等待4萬億投資帶來的實際需求回暖。從去年11月國家投入超過1000億的項目資金后，經過項目報備審批，到今年2-3月份預計可以進入實際操作階段，訂單需求將很有可能在今年春季釋放。其下游房地產和基礎設施建設領域以及機械制品制造領域可能出現季節性的恢復上升。

一月出口下降，但二月價格優勢略有回升：(1)全球經濟下滑顯著沖擊了外部需求；(2)今年的春節在1月份，而去年的春節在2月份，這其中工作日的差異會有一定程度的調整；(3)1月份全球鋼材價格出現大幅度下跌，CRU全球鋼材價格指數跌到最低150點，而同期國內鋼材價格指數明顯上揚，兩者的差異使國內出口鋼材報價較以往相對價格明顯上升。

投資建議。鑒于鋼鐵行業底部拐點出現以及鋼鐵股估值優勢，我們維持鋼鐵行業“強于大市”的評級。目前鋼鐵板塊平均PE09年13倍，PB1.3倍，仍是估值較低的區間。投資選擇上，繼續關注受益于內需拉動的建筑鋼材企業和中西部地區的鋼鐵企業，推薦八一鋼鐵、三鋼閩光、華菱鋼鐵、新興鑄管等，以及受益于產品壟斷的公司如武鋼股份、太鋼不銹、恒星科技等。