目前，我國政府部門已經對于鋼鐵行業投資項目進行檢查清理，銀監會也加強了對鋼鐵行業貸款的控制。鋼鐵行業未來走勢如何成為各界爭論的焦點。我們從行業景氣分析的角度出發，對我國鋼鐵行業目前的狀況及未來的走勢進行分析預測。

我國鋼鐵行業相對于經濟增長來說發展過快，隨著各項調控措施的到位，鋼鐵行業投資過快的問題會逐步得到緩解，鋼鐵行業預警指數也開始向“黃燈區”調整。鋼鐵行業逐步從過快區間走向偏快區間。從中長期來看，我國正處于經濟增長的上升時期，隨著我國重工業化以及城鎮化的推進，鋼鐵行業作為“工業的糧食”，鋼鐵行業的較快發展是我國經濟發展所必需的。

一、鋼鐵行業景氣狀況分析

鋼鐵行業的景氣指數從2002年開始持續上升，2003年11月開始增速減緩。目前鋼鐵行業景氣指數在高位調整。2004年第1季度鋼鐵行業的景氣指數分別為123.18，123.23，123.24（2000年=100）。

鋼鐵行業在2001年到2002年之間在正常區間平穩運行。隨著2002年我國進入新一輪經濟周期的增長階段，鋼鐵行業的預警指數在2002年4月開始穩步提升。2003年，鋼鐵行業的預警指數闖入“黃燈區”，之后一路上行，2003年9月進入“紅燈區”。今年第1季度鋼鐵行業的預警指數分別為45、44、44，仍處在“紅燈區”。受原材料成本上升、利潤增長速度持續下滑以及宏觀層面對鋼鐵行業實行的嚴格控制措施的影響，預計第2季度鋼鐵行業的預警指數會有所下調，但是仍在“紅燈區”。

從構成鋼鐵行業預警指數的各指標來看，鋼鐵生產指數從2003年3月開始上升。由于鋼鐵需求旺盛，鋼鐵生產急速擴張，鋼鐵產量大幅增加，2003年10月鋼鐵生產指數進入“紅燈區”。鋼產量與鋼材產量的增長速度都在20%以上，其中，鋼材產量的增長速度已接近30%，創下90年代以來的最高水平。今年1季度鋼鐵生產指數繼續保持上升趨勢，預計這種上升趨勢在近期不會發生逆轉。我國是鋼消費大國也是鋼進口大國，尤其是制造業用板材的進口量所占比重很大。從2003年10月份開始，對鋼材的進口量的增長速度開始回落。目前，鋼材進口的增長速度處于“綠燈區”，屬于正常區間。

由于鋼鐵行業生產活躍，鋼鐵行業從業人員流失的現象得到逆轉，從2002年12月鋼鐵行業從業人員開始不斷增加，隨著生產的升溫，從業人員的增長速度也不斷提升。2003年12月，從業人員的增長速度進入“紅燈區”。

由于整體經濟的好轉，鋼鐵行業供求關系發生了很大的轉變，鋼鐵行業產品出廠價格從2002年10月開始出現正增長。由于鋼材需求旺盛，鋼鐵行業產品出廠價格一路飆升，鋼鐵行業產品出廠價格指數在2003年10月進入“紅燈區”。目前，鋼鐵行業產品價格的上漲幅度達到了20%以上。由于鋼材價格高位運行，鋼鐵行業的銷售收入的增長速度從2002年3月開始上揚，在2004年1月達到40%以上，進入“紅燈區”。隨著銷售收入的增長速度的提升，企業利潤的增長速度從2002年3月也開始提升。由于鋼鐵行業生產規模擴大，鐵礦石價格、交通運費等也開始上漲，原材料價格的上漲使得企業生產的成本增加，這在一定程度上減緩了企業利潤的增長，因此，2003年3月開始，企業利潤的增長速度開始回落。受到企業利潤增長速度下滑的影響，鋼鐵行業的稅金總額的增長速度也于2003年8月開始下滑，并在12月回落到“綠燈區”，之后保持在正常區間運行。

由于供銷兩旺，鋼鐵行業的資金與存貨的周轉速度都有所加快。2003年12月存貨周轉速度進入“紅燈區”。2004年1月應收賬款的周轉速度進入“紅燈區”。由于對鋼材的需求量很大，各鋼鐵企業的效益都有所提升，因此，虧損企業的數量下降，虧損面在2004年1進入“紅燈區”。

二、鋼鐵行業走勢預測

需求增長有力地推動了鋼鐵行業的巨大發展。鋼鐵行業連續三年的高增長，2003年全年鋼產量超過2億噸，鋼材價格上漲了30%以上，全年鋼鐵固定資產投資達到1200億元，同比增長83%。鋼鐵行業規模急速擴大的態勢并沒有發生轉變，中國鋼鐵工業協會公布的今年一季度行業信息顯示：一季度，鋼鐵行業完成固定資產投資334.95億元，同比增長107.2%。

由于鋼鐵需求的快速增長引起了鐵礦石、焦炭等原材料價格的提升，運輸費用也在不斷增加。鋼鐵行業的高速增長也引發了鋼鐵行業固定資產投資超常規增長，據估計鋼鐵行業的產能已經超前5年。目前，鋼鐵庫存也大幅上升。為了保證國民經濟均衡協調發展，政府已經采取多種措施對鋼鐵行業的固定資產投資進行控制。市場因素和政府因素共同影響下使得鋼鐵行業的走勢撲朔迷離。鋼鐵行業未來的走勢也成為各界爭論的焦點。

（一）市場對鋼鐵中長期需求仍然強勁。

90年代以來，我國經濟一直保持著較高的增長速度，而且高于世界平均經濟增長速度。從經濟周期的中長期波動角度來看，我國目前仍處于中長期經濟周期的上升階段，經濟規模仍在快速擴大。經濟的不斷擴張必然引起鋼材需求量的增長。與經濟周期相對應，鋼材需求量也處在一個上升時期。

首先，我國工業化的初級階段已經基本完成，目前正走向工業化的高級階段??重工業化階段。產業結構的升級，重工業的發展推動了機械、裝備等工業的發展，這無疑為鋼鐵行業的繼續擴張奠定了堅實的基礎。工業化的推進必然會伴隨城鎮規模的擴大，城鎮建設則會推動基建、城建等大量工程的開展。建筑業的發展必然會導致對鋼材的大量需求。工業化和城鎮化為鋼鐵行業的繼續擴張提供了廣闊的空間。

其次，我國居民整體消費水平不斷提升，同時中產階級隊伍不斷壯大，這必然推動消費結構的不斷升級。近年來，我國居民對住宅、汽車等重型級消費呈上升態勢。這些行業的發展也極大地推動了鋼鐵行業的發展。尤其是汽車行業的發展促進了我國板材市場的繁榮。

第三，近年來一些大型工程項目的建設成為直接推進鋼鐵行業發展的動力。奧運工程、三峽工程、西氣東輸等工程的建設直接加大了對鋼鐵產量的需求。同時，由各項工程建設引發的對機械、汽車等的需求也間接推動了鋼鐵行業的發展。

綜合以上觀點，我國鋼鐵行業的中長期需求依然強勁。

（二）短期內鋼鐵需求會有所調整。

由于近幾年鋼鐵的需求主要受到固定資產投資大幅增長的帶動，因此，固定資產投資的變動是近期內對鋼鐵需求造成影響的主要因素。今年1季度，固定資產投資仍然旺盛，鋼鐵需求依然不減。但是，由于宏觀經濟整體上不斷走強，已處在“黃燈區”邊界，而且固定資產投資的過快增長也已引起了政府的重視。為了防止經濟的大起大落，抑制固定資產投資過快的增長，保證經濟的平穩發展，政府采取了多項措施來調控宏觀經濟。為了配合政府的調控措施，中央銀行調高了存款準備金率，銀監會也加強了對汽車、房地產業等行業貸款的監控。

在固定資產投資中，鋼鐵行業的固定資產投資占有較高比重。隨著政府對鋼鐵行業固定資產投資控制力度的加大，鋼鐵行業的固定資產投資必然回落，全社會固定資產投資的增長勢頭也會受到極大影響。

各項緊縮措施的出臺會引起固定資產投資增速的回落，但是考慮到投資增長的慣性，以及各項措施的滯后效應，固定資產投資增速的回落在5、6月份才能顯現出來。因此，短期內，鋼鐵行業會有所調整。

（三）不同品種的鋼產品的價格走勢有所不同。

由于鋼鐵行業固定資產投資過快增長，鋼鐵行業的產能大幅增加，我國鋼材市場整體供大于求的局面即將出現。目前我國的螺紋鋼和線材在市場上已經供大于求，企業庫存正在大幅增加，鋼價也在下跌。今年第2季度，我國還將有大量新建的鋼廠投產，鋼材市場供大于求的局面將會進一步擴大。數據顯示，與年初相比，現在鋼筋庫存比年初增加120多萬噸，增長了42.6%。其中，螺紋鋼的庫存已經從年初的62萬噸上升到102萬噸，庫存增長80.6%；線材從年初的38萬噸上升到現今的76萬噸，增長98%。

由于鋼材供給大幅增加，而市場對鋼材需求正處在一個調整時期，供大于求的局面使得鋼材價格會出現回落。據有關統計，自3月份以來，螺紋鋼、線材為主的建筑鋼材價格出現回落，目前每噸約比2月份的最高價跌去了400至500元。鋼鐵工業協會對66家大中型鋼鐵企業的統計數據也顯示，今年3月末，鋼鐵產品的庫存比年初增長42.68%，庫存最多的是螺紋鋼、線材兩個品種。而板材的情況卻截然不同。統計顯示，冷軋、熱軋薄板的價格在3月份稍稍回落后，已開始止跌回升，而中厚板的價格仍在上升通道中。由此可以看出，板材的價格比較穩定，而建筑用鋼材價格出現了下跌。

三、鋼鐵行業存在的問題

鋼鐵行業的過快發展引起了各界的重視，尤其是鋼鐵行業投資過快的問題，投資形成新的產能高于經濟發展的正常水平，這樣會導致鋼鐵供給過剩，從而導致價格下跌，產生一批企業關閉停產，職工下崗等問題，而且會產生大量資源的浪費，同時擠占其他行業發展的資金，不利于經濟協調穩定的發展，導致經濟的巨大波動。而且盲目的擴張，會產生低水平重復建設，資源浪費，環境污染，不利于結構的升級，產品質量的提高。

（一）利用調整時期進行重組以提高產業集中度。

2003年鋼鐵行業全年投資1427億元。中國鋼鐵工業協會公布的今年一季度行業信息顯示：一季度，鋼鐵行業完成固定資產投資334.95億元，同比增長107.2%。而同期全社會固定資產投資同比增長為43%。鋼鐵行業固定資產投資的增長速度遠遠高于全社會固定資產投資的增長速度。

投資的過快增長導致了鋼鐵行業產能的急劇膨脹。國家發展和改革委員會有關負責人指出，目前在建的鋼鐵項目全部建成后，到2005年底全國至少將形成3.3億噸鋼的生產能力，而鋼需求量預計2010年才能達到3.3億噸，鋼鐵行業投資已超前5年。過快的投資使得鋼鐵行業的發展已經領先經濟發展的需求。

為了控制鋼鐵行業投資增長過快，2004年2月，國務院召開緊急工作會議，對鋼鐵、水泥、電解鋁行業的投資進行整頓清理。為了提高鋼鐵行業的整體質量，國務院又發出通知把鋼鐵行業固定資產投資項目資本金的比例由25%提高到40%以上，進一步提高了鋼鐵行業的市場準入門檻。銀監會也發出通知對七省市鋼鐵等行業的貸款情況進行重點檢查。

面對鋼鐵行業固定資產投資的高增長，我們采取的措施主要是為之降溫，抑制過快的投資增長。鋼鐵行業是資本密集型行業，規模經濟特點顯著，在投資規模低水平盲目擴張得到控制的條件下，提高產業集中度是該行業的必然發展趨勢。在目前政府對鋼鐵行業投資行為進行控制的階段，引導鋼鐵企業進行資源整合，提高產業集中度不失為一個有利時機。同時，在經濟活動多元化的今天，中小企業靈活性的特點也適應市場經濟發展的要求。因此，在擴大企業規模、提高產業集中度的同時也要給中小企業一定的生存空間。

（二）打破地方保護主義，為企業資源的整合鋪平道路。

由于鋼鐵價格的急速攀升，鋼鐵行業的高利潤成為投資的主要方向。為了獲得利潤，占領市場，各種資金進入鋼鐵行業也成為必然。

由于我國地方割據，地方保護主義盛行，因此，導致了一些地方仍建設不符合環保、資金、技術要求的小高爐、小轉爐、小軋機等。地方政府的保護主義致使地方政府并不嚴格執行對鋼鐵行業準入的審批制度，造成了鋼鐵行業違法違規、盲目投資、低水平擴大產能的問題。這種不符合鋼鐵工業發展方向的投資不僅造成資源浪費，而且加劇鋼鐵工業的結構性矛盾。

打破地方保護主義，建立全國統一市場，促進資源、要素在全國范圍內的自由流動，為企業的規模擴張鋪平道路。通過企業間的兼并收購，以達到資源整合，擴大企業規模，提高產業集中度的目的。