銅： 昨日滬銅延續跌勢收于 55710 元/噸，晚間倫銅大幅跳水收于7222.8 美元/噸。意大利借貸成本快速拉升至歷史高位，市場擔憂情緒急劇升溫，外匯市場歐元拋壓嚴重，令歐元跌破1.3 的心理關鍵位，美元指數沖破80 關口后仍呈上升勢頭，市場選擇美元作為避風港，包括黃金在內的大宗商品全線下跌。因國內供應較為充裕，近期銅價的下跌并沒有激起國內現貨商的逢低采購意愿，接近年關持貨商賣貨換現的意愿較強，且現貨商看空氛圍較濃，現貨貼水在200 元/噸附近。美國自由港邁克默倫銅金礦公司與和印尼分公司罷工工人達成一致，將于 1 月初恢復全部產能增加市場供應量，這在弱市中將對價格形成一定的打壓。前期宏觀環境的轉暖跡象在歐債擔憂下逐漸被市場淡忘，投資者可持逢高沽空的思路，待國內銅價企穩之后擇機入場。

鋁：惠譽下調了包括法國在內的五家歐洲銀行業的評級，意大利最新發售的國債收益率攀至新高，歐元區的負面消息接連不斷。歐元兌美元跌破1.30 的關鍵點位，昨晚倫敦期鋁的跌幅超過2%，收盤時收于近一年多以來的新低1967 美元/噸。隨著歐洲下游消費步入低迷，現貨鋁被大量注冊成倉單用來進行融資交易，近期LME 鋁庫存出現了急劇攀升，最新的庫存量為482.6 萬噸，離500 萬噸的大關近在咫尺。上海期鋁近期在A 股市場的拖累下積壓難返，昨日收盤報收于15835 元 /噸，已經將之前電價上調的推漲完全吞沒。盡管現貨鋁價因持貨商的惜售表現為升水，但是下游消費不振也難以產生內生的支撐力度。中央經濟工作會議定下的基調為穩中求進，明年可能對房地產市場進行微調和預調，但是遠水不及近渴，鋁市場真正的消費旺季預計要等到明年二季度保障房開建后才能有所好轉。當前現貨市場鋁價16000 元的價位逼近整個國內市場的平均生產成本，還不至于國內電解鋁出現大面積的停產。在此情況下，我們維持鋁價弱勢震蕩的觀點，同樣也維持前期的觀點跌破15000 的概率較小。