【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后延續了中期的跌勢并低開低走，但中午前后價格在62000 元低位震蕩后出現明顯反彈，價格一路走高并收回前日收盤價附近。主力1112合約最終收盤于62940元/噸，上漲0.14%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則在盤中受到美聯儲扭曲交易政策影響而出現回落，好在尾盤再次有所反彈，前日收盤價為8337美元，上漲1.07%。SMM1# 銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現小幅下跌，價格區間為62600-63150元/ 噸，均價較前一交易下跌375元。 首先我們應該關注的是昨日國內銅價受股市等宏觀面因素影響而出現大幅反彈，空頭資金大幅平倉的主要原因。國內各金融市場主力資金似乎存在緊密內部聯動，并相對于我們形成了一間無形的黑箱子，但我們依然需要去猜測可能。我們認為昨日反彈可能出于希臘援助獲批消息的影響，也可能是借助美聯儲消息輿論預期對于市場的洗盤，也可能是今日匯豐國內9月PMI數據轉好的內幕消息，也可能是在中期支撐前的技術反彈。可能性很多，但更重要的是他確實反彈了，而這又與美聯儲會議政策的最終預期相反。昨夜美聯儲最終決定維持長期底部低利率，并分別拋售和買入4000億美元的短期和長期國債。這直接使得金融資金流出股市轉向債券市場，并毀滅了市場對于QE3的美好夢想。但短期利率的下降及長期利率的上升將對于市場起到什么樣的影響呢？不改變流動性總量，而是影響不同時期流動性的質量，這可能將成為短期內美聯儲留給我們每個人的一個經濟學考題。因此，總體來看，短期內市場可能會存在一定震蕩回落，銅價仍然將處于弱勢之中。 從技術面來看，銅價日K線在短期內形成空頭排列并突破了8466美元及63500元的前期頸線，雖然下方8100美元或61000元的中長線支撐仍然存在。但由于支撐空間相對較小，且下破動能較強，因此如果價格繼續下沖突破中期支撐，那么銅價將陷入中期熊市之中。因此在操作上建議投資者逢反彈適度做空。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也同樣表現表現為盤中大幅跳水后尾盤反彈的格局，前日收盤價為 2330美元，較上個交易日上漲0.30%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則表現相對堅挺，價格在開盤后維持窄幅震蕩，并在隨后跟隨銅價大幅沖高，主 力1112合約尾盤最終收于17160 元，較前日均價上漲0.70%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17530-17560 元，較前日上漲 55元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 1334 噸，總量為 110016噸。此外，海關總署9月 10日公布的數據顯示，2011年 8 月，中國進口未鍛造的鋁及鋁材 70983 噸；金額 3.71786億美元。前8 月累計進口601699噸，同比減少8.8%；金額 29.73856億美元，同比增長13.5%。 2011年 8月，中國出口未鍛軋鋁62227 噸 ，金額 15029.8 萬美元。前8 月累計出口 492921噸，同比增加3.2%；金額 112566.5萬美元，同比增加19.2%。總體來看鋁出口數量的增長表明全球鋁需求仍然處于復蘇之中，并對于鋁價起到一定的支撐。因此，排除宏觀面因素，基本面對于鋁價將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評論中所提，經濟數據出現衰退性趨勢轉弱使得投資者開始擔憂后期經濟復蘇無力，并使得鋁價在短期內存在較大下跌壓力， 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，雖然短期指標正逐步走弱，但價格仍然處于中長期震蕩區間中線附近，因此預計價格后期整體仍將處于弱勢震蕩格局并等待宏觀趨勢的明朗。