在公募業(yè)務(wù)白熱化的競(jìng)爭(zhēng)之外，部分基金管理公司正將戰(zhàn)略布局向非公募業(yè)務(wù)延伸。 
本報(bào)采訪發(fā)現(xiàn)，部分基金公司的非公募業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是包括全國(guó)社保基金和企業(yè)年金在內(nèi)的養(yǎng)老金管理業(yè)務(wù)，這在一定程度上緩解了行業(yè)內(nèi)公募資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)趨緩的困局。 

雖然在利潤(rùn)上仍然主要依賴于公募業(yè)務(wù)，但富含擴(kuò)展空間和長(zhǎng)線穩(wěn)定資金的非公募業(yè)務(wù)成為基金公司們逐鹿的另一塊戰(zhàn)場(chǎng)。 
趕超公募業(yè)務(wù) 

非公募業(yè)務(wù)主要包括養(yǎng)老金管理、專戶理財(cái)和投資顧問等業(yè)務(wù)。目前，一些基金公司的非公募資產(chǎn)管理在規(guī)模上緊逼甚至超過公募業(yè)務(wù)。據(jù)了解，鵬華、長(zhǎng)盛、招商、工銀瑞信、海富通等基金公司均有這種趨勢(shì)。  ÷

一位社保基金人士透露，鵬華基金管理的社保基金組合規(guī)模非常可觀，而且社保基金對(duì)鵬華基金的管理業(yè)績(jī)比較滿意。 

一位知情人士介紹，鵬華基金共管理6個(gè)社保組合和多個(gè)專戶理財(cái)賬戶，截至今年上半年，其管理的非公募基金業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近600億元人民幣，而Wind數(shù)據(jù)顯示，鵬華旗下19只公募基金截至2010年一季度的總規(guī)模為559.7億元人民幣，其社保投資組合規(guī)模足以與公募業(yè)務(wù)規(guī)模相媲美。 

據(jù)了解，鵬華基金管理的6個(gè)社保投資組合中，5個(gè)為固定收益組合，1個(gè)為股票組合。2009年，這5個(gè)固定收益組合明顯超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，在社保基金的年終評(píng)價(jià)中位列同類產(chǎn)品的第一梯隊(duì)，整體排名第一。 
目前，社保基金的國(guó)內(nèi)投資管理人共有十家機(jī)構(gòu)，上述社保基金人士透露，管理社保基金規(guī)模在幾百億的公募基金公司并不在少數(shù)。其中，社保基金管理規(guī)模較大的還包括長(zhǎng)盛基金和招商基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，招商基金和長(zhǎng)盛基金公募業(yè)務(wù)管理總規(guī)模分別為339億元和425.1億元。 

公開數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，社保基金直接投資資產(chǎn)為4145.07億元，占比 53.37％；委托投資資產(chǎn)為3621.15億元，占比46.63％。 

在企業(yè)年金方面，管理規(guī)模比較大的有華夏、嘉實(shí)、南方、工銀瑞信、海富通、博時(shí)、易方達(dá)等基金公司。 
據(jù)了解，截至去年年底，華夏基金企業(yè)年金規(guī)模最大，約為160億元；海富通年金管理規(guī)模也已經(jīng)超過100億元；近期，工銀瑞信的非公募業(yè)務(wù)也已達(dá)到270億元。 

另類路徑 

基金公司規(guī)模在牛市中的爆發(fā)式增長(zhǎng)已經(jīng)一去不返，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局下，非公募業(yè)務(wù)成為其緩解困局的一顆重要棋子。 
養(yǎng)老金作為非公募業(yè)務(wù)中的 “主力”，在國(guó)外早已是共同基金的重要組成部分。以美國(guó)為例，1990年-1999年10年間，企業(yè)年金和個(gè)人退休計(jì)劃對(duì)共同基金的投資從2000億美元增長(zhǎng)到2.4萬億美元，占共同基金的資產(chǎn)總量從19%提升到35%。 
我國(guó)的養(yǎng)老金制度尚為 “年輕”，但成長(zhǎng)速度可謂驚人。我國(guó)企業(yè)年金制度始于2004年，至2009年底企業(yè)年金規(guī)模已達(dá)到2525億元；我國(guó)社保基金規(guī)模2001年僅為200億元，至2009年底達(dá)已到7765億元。而這些數(shù)字還在不斷地迅速增長(zhǎng)。中國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍公開表示，2010年全國(guó)社保基金總量將達(dá)人民幣1萬億元。 

在誘人的蛋糕面前，基金公司們不遺余力地伸出刀叉。 

一位基金機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門人士介紹，每當(dāng)大型企業(yè)進(jìn)行年金招標(biāo)時(shí)，擁有管理資格的基金公司即會(huì)盡全力爭(zhēng)取份額，而尚未成為社保基金管理人的基金公司也在不斷說服社保基金理事會(huì)增聘基金管理人。 
此外，非公募業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)也部分得益于此類業(yè)務(wù)追求絕對(duì)收益的投資理念。 

“其實(shí)企業(yè)年金和社保基金基本都是按照保本基金的方式來做的，其權(quán)益類投資不得超過30%，股票投資不得超過20%，‘不能虧’被投資經(jīng)理放在第一位。”德圣基金研究中心江賽春稱。 

據(jù)了解，在2007年的牛市中，不少基金公司的企業(yè)年金回報(bào)率超過50%，即便在2008年金融危機(jī)沖擊下，大多基金公司的企業(yè)年金業(yè)績(jī)也獲得正收益，個(gè)別達(dá)到了近10%的收益率。 

不過，基金公司非公募業(yè)務(wù)中的投資顧問，目前開展得并不順利。由華夏基金擔(dān)任投資顧問的中誠(chéng)金福2號(hào)信托產(chǎn)品，由于跌破契約中規(guī)定的0.70元止損線，正面臨清盤威脅。據(jù)悉，這也是公募基金擔(dān)任投顧的信托產(chǎn)品首次出現(xiàn)面臨清盤情況。 
戰(zhàn)略布局 

目前，非公募業(yè)務(wù)并不能為基金公司貢獻(xiàn)如公募業(yè)務(wù)般豐厚的收益。 

社保基金管理費(fèi)率較公募基金普遍1.5%管理費(fèi)率要低不少，據(jù)了解，一些基金公司社保基金管理費(fèi)率低于千分之五；而企業(yè)年金各個(gè)賬戶管理費(fèi)用也不盡相同，一般低至萬分之幾，高者接近千分之二。 
但公募基金仍然趨之若鶩。 

隨著規(guī)模的擴(kuò)大，一些成本可以被分?jǐn)偟簦枪紭I(yè)務(wù)的維護(hù)費(fèi)用更低，以社保基金為例，雖然管理費(fèi)低，但并不需要支付尾隨傭金。”一位基金公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部人士稱。 

目前，非公募業(yè)務(wù)已經(jīng)成為部分基金公司的重要戰(zhàn)略發(fā)展方向。 

一位基金公司中層介紹，對(duì)于基金公司而言，非公募業(yè)務(wù)最大的意義并不在于使基金公司增加多少利潤(rùn)，而在于這些業(yè)務(wù)可以降低基金公司整體業(yè)務(wù)的波動(dòng)性，同時(shí)從戰(zhàn)略的角度，也是為了公司可以在未來的發(fā)展中分得較大的蛋糕。