銅：上周五，市場(chǎng)繼續(xù)消化疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，德國(guó)兩年期國(guó)債收益率首次破零，投資者歐美時(shí)段盤初即保持謹(jǐn)慎，紛紛避險(xiǎn)平倉，稍晚，美國(guó)公布所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全部令市場(chǎng)大跌眼鏡，備受市場(chǎng)關(guān)注的5月非農(nóng)新增就業(yè)人口大幅低于預(yù)期，僅為增長(zhǎng)6.9萬，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再次升溫，使得大宗商品市場(chǎng)依舊受拖累承壓走低，美股暴跌超2%，美原油重挫3.8%，倫銅在金融市場(chǎng)的壓力下調(diào)轉(zhuǎn)亞洲市場(chǎng)企穩(wěn)走勢(shì)，并一路下滑刷新年內(nèi)低位于7301美元/噸，尾盤收復(fù)部分跌勢(shì)，報(bào)7340美元/噸。今日倫銅因春季銀行節(jié)假日休市。

隔夜倫銅暴跌，今日滬期銅1209合約跳空低開1350元/噸，開盤價(jià)53120元/噸。日內(nèi)滬期銅缺乏外盤指引，銅價(jià)僅略作掙扎，在觸高位53540元/噸后，即遇空頭大肆拋壓，下瀉不止，午后在A股跌超2.7%的拖累下再度下探低位52330元/噸，創(chuàng)下10個(gè)月以來新低，尾盤平倉盤涌入，銅價(jià)止跌，維持52700元一線弱勢(shì)整理，最終主力合約收?qǐng)?bào)52770元/噸，下跌1700元/噸，跌幅3.12%。倉量方面，主力合約成交量增加25.2萬手，持倉量增加19906手，盤間總持倉量一度超46000余手。在今日大肆放量增倉下跌的情況下，滬期銅再次形成一個(gè)巨大的技術(shù)性跳空缺口，正面臨更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而明日走勢(shì)仍無外盤指引，銅價(jià)52500元一線支撐岌岌可危。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，滬期銅重挫超3.5%，滬期銅升水抬高，報(bào)價(jià)升水330元/噸至升水420元/噸，平水銅成交價(jià)格54250-54400元/噸，升水銅成交價(jià)格54300-54450元/噸，持貨商出貨意愿較強(qiáng)，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，中間商與下游5萬4附近買盤穩(wěn)定，成交尚可。午后滬期銅維持弱勢(shì)，現(xiàn)銅升水再提，主流報(bào)升水350元/噸-升水430元/噸，成交低價(jià)已觸54000元整數(shù)關(guān)，成交氛圍略不及午前。

在經(jīng)過上周的重挫后，本周銅價(jià)是否仍將跌跌不休？根據(jù)SMM調(diào)研來看，本周有65%的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為銅價(jià)將下瀉不止，倫銅直測(cè)7千美元整數(shù)關(guān)口，滬期銅下方尋找51000元一線支撐。歐債危機(jī)愈演愈烈，上周五德國(guó)國(guó)債收益率首度破零，西班牙方面也是危機(jī)重重，極有可能成為繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙之后第四個(gè)需要救助的歐元區(qū)國(guó)家，而在6月17日希臘大選前不確定因素諸多，希臘股價(jià)已跌回1990年2月的水平，銀行擠兌苗頭顯現(xiàn)，希臘銀行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，相關(guān)信息隨時(shí)牽動(dòng)金融市場(chǎng)神經(jīng)，成為大宗商品的重壓之石，令銅價(jià)再下一層；上周五各國(guó)PMI數(shù)據(jù)均表現(xiàn)慘淡，其中包括中國(guó)及歐元區(qū)等國(guó)，而美國(guó)最新非農(nóng)數(shù)據(jù)意外大幅回落，再次打擊市場(chǎng)盲目的樂觀情緒，周內(nèi)還將公布諸如耐用品訂單以及初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，恐仍是不容樂觀，對(duì)市場(chǎng)繼續(xù)施壓，這也意味著美股在一系列數(shù)據(jù)不利的情況下難改跌勢(shì)，對(duì)銅價(jià)下跌產(chǎn)生拖累；上周五黃金因美元寬松預(yù)期不適而再度受避險(xiǎn)資金青睞大漲，原油已跌至81.5美元/桶低位，6月僅兩個(gè)交易日已超跌5%，周內(nèi)在市場(chǎng)對(duì)美國(guó)類似QE3等進(jìn)一步寬松預(yù)期升溫的情況下，黃金仍將是避險(xiǎn)資金的首選，作為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的銅拋壓主動(dòng)，從最新CFTC的持倉分布來看，基金凈空持倉已增加至11638手，較前一交易周再增1540手，對(duì)短期內(nèi)銅價(jià)有所預(yù)示；而倫銅周初連續(xù)兩個(gè)工作日休市，國(guó)內(nèi)銅價(jià)在今日缺乏外盤指引的情況下，大肆增倉放量下跌，多頭幾無還手之力，在拋壓力量進(jìn)一步集聚的情況下，銅價(jià)將繼續(xù)出現(xiàn)破位下行；倫銅最近注銷倉單占比進(jìn)一步回落至8%附近，LME銅庫存連續(xù)數(shù)個(gè)交易日增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)因遠(yuǎn)月合約拋壓力量巨大，現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍看跌心態(tài)濃郁，在滬倫比值進(jìn)一步修復(fù)的前提下，持貨商急拋現(xiàn)象持續(xù)，下游消費(fèi)難以回歸市場(chǎng)前，供應(yīng)壓力仍大，在國(guó)內(nèi)外銅基本面趨弱的情況下，銅價(jià)也將向下尋求支撐；技術(shù)面，從K線圖來看，國(guó)內(nèi)外銅技術(shù)指標(biāo)包括日線、周線以及月線全部處于下跌通道中，滬期銅呈現(xiàn)放量增倉，銅價(jià)后期難以擺脫跌勢(shì)。國(guó)內(nèi)A股周內(nèi)首個(gè)交易日大跌，創(chuàng)下年內(nèi)最大跌幅，半年線毫無抵抗即告失守,直接向2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)奔去，并出現(xiàn)放量，如繼續(xù)缺乏資金流入以及實(shí)質(zhì)買盤支撐的話，2300點(diǎn)關(guān)口恐將失守，拋壓必將蔓延及加劇銅價(jià)的下跌。所以，周內(nèi)銅價(jià)難改跌勢(shì)，將繼續(xù)向下測(cè)得更低位支撐。

另外，有31%的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為銅價(jià)將維持區(qū)間運(yùn)行，倫銅在7250美元/.噸-7400美元/噸，滬期銅弱勢(shì)運(yùn)行在52500元/噸-53500元/噸。盡管投資者對(duì)美國(guó)進(jìn)一步寬松預(yù)期升溫，但美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，仍會(huì)有部分避險(xiǎn)資金流入，寬松預(yù)期僅是抑制美元再上新臺(tái)階，在周內(nèi)保持83點(diǎn)附近的高位整理，對(duì)銅價(jià)下方空間產(chǎn)生牽制；國(guó)內(nèi)現(xiàn)銅因期銅下挫而堅(jiān)挺高升水，盡管有急于換現(xiàn)心態(tài)，但總體仍是試圖堅(jiān)挺銅價(jià)，而下游5萬4附近出現(xiàn)逢低買盤，消費(fèi)有一定改善，對(duì)期銅走勢(shì)有所支撐。所以，周內(nèi)銅價(jià)將保持弱勢(shì)運(yùn)行。

當(dāng)然，有4%的業(yè)內(nèi)人士對(duì)銅價(jià)仍有期待，認(rèn)為倫銅有望超跌反彈，空頭平倉也能拉動(dòng)倫銅回到7400美元上方，滬期銅返升54000元一線附近。雖然市場(chǎng)利空因素積聚，但在這種情況下，各國(guó)政府普遍將采取一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策來改善當(dāng)下市場(chǎng)狀況，中國(guó)方面，無論是PMI的加劇下滑還是A股周內(nèi)首日的連續(xù)暴跌，都將使得投資者對(duì)央行近期或推出進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期逐步升溫，一旦確實(shí)諸如降息等政策宣布后，短期內(nèi)將刺激股市及金融市場(chǎng)的觸低反彈，有助于銅價(jià)脫離周初低位，蓄勢(shì)返升。

鋁：今日為春季銀行假日，周二為英國(guó)女皇登基60周年假日，倫敦金屬交易所休市。上周五美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大大低于預(yù)期，同時(shí)失業(yè)率再次回升，美元指數(shù)從83.4附近回落至83點(diǎn)下方，突破了底部5日均線支撐，而今日美元指數(shù)再次呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢(shì)，亞洲時(shí)段維持82.8附近整理。大宗商品方面NYMEX7月原油價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)下行逼近80美元/桶關(guān)口，而COMEX銅07合約價(jià)格延續(xù)下行至3.26美元/磅附近，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)速度回落，令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的QE3再增預(yù)期。歐元區(qū)方面，西班牙的銀行業(yè)債務(wù)危機(jī)仍然暗涌，歐央行能否發(fā)布新的援助計(jì)劃，市場(chǎng)對(duì)其仍然維持關(guān)注。

受上周五倫鋁重挫拖累，今日滬期鋁主力1209合約跳空低開于15850元/噸，短時(shí)下挫至15800元/噸，因逢低買盤助推收復(fù)部分失地，日內(nèi)圍繞日均線窄幅整理，最終報(bào)收15865元/噸，下跌85元/噸，跌幅為0.53%，持倉增加2048手至102322 手。今日LME市場(chǎng)休市，滬期鋁跟隨國(guó)內(nèi)股市、期市下行，盡管較周邊金屬表現(xiàn)抗跌，但宏觀經(jīng)濟(jì)低迷以及銅價(jià)跌勢(shì)加劇，料短期仍受空頭拋壓測(cè)試15800元/噸一線支撐。

今日上海現(xiàn)鋁主流成交區(qū)間為15890-15910元/噸。國(guó)內(nèi)股市、期市全線下挫，盡管滬期鋁表現(xiàn)抗跌，但宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷令現(xiàn)鋁市場(chǎng)看空情緒濃厚，上海地區(qū)持貨貿(mào)易商積極出貨情緒不減，拖累現(xiàn)鋁價(jià)格未能守住15900元/噸一線；周邊無錫市場(chǎng)貿(mào)易商出貨意愿同樣偏強(qiáng)，但杭州地區(qū)逢低惜售情緒較濃，然而下游鋁加工企業(yè)難有逢低買興，整體市況成交寥寥。

本周調(diào)研鋁錠生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)共25家，上周上海地區(qū)現(xiàn)貨鋁價(jià)成交均價(jià)為15970元/噸，本周鋁價(jià)預(yù)期中，看平企業(yè) 10家， 看跌企業(yè)15家，而本周看漲企業(yè)為0家，凸顯從貿(mào)易商處傳來的悲觀氣息，以及在信心上的沮喪，而周一期鋁及現(xiàn)貨價(jià)格雙雙走低，為本周接下來四天的行情蒙上陰影。

本周看平企業(yè)10家，占調(diào)研樣本總數(shù)的40%，看平企業(yè)表示短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)支撐仍然存在，一方面是電解鋁成本支撐，上周5以來，中鋁公司相繼調(diào)高氧化鋁出廠售價(jià)至2900元/噸，同時(shí)宣布旗下3家氧化鋁廠減產(chǎn)170萬噸產(chǎn)能以支撐氧化鋁價(jià)格，加之5月早些時(shí)候，我國(guó)主要鋁土礦進(jìn)口國(guó)印度尼西亞上調(diào)鋁土礦關(guān)稅20%，也令依賴進(jìn)口礦石的國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)原料成本增高，而此次原料成本上漲勢(shì)必將傳導(dǎo)至電解鋁售價(jià)。令一方面，國(guó)內(nèi)相繼調(diào)整和出臺(tái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)放寬政策，新審批項(xiàng)目將陸續(xù)投產(chǎn)，這也從需求角度帶動(dòng)鋁錠消費(fèi)，從而支撐鋁價(jià)，令其難以再次走低。除此之外，國(guó)內(nèi)以中國(guó)鋁業(yè)、中電投等大型電解鋁生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)將選擇在鋁價(jià)較低時(shí)集體惜售，這也可以支撐現(xiàn)貨鋁價(jià)進(jìn)一步走低，看平企業(yè)負(fù)責(zé)人表示現(xiàn)鋁價(jià)格仍能維持在15900-16000元/噸震蕩。

本周看空企業(yè)15家，占調(diào)研樣本的60%，看空企業(yè)負(fù)責(zé)人表示受歐元區(qū)希臘及西班牙等國(guó)的債務(wù)危機(jī)影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景仍未顯示任何樂觀跡象，此外，5月歐元區(qū)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)再次走低，仍處于榮枯線下方，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的對(duì)金屬需求支持不足。美國(guó)方面的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大大低于預(yù)期，拖累美元走高步伐，即便如此，美元指數(shù)仍處于83點(diǎn)附近爭(zhēng)奪，雖有QE3預(yù)期提及，但遠(yuǎn)水難解近渴，短期內(nèi)美元指數(shù)仍處于高位震蕩可能性較高，進(jìn)而繼續(xù)施壓倫鋁價(jià)格至1972美元/噸的5個(gè)月低點(diǎn)，而此趨勢(shì)暫時(shí)仍未有減弱跡象。倫鋁價(jià)格在上周五的極速走低，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)期鋁價(jià)格應(yīng)聲下滑，期鋁主力邊跳空低開后窄幅整理于15800元/噸一線，當(dāng)月合約也跳空下跌，并勉強(qiáng)企穩(wěn)在15890元/噸一線。

現(xiàn)貨方面，貼水幅度較當(dāng)月合約繼續(xù)減弱至貼水10元/噸，這顯示出現(xiàn)貨相對(duì)其他金屬及期貨價(jià)格抗跌的態(tài)勢(shì)，但無奈下游消費(fèi)仍顯乏力的事實(shí)，貿(mào)易商選擇出貨積極態(tài)勢(shì)及價(jià)格大幅下滑情況下，下游采購仍然未見明顯起色，而上海有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫存降低速度明顯放緩，也證明下游消費(fèi)減速的事實(shí)。看空貿(mào)易對(duì)國(guó)內(nèi)新近的刺激及寬松式貨幣政策表示，本身訂單下滑才是近期鋁錠消費(fèi)下滑的癥結(jié)，綜上所述在消費(fèi)不振，且外圍消息面仍顯偏空的態(tài)勢(shì)下，現(xiàn)鋁價(jià)難有支撐，整體運(yùn)行區(qū)間或回落至15900元/噸一線下方。

鉛：上周五由于夜間公布的德國(guó)及歐元區(qū)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)均差于預(yù)期，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)人數(shù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，失業(yè)率上升至8.2%，受上述因素打壓，倫鉛1917美元/噸開盤后一度下破1900美元/噸關(guān)口至1883美元/噸低點(diǎn)，尾盤小幅拉升倫鉛回到1900美元/噸關(guān)口上方，收1903美元/噸跌22美元/噸，跌幅1.14%。今日LME因春季銀行假日休市。

滬期鉛受上周五較差經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拖累，跳空低開80元/噸左右開于15000元/噸附近，日內(nèi)因LME節(jié)假日休市走勢(shì)主要受國(guó)內(nèi)股市影響，午后震蕩下行最低觸及14880元/噸，收于14885元/噸跌195元/噸，跌幅1.29%。成交量增加62手至196手，持倉量增加10手至2130手。

滬期鉛受上周五利空數(shù)據(jù)拖累跳空低開后弱勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛價(jià)再度小幅下跌，品牌鉛南方對(duì)期鉛主力升水120元/噸左右，價(jià)格集中于15080元/噸附近，個(gè)舊鉛、沈鉛14980-15000元/噸，恒昌鉛14900元/噸，因市場(chǎng)環(huán)境偏空，貿(mào)易商下游均較為謹(jǐn)慎，成交有限。

通過調(diào)研業(yè)內(nèi)30家企業(yè)了解到，業(yè)內(nèi)人士持悲觀態(tài)度者居多，其中73%的業(yè)者認(rèn)為本周將延續(xù)跌勢(shì)，滬期鉛下觸14800元/噸可能性較大，主要考慮到目前市場(chǎng)壞消息不斷，中、德及歐元區(qū)5月采購經(jīng)理人指數(shù)均差于預(yù)期值，備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率均較為慘淡，受上述消息打壓，美國(guó)股市、原油均大幅下跌，市場(chǎng)恐慌情緒不斷攀升，LME注銷倉單占比也回落至20%以下，此外，短期內(nèi)不確定因素猶存，下游多以觀望為主，在訂單不旺的情況下，即使鉛價(jià)較低也謹(jǐn)慎拿貨，減少庫存積壓，交投較淡。

剩余27%的業(yè)者認(rèn)為鉛價(jià)徘徊于15000元/噸附近，歐洲經(jīng)濟(jì)的低迷和歐債危機(jī)的升級(jí)，使得市場(chǎng)信心接近崩潰，但本周前兩日LME因假日休市，國(guó)內(nèi)滬期鉛走勢(shì)主要依托于國(guó)內(nèi)股市的影響，期鉛較外盤相對(duì)較為抗跌；基本面方面，LME鉛庫存依舊延續(xù)減少趨勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)，下游需求的持續(xù)疲弱短期內(nèi)難以改觀，冶煉廠月初隨著資金的緩解出于成本考慮惜售情緒或?qū)⒓觿。袌?chǎng)依舊以供需兩弱為主。

鋅：上周五亞洲時(shí)段倫鋅開于1884.8美元/噸，隨后中國(guó)公布的5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.4低于預(yù)期值52，受此影響，倫鋅震蕩下行小幅盤整，歐洲時(shí)段，德國(guó)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)和歐元區(qū)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)均低于預(yù)期，倫鋅反彈未果，小幅下跌，美國(guó)時(shí)段，市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)以及失業(yè)率數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)低于預(yù)期，倫鋅加速下跌至1856.3美元/噸，因低位有較強(qiáng)支撐，倫鋅震蕩上行并觸及1894美元/噸的高點(diǎn)，最終收?qǐng)?bào)于1887.3美元/噸，漲6.3美元/噸。今日亞洲時(shí)段，LME市場(chǎng)休市，美元圍繞82.7-83點(diǎn)高位區(qū)間盤整整理，5日均線處呈現(xiàn)支撐強(qiáng)勁。

國(guó)內(nèi)方面，今LME休市，在缺乏外盤的指引下，滬鋅走勢(shì)跟隨國(guó)內(nèi)A股，滬鋅主力跳空低開于14665元/噸，早盤以窄幅盤整運(yùn)行，午盤時(shí)受國(guó)內(nèi)A股率先下挫拖累，滬鋅大幅跳水并觸及年內(nèi)低點(diǎn)14470元/噸，隨后受到低位買盤支撐滬鋅小幅反彈，但上揚(yáng)空間有限，始終圍繞低位盤整多運(yùn)行于日均線下方，最終收?qǐng)?bào)于14550元/噸，較前一交易日跌250元/噸，跌幅1.69%，KDJ維持下滑態(tài)勢(shì)，成交量增8萬多手至188344手，持倉量增6236手至182186手，空頭占明顯優(yōu)勢(shì)。

現(xiàn)貨方面，今日滬鋅主力1209合約跳空低開，0號(hào)鋅對(duì)主力合約貼水至50元/噸，實(shí)際成交于14600-14620元/噸附近，1號(hào)鋅報(bào)至14560-14590元/噸附近，午盤時(shí)滬鋅再創(chuàng)年內(nèi)新低，0號(hào)鋅對(duì)主力合約貼水收窄至10元/噸，0號(hào)鋅成交于14560-14590元/噸，1號(hào)鋅成交甚少，價(jià)格維持不變，供應(yīng)方面，今日煉廠持續(xù)惜售，但前期低貼水保值盤因貼水收窄而得以出貨，市場(chǎng)出現(xiàn)逢低買盤現(xiàn)象，不僅限于中間商逢低入市，下游也參與其中進(jìn)行一定采購，整體成交較上周明顯有所好轉(zhuǎn)。

上周五歐元區(qū)各國(guó)公布的制造業(yè)指數(shù)均不理想，夜間美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)更是遠(yuǎn)低于預(yù)期，倫鋅上周五夜間創(chuàng)下近期新低，拖累滬鋅主力今日低開低走，并且午盤中也創(chuàng)下年內(nèi)新低。那本周是否仍會(huì)繼續(xù)下探新低呢？

本周約有70%的人士認(rèn)為，滬鋅主力將繼續(xù)下探測(cè)試14200元/噸的低位。從宏觀層面來看，上周各大經(jīng)濟(jì)體利空消息頻頻傳出，說明各經(jīng)濟(jì)處于艱難復(fù)蘇的階段。匯豐中國(guó)PMI維持在榮枯線下方，而歐元區(qū)各國(guó)制造業(yè)更是疲憊不堪，美國(guó)的非農(nóng)數(shù)據(jù)也保持較低的水平，失業(yè)率仍是居高不下。另一方面，歐元區(qū)主權(quán)國(guó)家的債務(wù)問題也是頻頻成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，除了希臘政局問題以外，西班牙國(guó)債收益率也屢次升高，雖然LME市場(chǎng)周一周二休市，本周美元保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行于5日均線上方，周三倫鋅重返交易以后，或?qū)y(cè)試低位1820美元/噸，運(yùn)行于1820-1840美元/噸區(qū)間。國(guó)內(nèi)方面，盡管煉廠維持惜售情緒，但前期滬倫比值較高，引發(fā)部分進(jìn)口操作，并且船期安排于6、7月份，屆時(shí)進(jìn)口鋅涌入國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，為鋅價(jià)帶來進(jìn)一步壓力，預(yù)計(jì)本周滬鋅主力或?qū)⑾绿?4200元/噸低位平臺(tái)，運(yùn)行于14200-14500元/噸區(qū)間，現(xiàn)貨維持平水或小幅貼水10元/噸區(qū)間。

有20%的人士認(rèn)為，本周滬鋅下跌空間有限，或?qū)⒈３值臀槐P整的格局。縱然外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境均偏弱勢(shì)，上周各項(xiàng)利空數(shù)據(jù)基本出盡，在無新一輪的利空消息傳出前，倫鋅或?qū)⒕S持低位弱勢(shì)整理的格局，盤整于1840-1860美元/噸區(qū)間；國(guó)內(nèi)方面，由于近期鋅價(jià)一再走低，煉廠采取惜售策略，致使可流通貨源較少，而鋅價(jià)下挫以后引發(fā)大量買盤熱情，除此之外，因銅鋅比值出現(xiàn)收窄跡象，因而也引發(fā)部分買鋅拋銅的操作，也在一定程度上給予鋅價(jià)一定支撐，因而預(yù)計(jì)本周滬鋅出現(xiàn)止跌跡象，弱勢(shì)盤整于14500-14600元/噸區(qū)間，現(xiàn)貨貼水維持于10-40元/噸區(qū)間。

剩余10%的人士認(rèn)為本周鋅價(jià)有望止跌反彈。上周五倫鋅尾盤觸低反彈，也在一定程度上體現(xiàn)鋅價(jià)低位買盤較多，預(yù)計(jì)倫鋅或?qū)⒅沟胤?860-1880美元/噸區(qū)間；國(guó)內(nèi)方面，近期國(guó)內(nèi)紛紛啟動(dòng)新一輪的項(xiàng)目審批，以求再度拉動(dòng)內(nèi)需，國(guó)內(nèi)的各項(xiàng)刺激舉措或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬辖o予鋅價(jià)一定支撐，加之5月CPI或?qū)⒗^續(xù)回落，面對(duì)目前疲弱的國(guó)內(nèi)需求，可能出現(xiàn)下調(diào)存款準(zhǔn)備金或降息的可能性。現(xiàn)貨方面，煉廠持續(xù)惜售給予價(jià)格一定支撐，目前地域之間依然出現(xiàn)價(jià)格分歧，天津廣東地區(qū)由于貨源較少，現(xiàn)已出現(xiàn)價(jià)格較上海地區(qū)升水的狀況，導(dǎo)致部分上海地區(qū)貨源回流至天津、廣東等市場(chǎng)，也在一定程度上顯示鋅價(jià)下跌有限。預(yù)計(jì)本周滬鋅運(yùn)行于14600-14700元/噸區(qū)間，現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至50-80元/噸區(qū)間。

錫：滬錫市場(chǎng)，今日主流成交區(qū)間152500-154500元/噸，行情持續(xù)清淡，價(jià)格較上周小幅下跌。金龍、云象、云山、云亨主流成交152500-153000元/噸，云錫成交于153000-154500元/噸。上周五外盤繼續(xù)下行最終收于19350美元/噸的光頭陰線，且國(guó)內(nèi)需求持續(xù)短期內(nèi)難改善需求，令現(xiàn)貨市場(chǎng)信心倍受打壓，使得錫價(jià)延續(xù)上周跌勢(shì)繼續(xù)回落。中午時(shí)段因市場(chǎng)出現(xiàn)部分152000元/噸的貨源促使貿(mào)易商補(bǔ)貨興趣加大，令市場(chǎng)稍有成交，但下午時(shí)段因低價(jià)貨源減少市場(chǎng)又恢復(fù)上午清淡之勢(shì)。

本周對(duì)后市調(diào)研結(jié)果顯示，70%的市場(chǎng)人士認(rèn)為本周錫錠價(jià)格將下跌并在整數(shù)關(guān)口150000元/噸獲得支持。歐債危機(jī)愈演愈烈，上周五美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，以及中國(guó)公布的PMI亦不理想，市場(chǎng)擔(dān)憂有增無減，偏空的外圍環(huán)境令倫錫面臨進(jìn)一步下行壓力。受此影響本周現(xiàn)貨錫價(jià)料將繼續(xù)走低，但在150000元/噸處應(yīng)有所支撐。但也有小部分市場(chǎng)人士認(rèn)為本周現(xiàn)貨錫價(jià)存在跌破該整數(shù)關(guān)口的可能，其主要認(rèn)為需求極度低迷以及倫錫的下跌趨勢(shì)將令國(guó)內(nèi)錫價(jià)加速下跌。

30%的市場(chǎng)人士認(rèn)為本周錫錠價(jià)格將以平穩(wěn)為主。雖外盤價(jià)格不斷回落，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)部分冶煉企業(yè)因錫錠銷售不暢以及原材料成本高企，冶煉企業(yè)減產(chǎn)現(xiàn)象并不少見，市場(chǎng)流通貨源減少，貨源偏少將令現(xiàn)貨價(jià)格得到一定支撐。

鎳：上周五倫鎳電子盤開盤16385美元/噸，最高16400美元/噸，最低在16020美元/噸得到支撐，并收于16075美元/噸，較前一日下跌283美元/噸。今日LME市場(chǎng)休市。

今日金川公司下調(diào)電解鎳（大板）出廠價(jià)價(jià)至122000元/噸，桶裝小塊下調(diào)至123200元/噸，下調(diào)幅度4000元/噸。滬鎳市場(chǎng)，金川公司調(diào)價(jià)前市場(chǎng)金川鎳主流報(bào)價(jià)122000元/噸，俄鎳主流報(bào)價(jià)119500-120000元/噸；金川調(diào)價(jià)后市場(chǎng)價(jià)格再次承壓，金川鎳主流成交價(jià)格降至121800-122000元/噸，俄鎳則下跌至119000-119500元/噸。由于今日缺乏外盤指引，下游采購非常謹(jǐn)慎，看空情緒濃厚，交投比較清淡。

根據(jù)SMM調(diào)研，本周有60%的市場(chǎng)人士認(rèn)為鎳價(jià)將會(huì)繼續(xù)下跌。周五公布的中國(guó)5月PMI差于預(yù)期，德國(guó)5月PMI差于預(yù)期，歐元區(qū)5月PMI差于預(yù)期，隨后公布的歐元區(qū)4月失業(yè)率差于預(yù)期；而備受矚目的美國(guó)5月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為增加6.9萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期的15.0萬，失業(yè)率也由前值的8.1%上升至8.2%，利空壓力下包括倫鎳在內(nèi)的基本金屬大幅跳水。而與此形成鮮明對(duì)比的黃金則飆升4%左右，凸顯出了市場(chǎng)濃厚的避險(xiǎn)情緒。再者倫鎳庫存不斷攀升，技術(shù)面也仍有下挫空間，在不銹鋼產(chǎn)業(yè)集體蕭條的環(huán)境下，這部分貿(mào)易商認(rèn)為倫鎳只能被動(dòng)接受下滑探新低的命運(yùn)。

另有40%的市場(chǎng)人士認(rèn)為本周鎳價(jià)將止跌持穩(wěn)。因歐央行周三公布利率決議，部分市場(chǎng)人士預(yù)期有機(jī)會(huì)減息，若歐央行按兵不動(dòng)，投資者將關(guān)注歐央行最新經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)測(cè)。而周四美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將在國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)作證，料將被問及是否延長(zhǎng)扭曲操作甚至QE3等問題。這部分市場(chǎng)人士認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所帶來的影響已于當(dāng)日消化大半，本周走勢(shì)需關(guān)注歐央行議息會(huì)議和美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向。在風(fēng)險(xiǎn)事件確定前，本周鎳價(jià)將持穩(wěn)并等待消息面指引。