備受歐債危機困擾的全球金屬市場仍然動蕩不安，錯綜復(fù)雜的歐元區(qū)危機與救助之間的矛盾重重不斷對商品的價格運行進行沖擊，投資者始終處于無序的市場氛圍當中進行多空的不斷切換，令價格反復(fù)。本周初歐元區(qū)財長達成協(xié)議，對IMF提供1500億歐元雙邊貸款幫助解決歐債危機，但較之前提出的2000億歐元規(guī)模縮小，沒有對歐元產(chǎn)生支撐；捷克、丹麥、波蘭和瑞典也將向IMF提供貸款,但英國還未做出決定，商品市場隨著歐元的回落也承受了一定的壓力，而歐元區(qū)央行德拉吉也表示，明年歐元區(qū)經(jīng)濟增長緩慢，且歐洲央行購買二線國家公債“不是無限的”。投資者失望情緒再度加大，紛紛拋售風險資產(chǎn)，而評級機構(gòu)不斷調(diào)降歐元商業(yè)銀行的信用評級也不斷威脅著該地區(qū)的經(jīng)濟運行，價格壓力明顯增大。 

為遏制歐債務(wù)危機不斷蔓延的勢頭，歐洲各國以及歐洲央行作出了不懈的努力，終因沒有能夠出臺解決危機的根本辦法而讓市場一次次寄予厚望又一次次失望，在這個過程中，價格的劇烈動蕩貫穿于始終。即使如此，市場仍然滿懷期待行之有效的解決方案。本周歐洲央行公布的首個長期貸款項目數(shù)據(jù)顯示，區(qū)域銀行對央行融資資金的需求非常旺盛，歐洲央行周三早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，有523家銀行通過央行的三年期流動性項目申請了4890億歐元（6410億美元）貸款。之前的調(diào)查顯示，預(yù)期的融資額度是3100億歐元（4080億美元）左右。這個被稱作更長期再融資行動（LTROs）的項目是歐洲央行首個長期貸款項目。央行決定實施2輪更長期的再融資操作(LTRO)，期限為36個月。歐元區(qū)國家央行將允許銀行貸款作為抵押品，從而滿足特殊的合格標準，歐洲央行還將接受擁有A評級的ABS作為抵押品。歐洲央行稱，共有523家銀行成功投標貸款，貸款將於周四開始發(fā)出。此次債款息率特低，只有1厘，歐洲央行因應(yīng)歐洲銀行受歐債危機影響，對於借貸予公司及家庭，故有此貸款行動，以緩解歐洲經(jīng)濟中的信貸緊張局面。 

顯然，歐洲央行的這次行動其實是變相量化寬松，雖然不是直接購買主權(quán)債務(wù)，是通過幫助銀行采購來達到幾乎一樣的目的。流動性的增加顯然對于目前資金緊張的歐元區(qū)而言無疑是一種積極的變化，但另一個方面看，遠高于市場預(yù)期的，對歐洲央行的借款需求也增加了市場對這些接受資金的銀行可能涉足更高風險交易的擔憂，長期看對歐元不利。短期看對于緩解歐債危機將起到一定的積極作用，歐美股市迅速作出反應(yīng)，股價止跌回升。 

但隨著歐洲央行的降息以及定量寬松，歐元整體上在的獲得壓力的可能性也在進一步增大。未來歐洲領(lǐng)導(dǎo)人可能會通過立法，允許歐洲央行加印數(shù)十億歐元，以償付成員國主權(quán)債務(wù)。此舉可能會對歐元匯率構(gòu)成毀滅性的打擊，并引發(fā)整個歐元區(qū)的惡性通脹。屆時，歐洲央行的信譽將嚴重受損。因此，短期的樂觀情緒對商品市場的推動力將較為有限，反彈之后市場將可能再度陷入弱勢當中。 

支持價格反彈的另一個有利因素是美國復(fù)蘇的穩(wěn)健步伐，本周公布的數(shù)據(jù)顯示，其經(jīng)濟運行仍然在不斷的改善當中，周四公布的上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)，預(yù)期38萬人，實際為36.4萬人，減少4萬人，增加了投資者對市場的信心，過往3周的首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)都是減少，叁周以來總共減少4萬人。申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)的減少，增加了市場的信心，周四公布的密歇根消費者情緒指數(shù)為69.9，上次讀數(shù)為64.1，為六個月以來的高位。另外，周五美國國會通過決議，延長2百份點的薪金稅減免，此措施亦會擴大失業(yè)救濟，消息令美股上升，并收復(fù)整個2011年的失地。 

整體看，在歐洲變相定量寬松以及美國數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖的背景下，金屬市場獲得了暫時的支撐，前期的結(jié)構(gòu)突破成為偽突破行情而夭折，市場短期內(nèi)的反彈行情將持續(xù)，而在歐債危機沒有從根本上獲得解決的情況下，市場的反彈仍然將再度遇阻。