今日要聞： 

美國 1月 CPI環比增0.4%好于預期 

WBMS：2010年全球銅市供應過剩2萬噸

必和必拓將建世界第四大銅礦和金礦生產基地 

外盤表現 期銅探低回升, 國內通脹限制銅短期需求前景 

操作建議 國際銅價受利好經濟數據支持繼續上漲，在歐美經濟復蘇得到進一步的確認的情況下，市場的焦點可能會重新回到中國需求上來。受緊縮預期影響，銅價高位震蕩，建議投資者繼續謹慎持有多單，但是在國際銅價重新站穩 10000 美圓整數位之前，風險承受能力較小的投資者可以考慮暫時離場觀望。

熱點關注 

國內經濟政策 

下游消費采購 

一、新聞信息：

■ 事件：美國1月 CPI環比增0.4%好于預期 美國政府發布的1 月消費者價格指數(CPI)報告顯示，1 月的CPI環比增長0.4%，增幅創下了一年多以來新高，同時超出市場平均預期。但是，CPI增長率的絕對值不是很高，這表明美國的通脹壓力并無明顯增長。 

■ 事件：WBMS：2010年全球銅市供應過剩2萬噸 世界金屬統計局(WBMS)周三公布的數據顯示，2010年全球銅市供應過剩2 萬噸，較 2009年41 萬噸的剩余量大大縮減。2010年全球精煉銅產量增至1925萬噸，較 2009年提高3.2%。同期，中國精煉銅產量增加46.4萬噸，而智利精煉銅產量下滑5.5萬噸至322萬噸。

■ 事件：必和必拓將建世界第四大銅礦和金礦生產基地 必和必拓首席執行官透露，必和必拓計劃在2015年底之前共投入800億美元，以擴大和開發公司現有的礦產和油田項目。公司目前正在考察南澳大利亞奧林匹克壩礦場的擴產項目，并計劃將其轉變為世界第四大銅礦和金礦生產基地。他說： “我們預期這些項目實施后的產量增長是強勁且持續的。 ” 

二、外盤簡述： 期銅延續跌勢下滑至三周低點,技術性賣盤等打壓人氣 路透紐約/倫敦2月17 日電---期銅周四下挫至三周低位,因技術賣盤,憂慮通脹及在紀錄高位附近的銅價抑壓了需求,令市場人氣受壓. 但逢低買家又一次入場,及銅價在日內低位附近得到支撐扶助倫敦期銅縮減跌幅,且提振紐約期銅在收盤回升至平盤上升. 倫敦期銅和紐約期銅自周二分別觸及每噸10,190美元及每磅4.6495美元紀錄高位以來,上行動能停止,因擔憂最大的銅消費國中國通脹上升限制銅的短期需求前景. "我們看到紀錄高位,但明顯看到目前價格處于高位,需求開始略為下降.這不僅限于銅,其他基本金屬亦一樣,"德國商業銀行分析師Daniel Briesemann說. 倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅CMCU3一度跌至低點每噸9,705美元,為1月31日以來最低.當日收跌 41美元,報每噸9,802美元. 紐約商品期貨交易所(COMEX)3月期銅HGH1短暫跌穿其20天簡單移均線切入位4.47美元左右,觸及其三周低點的每磅4.4155美元.期銅守住支撐位,且價格反彈,收升1.40美分,報每磅4.4840美元. 目前銅價僅持于略高于關鍵的支撐趨勢線.技術分析師稱,如果結算價在4.41美元以下,可能引發測試 50 天移動均線,如果跌穿50天移動線的話,不大可能改變市場利多的技術結構. "如果(紐約期銅)跌穿4.20美元,將會真正改變技術圖表,把利多變成多空,"Pioneer Futures高級分析師 Scott Meyers表示,"即使我們收在50天移動均線下方,我認為從技術角度來說并不是利空的結算價, 直至收在4.20美元以下之前,技術圖形都不會改變." 基本面方面,集中在金屬的對沖基金Red Kite稱,處于紀錄高位附近的銅價難以為繼,價格需要下跌大約 20%,以吸引最大買家中國大舉回到市場. "價格需要下降至約每噸7,500-8,000美元,"Red Kite在香港的分支HFZ Capital Management Ltd投資組合經理Scott Hobart說. LME 銅庫存為407,200噸,為去年8 月以來最高. 消息稱中國鋁和鉛出產上升,本月河南和貴州熔鑄廠獲到更多供電,緩和了對鋁和鉛供應的憂慮. 三個月期鋁CMAL3收升9美元,報每噸2,513美元. 三個月期錫CMSN3下跌850美元或2.6%,收報每噸31,650美元,遠離周二觸及的紀錄高位32,799美元. 

三、國內走勢分析及操作策略 銅價繼續震蕩回落 上海銅價繼續震蕩回落，成交保持清淡，持倉量繼續增加。 國際銅價延續技術性回調走勢，股市的強勢及美圓的重新走弱并未給銅價帶來支持，行情在短期均下壓制下繼續維持調整態勢的可能性仍然很大。盡管歐美經濟復蘇勢頭依然強勁，銅的需求也將保持恢復性增長的勢頭，但是中國等新興經濟體的持續緊縮措施仍使全球需求增速蒙上了陰影，短期內行情仍不排除進一步回調的可能性，尤其是在銅價不能重新有效站上10000美圓整數位的情況下。 國際鋁價及鋅價則重新震蕩反彈，但在銅價弱勢的影響下近期預計將維持震蕩。 國內銅價隨外盤重新明顯回落，現貨價格的疲軟仍然拖累銅價，而現貨價格的疲軟可能跟銅材加工企業今年春節放假早及開工晚有一定的關系。鑒于國內股市仍然有望維持強勢，因此一旦國內銅材企業開工率回升，也就是說需求旺季真正來臨，那么國內銅價仍然有希望再次啟動漲勢。短期內，行情繼續維持高位震蕩的可能性很大，在國際銅價重新有效站上10000美圓之前暫時保持觀望或者進行短線操作。