本文引用了邁克爾·波特國家競爭優(yōu)勢理論中的“鉆石體系”，主要從“政府”和“機(jī)會”兩個方面分析2009年機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會。在經(jīng)歷了過去兩年人民幣升值、原材料價格暴漲的洗禮后，中國裝備制造業(yè)將面臨國內(nèi)仍至全球產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)遇，中國政府實(shí)施擴(kuò)張的財(cái)政政策也將緩解經(jīng)濟(jì)衰退對裝備制造業(yè)的沖擊。

　　金融危機(jī)讓中國裝備制造業(yè)面臨“機(jī)會”。仍以內(nèi)需為主的機(jī)械行業(yè)相對日本、韓國制造業(yè)受沖擊小，全球金融危機(jī)使國外制造企業(yè)陷入虧損邊緣，并影響對外投資，全球競爭格局的改變將催生中國裝備制造業(yè)的國家優(yōu)勢。

　　2009年中國政府投資比例將大幅提高。政府投資具有明顯的“反周期”特征，經(jīng)濟(jì)萎縮時，政府投資加大以擴(kuò)大總需求。2008年政策投資的比例約為28%，遠(yuǎn)低于過去二十年的平均值50%。

　　機(jī)械行業(yè)2009年投資策略：利用機(jī)械行業(yè)景氣度評價體系對各指標(biāo)進(jìn)行判斷，我們認(rèn)為2009年景氣度仍在上升的是鐵路設(shè)備行業(yè)，景氣度可以維持的是工程機(jī)械、重型數(shù)控機(jī)床子行業(yè)。維持機(jī)械行業(yè)“中性”的投資評級，重點(diǎn)推薦的子行業(yè)：工程機(jī)械和鐵路設(shè)備。公司的選擇主要依據(jù)：業(yè)績增長優(yōu)于行業(yè)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、公司治理、戰(zhàn)略管理。

　　工程機(jī)械行業(yè)有望在明年下半年復(fù)蘇，重點(diǎn)推薦公司三一重工和徐工科技，增長點(diǎn)來自于收購和新產(chǎn)品。2009年上半年工程機(jī)械行業(yè)仍將面臨需求同比下降、產(chǎn)能過剩、庫存增加的問題，我們預(yù)計(jì)下半年隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國內(nèi)房地產(chǎn)、制造業(yè)需求回暖，積極財(cái)政政策的實(shí)施，工程機(jī)械行業(yè)有望復(fù)蘇。

　　鐵路設(shè)備行業(yè)投資加速，重點(diǎn)推薦龍頭公司：中國南車。鐵路行業(yè)機(jī)車車輛采購步入高潮期，未來三年復(fù)合增長率在25%左右。中國南車作為中國軌道交通設(shè)備的雙寡頭之一，必將分享我國鐵路行業(yè)快速發(fā)展帶來的盛宴。

　　機(jī)床行業(yè)將著眼于新產(chǎn)品和高成長：天馬股份和華東數(shù)控。機(jī)床的上下游行業(yè)發(fā)展不均衡制約了它的發(fā)展，行業(yè)整合受制于地域限制，國有資本主導(dǎo)下的機(jī)床企業(yè)缺乏競爭力和活力，技術(shù)提升速度緩慢。普通機(jī)床和經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床的需求下降，重型專用數(shù)控機(jī)床需求可以維持。