摘要： 

上周，滬鋁走出了下行的行情，從今后一段時(shí)間看，滬鋁走勢(shì)受到以下幾個(gè)因素影響： 

1、中國(guó)政府在大宗商品價(jià)格上漲之季，調(diào)控通漲力度以及是給了市場(chǎng)一個(gè)加息的預(yù)期。 
2、歐洲危機(jī)又成為市場(chǎng)炒作的對(duì)象，以及美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期較好，提振美元走勢(shì)。 
3、朝韓沖突造成朝鮮半島局勢(shì)緊張，直接或間接地給期貨市場(chǎng)帶來(lái)了一定程度地沖擊。 
5、盤(pán)面期鋁價(jià)格處于跌勢(shì)，在技術(shù)面上看,下周回調(diào)幅度還需觀測(cè)；鋁企生產(chǎn)成本價(jià)格在 15100-16100，對(duì)期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)

格有一定的支撐作用。 

綜合上述基本面和技術(shù)面因素，后期滬鋁走勢(shì)仍將延續(xù)弱勢(shì)且偏空態(tài)勢(shì)。

一周行情綜述 

1、上周行情評(píng)述 

上周，滬鋁走出了震蕩下行的行情。周一，滬鋁主力合約1102 以16320開(kāi)盤(pán)，周五收于16165，跌 155；交易量從周一 4.55 萬(wàn)手下降到周五的 1.97 萬(wàn)手，持倉(cāng)量從 9.34 萬(wàn)手降到8.23萬(wàn)手。就其原因在于中國(guó)政府出臺(tái)了一系列的政策，來(lái)抑制國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格上漲趨勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售，打壓了期貨價(jià)格及現(xiàn)貨價(jià)格；同時(shí)歐洲債務(wù)危機(jī)以及朝鮮半島危機(jī)導(dǎo)致資金處于避險(xiǎn)需求推升美元，導(dǎo)致大宗商品下跌。 

2、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

1.在中國(guó)政府連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)加息勢(shì)在必行，源于國(guó)內(nèi) 11 月份 CPI的變化、公開(kāi)市場(chǎng)操作在管理流動(dòng)性上遇到的困難、政策部門(mén)官員的相關(guān)言論、縮短政策時(shí)滯等四個(gè)方面的因素。 

2.歐洲債務(wù)危機(jī)又成為市場(chǎng)操作的對(duì)象，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能強(qiáng)勁，兩面推升美元，使美元指數(shù)走強(qiáng)。西班牙、葡萄牙續(xù)新西蘭債務(wù)危機(jī)之后的又一不確定性；同時(shí)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持不斷復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，在第三季度 GDP 較前值有所提升以及本國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)也有改善。

在這兩個(gè)方面的背景下，美元指數(shù)上周不斷走強(qiáng)。 

3.朝鮮半島沖突給金融市場(chǎng)帶來(lái)了一定的沖擊，使得資本市場(chǎng)的資金處于避險(xiǎn)要求推升了美元走強(qiáng)。當(dāng)然，美元走強(qiáng)還要?dú)w功與 11月初對(duì)沖基金年前要反向操作回撤美國(guó)。 

4.從技術(shù)面來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在處于跌勢(shì)通道之中，1102 合約的價(jià)格為 16165；鋁企的生產(chǎn)成本為15100-16100，從這個(gè)角度看，期貨價(jià)格下跌的趨勢(shì)仍在但下跌空間有限。  

從上述宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，我們可以得出以下幾點(diǎn)結(jié)論： 
從上述分析可以看出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好，政府出手打壓大宗商品，促使資金流入債市避險(xiǎn)；同時(shí)歐元兌美元連續(xù)上漲，下周預(yù)計(jì)歐元兌美元上漲趨勢(shì)會(huì)趨緩，美元指數(shù)下跌也將趨緩。這將在一定程度上抑制大宗商品再向上反彈。

3、現(xiàn)貨市場(chǎng) 

行情評(píng)述 

1、長(zhǎng)江有色金屬現(xiàn)貨 11月 26日鋁報(bào)價(jià)為 15960-16000，成交均價(jià)為 15980，現(xiàn)貨 貼水165-205. 
現(xiàn)貨價(jià)格在 15980來(lái)算，有的鋁企已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，說(shuō)明現(xiàn)貨價(jià)格下跌的空間有限，但在期貨價(jià)格的打壓下，還會(huì)有下跌的趨勢(shì)。

5、下周展望 

綜合上述基本面和技術(shù)面因素，下周滬鋁以偏空為主，鑒于上述分析，特提供以下操作建議： 

1、對(duì)鋁加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以為明年一季度做一個(gè)買入套保，這個(gè)時(shí)候做一個(gè)買入套保是比較合適的時(shí)機(jī)。 

2、下周操作上以短空為主，日內(nèi)操作；在行情跌勢(shì)過(guò)猛的情況下，可適當(dāng)做多，日內(nèi)操作。