅回落的可能。操作上建議投資者逐步減少多頭持倉，壓低回調(diào)風險損失。 

從技術面來看，價格在突破了70000元整數(shù)阻力位后，技術面再次全面轉強，不過短期內(nèi)仍然需要對于前期阻力位的確認并繼續(xù)修復中期指標，因此預期短期價格將轉向高位震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2496.3美元，最終收于2494.8美元，較上個交易日上漲28.8美元，持倉增加了2042手。國內(nèi)周四，滬鋁主力1103合約高開高走，開盤于16870元，隨后震蕩上行，最高走至17000元，午后高位盤整，尾盤收于16950元，小幅上漲了120元；持倉小幅減少，達到84028手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16620-16650元，上漲145元。國外市場上，LME鋁庫存增加925噸，總庫存為4274875噸，貼水報于10.5美元，小幅上升。在國家一系列穩(wěn)定物價措施下，2010年12月物價呈現(xiàn)整體小幅回落態(tài)勢。分析人士普遍預測，2010年12月份消費者物價指數(shù)漲幅在4.5%左右。而在基數(shù)和寒冷天氣的影響下，2011年1月份物價形勢不樂觀。商務部重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格顯示，2010年12月前兩周小幅回落，第三周持平，第四周小幅上漲，國內(nèi)食用農(nóng)產(chǎn)品價格總體運行平穩(wěn)。 

原油價格在90美元附近運震蕩運行，大部分受到其影響的市場不得不同樣維持震蕩行情，鋁市也并沒有例外。倫鋁在2500美元附近不斷徘徊，市場雖有突破新高的欲望，但似乎有所力不從心。從近期滬鋁走勢來看，還未出現(xiàn)大幅更隨外盤的欲望，市場信心并不見得有明顯提振。特別是現(xiàn)貨市場采購相對平靜，并未見大幅提升跡象，對于鋁價的推升難以形成大幅動力。技術上，滬鋁延5日均線上行，均線向上運行，短期有望繼續(xù)震蕩上行，關注美元指數(shù)以及資金動向，建議投資者逢低吸納或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2459美元，尾盤收于2464.8美元，漲幅為0.58%，持倉略微上升，達到23.8萬手；成交量大幅縮減，達到60771手。國內(nèi)周四，滬鋅主力1104合約小幅上漲，高開于19705元，隨后震蕩上行，最高走至20000元，最終收于19840元，較上個交易上漲275元，成交量為57.5萬手，有所放大；持倉增加了17902手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍18650-18750元，上漲200元。國外市場上，LME鋅庫存為701125噸，減少200噸，貼水報于7.5美元，小幅下跌。世界銀行日前宣布，將于本月14日在香港發(fā)行人民幣債券，這是世界銀行首次發(fā)行人民幣債券，也是2011年香港資本市場發(fā)行的第一只人民幣債券。根據(jù)世界銀行公告，本次發(fā)行的人民幣債券總額為5億元人民幣，2年定期，償還日期為2013年1月14日，票面利率0.95%，每半年付息一次。 

近期美國數(shù)據(jù)顯得頗為良好，導致美元指數(shù)持續(xù)走強，但商品市場表現(xiàn)也格外堅持。也正如昨日筆者所言，由于資金面大幅進場鋅市，鋅價受到美元利空的效用有限，短期鋅價與美元走勢的相關性有可能所減弱。目前來看，鋅市持倉依然處于大幅增加局面，主力看漲欲望相當強烈，后期有望突破前期缺口壓力。技術上，滬鋅在5均線附近運行，均線有所橫向運行，還是有望在春節(jié)前期挑戰(zhàn)去年高點，多頭思路不變，建議投資者謹慎進場追漲或者觀望。