銅 

上一交易日，滬銅日間由于投資者對于美元方向不明，開盤后價格維持震蕩，雖然午后價格一度有所回升，但全天仍然基本維持震蕩，主力1101合約最終收盤于62790元/噸，上漲0.11%。LME倫銅市場夜間也依舊維持著震蕩行情，前日最新收盤價為8347.2美元，上漲0.64%。SMM1#銅現貨市場價格則呈現出小幅回落，為62250-62600元/噸，均價較前一交易日下跌175元。 

對于全球商品市場而言，短期最值得關注的是在韓國舉行的G20會議是否對于匯率及美元起到一定的影響。雖然美國財長蓋特納提出了凈出口相對于GDP的限額提議，但很明顯這將引起新興市場及部分主要出口國的強烈反對，因此形成共識并通過的可能性幾乎為零。世界的貨幣及貿易格局想簡單的通過一次G20會議就形成新的均衡可能性也較低，因此我們預計在前景不明朗的情況下，資金面及消息面將使得價格在短期內維持現區間的震蕩整理格局。此外，今天歐元區將公布最新的工業數據，美國則將公布9月的成屋銷售數據，我們預期多空互現，投資者可以相對關注。 

從技術面來看，銅價雖然在中期仍然維持多頭排列的牛市行情，但短期內由于政策面意圖的不明朗性，加之資金表現溫和，價格很可能繼續在61000~64000元的區間內維持震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2375美元，最終收于2362美元，較上個交易日上漲17.3美元，持倉增加了4326手。國內上周五，滬鋁主力1101合約低開高走，開盤于16330元，隨后震蕩上行，最高走至16615元，午后高位震蕩，尾盤收于16550元，小幅上漲了170元；持倉有所增加，達到141568手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16000-16030元，下跌10元。國外市場上，LME鋁庫存減少4175噸，總庫存為4320950噸，貼水報于31美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫存減少2922噸至485716噸。英國央行(Bank of England)貨幣政策委員森泰斯(Andrew Sentance)周五(10月2 2日)重申，利率應從紀錄低點逐步提高；逐步提高利率不會動搖經濟復蘇和瓦解企業和消費者信心。他認為，制造業的復蘇令人鼓舞，因全球經濟強勁增長和英鎊貶值使制造業受益。但是，英國的經濟復蘇并不均衡，制造業的復蘇強于其他行業。目前經濟所處的階段容易出現不穩定的經濟數據。 

鋁市依然在前期震蕩區間不停地上下搖擺，行情早就磨掉了大多數人的耐心。較周邊工業品或者農產品而已，鋁市是唯一個至今并未出現大幅上揚的品種。雖然主要緣由來自于其基本面的較弱以及資金長久以來關注度的較少，導致鋁市行情相對比較平穩，但是筆者認為這并不代表之后沒有行情爆發的可能。隨著市場從一些熱點轉移至另一些熱點，鋁市未能啟動的行情遲早也將成為鋁市爆發的基礎。特別是目前來看鋁市可炒作的熱點依然較多，諸如減產、電力問題，今年作為十一五計劃收尾階段，節能減排必將重提，鋼鐵行業已經成為了第一個受打擊的行業，鋁行業作為耗電專業戶或將成為下一個打擊的重要目標，利多因素仍然較多，鋁市未來仍有可期。技術上，滬鋁在5日均線附近運行，均線交織，K線則在布林通道中軌處，開口有所縮小，行情依然有補漲可能，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低吸納或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2464美元，尾盤收于2525美元，跌幅為2.99%，持倉略微上升，達到22.2萬手；成交量小幅放大，達到63235手。國內上周五，滬鋅主力1102合約大幅上漲，高開于19940元，隨后震蕩上行，最高走至20680元，最終收于20505元，較上個交易上漲740元，成交量為149.5萬手，大幅放大；持倉增加了140676手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍18900-19000元，上漲100元。國外市場上，LME鋅庫存為607250噸，增加1475噸，貼水報于24美元，小幅下跌。上交所公布的鋅庫存上升1066噸，達到283472噸。國資委21日公布的數據顯示，前三季度央企累計實現利潤8354.5億元，同比增長50.3%。，9月份央企利潤達到1119億元，不僅是連續第二個月達到千億元以上，更是一舉突破1100億元大關，創下年內新高。數據顯示，1-9月中央企業累計營業收入120386.2億元，同比增長38.3%；累計凈利潤6416.5億元，同比增長55%；累計實現利潤總額8354.5億元，同比增長50.3%；已交稅費總額9924.2億元，同比增長23.6%。 

市場上周經歷了加息政策突襲后，反而越發顯得堅挺。資金大幅涌入商品市場，鋅市周五更是出現了天量的增倉，行情顯得一觸即發。其實，加不加息都很難抵擋目前愈演愈烈的通脹來臨，作為普通消費者都能感到物價飛漲，加上今年的多變的氣候、災情，導致商品市場近期都陷入了瘋狂階段。而且此次加息的力度相對較小，這也是歷屆加息政策的慣例，很難實質性對商品市場造成較大利空影響，通脹、流動性泛濫都會使得商品市場上行動能不斷增加。現在不禁有人問，商品上漲幾時到頭，筆者認為除非國家緊接著出臺第二次加息這類政策，今年商品上揚格局很難改變，加上國內市場不得不被動接受國外市場不停上揚局面，鋅價挑戰年內高點可能越發加大。技術上，滬鋅在短期均線上方運行，K線運行于布林通道上軌處，放量上行局面明顯，多頭格局重現，下周爆發繼續大幅上揚行情的可能性極大，建議投資者謹慎追漲或者觀望。