主題投資可以看做是建立在行為分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)一系列宏觀事件演變脈絡(luò)和邏輯的推斷，預(yù)見性發(fā)掘預(yù)期偏差或未來(lái)趨勢(shì)，從中尋找合理的投資目標(biāo)和機(jī)會(huì)。通俗來(lái)說(shuō)就是提前判斷出一個(gè)趨勢(shì)(可以是大盤、也可以是某類題材或板塊)，投資于這個(gè)趨勢(shì)獲利。在主題投資過(guò)程中，應(yīng)對(duì)事物當(dāng)前靜態(tài)趨勢(shì)始終包括高度的批判性警惕，從思想上確立對(duì)動(dòng)態(tài)事件出現(xiàn)的敏感性，即通常所說(shuō)的市場(chǎng)總是錯(cuò)的。

雖然目前市場(chǎng)上對(duì)主題投資廣泛認(rèn)同，但建立一個(gè)相對(duì)完整的主題投資體系卻極為不容易。而目前市場(chǎng)上主流應(yīng)用的主題投資，也往往不具備一個(gè)相對(duì)完整的體系支撐。而我們所強(qiáng)調(diào)的主題投資是行為分析方法具體應(yīng)用的一種延伸，其不同于價(jià)值投資以基本面分析為基礎(chǔ)。可以說(shuō)，是以行為分析為綱，基礎(chǔ)分析為輔的一種投資方式。由于主題投資對(duì)時(shí)點(diǎn)把握更為明確，因此相比價(jià)值投資的法則，其見效往往更快，但同時(shí)也自然無(wú)法規(guī)避更多的動(dòng)態(tài)不確定性。不過(guò)，考慮到團(tuán)隊(duì)適應(yīng)性，我們認(rèn)為主題投資是我們具體應(yīng)用行為分析方法的最好具體表現(xiàn)形式。

一、主體投資和價(jià)值投資的區(qū)別

主題投資和價(jià)值投資的區(qū)別主要在于其研判和投資方法上(即采用何種方式利用市場(chǎng)錯(cuò)誤獲利)，但對(duì)市場(chǎng)本質(zhì)的認(rèn)同卻是根本上一致的。

1.主題投資是通過(guò)對(duì)事件發(fā)展趨勢(shì)預(yù)期的判斷為主要基礎(chǔ)的，而價(jià)值投資則是內(nèi)在價(jià)值分析判斷為主要基礎(chǔ)。前者是以心理和預(yù)期為主要核心的，后者則是以價(jià)值為基礎(chǔ)。

2.主題投資的過(guò)程體現(xiàn)在預(yù)期趨勢(shì)持續(xù)發(fā)展或偏差糾正，而價(jià)值投資則體現(xiàn)在價(jià)格逐步的靠近價(jià)值。主題投資更關(guān)心趨勢(shì)是否延續(xù)或偏差何時(shí)會(huì)體現(xiàn)到市場(chǎng)走勢(shì)上來(lái)，而價(jià)值投資則不然，其關(guān)心價(jià)值和價(jià)格之間的偏差究竟有多大。因此，主題投資更強(qiáng)調(diào)把握時(shí)間點(diǎn)，而價(jià)值投資則更強(qiáng)調(diào)把握空間大小。

應(yīng)該說(shuō)，這兩類投資方法在使用方法上有很大的不同之處。

3.但兩類投資方式都從根本上承認(rèn)市場(chǎng)犯錯(cuò)和預(yù)期偏差，否則都不可能挖掘到合適的投資時(shí)機(jī)。只是主題行為投資是在主動(dòng)地利用這一偏差獲利，而價(jià)值投資則是被動(dòng)的利用其獲利。

二、主題投資的優(yōu)缺點(diǎn)

主題投資的要點(diǎn)是通過(guò)對(duì)事件發(fā)展邏輯的動(dòng)態(tài)推斷，判斷市場(chǎng)是否處于均衡或不均衡狀態(tài)，即預(yù)期趨勢(shì)及預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間存在的偏差，從市場(chǎng)犯錯(cuò)的過(guò)程中獲取投資機(jī)會(huì)。相比價(jià)值投資主題投資更動(dòng)態(tài)，并更直接的解釋市場(chǎng)情況。由于其更強(qiáng)調(diào)對(duì)時(shí)間點(diǎn)的把握，也就往往意味著效果更直接，同時(shí)可以較好的規(guī)避大波段風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于價(jià)值投資的靜態(tài)分析直接屏蔽了事件發(fā)展過(guò)程中的各類動(dòng)態(tài)不確定性，因此主題投資分析相比之下又必須要面對(duì)更多動(dòng)態(tài)事件的擾動(dòng)，提升了這一方法的操作難度。因此，以行為分析為剛的主題投資要求更嚴(yán)格的研究分析和決策流程作為輔助。

三、建立一個(gè)完整的投資決策體系是我們的終極目標(biāo)

在行為分析理念基礎(chǔ)上，借鑒以往主題投資的經(jīng)驗(yàn)和方法，建立一個(gè)完整的投資決策體系，是我們?cè)谛袨榉治隼碚摶A(chǔ)上的終極目標(biāo)。由于行為分析方法要面對(duì)更多的動(dòng)態(tài)不確定性，這也決定我們的研究決策流程必須要更加嚴(yán)謹(jǐn)和完善，在過(guò)濾風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上確保足夠安全。