2010年四季度基金如何投資？

由于對(duì)估值過(guò)高、策緊縮預(yù)期等不利因素的擔(dān)憂，股市調(diào)整成為了時(shí)間問(wèn)題。不過(guò)基金經(jīng)理們普遍對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性恢復(fù)有較大的投資信心。

雖然他們?cè)诨久妗⒐墒汹厔?shì)的研判等方面還有不少分歧，但是總體而言，基金對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)依舊保持較為樂(lè)觀的心態(tài)，近期的震蕩被認(rèn)為是市場(chǎng)正常的修復(fù)調(diào)整。

2010年四季度基金投資指南：兩大注意

1、心態(tài)：應(yīng)對(duì)震蕩市，除了從投資策略上的主動(dòng)應(yīng)對(duì)外，良好的投資心態(tài)和思路更為重要。

2、理念：在趨勢(shì)上行市場(chǎng)中，定投不應(yīng)因震蕩市而放棄。堅(jiān)持復(fù)蘇進(jìn)程中結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期的階段來(lái)安排投資時(shí)期和計(jì)劃，不被短期波段而改變投資方向。

2010年四季度基金投資指南：五大配置

1、戰(zhàn)略配置：堅(jiān)持以偏股基金為投資核心，指基仍然可戰(zhàn)略布局。尚未配置指基的投資者，不可盲目下手，隨著市場(chǎng)調(diào)整分步建倉(cāng)是較好選擇。可以重點(diǎn)配置滬深300指數(shù)基金，以及央企50指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金等。

2、大類(lèi)資產(chǎn)配置：市場(chǎng)尋底過(guò)程中不妨略微加大固定收益率資產(chǎn)的比重，在探底完成后增加權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)至均衡的狀態(tài)。

3、策略配置：中小盤(pán)股將在四季度尋底調(diào)整;大盤(pán)藍(lán)籌雖然估值較低但是否能走出行情還有待觀察;債市流動(dòng)性難有增量，壓力不小。

4、倉(cāng)位配置：倉(cāng)位需保持一定靈活性，建倉(cāng)在3000點(diǎn)上方的投資者可在市場(chǎng)急速下探過(guò)程中逐步進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)，攤薄成本。

5、適當(dāng)考慮新基：新基金在震蕩期間可靈活把握建倉(cāng)節(jié)奏，這在一定程度上可以規(guī)避投資者自己選時(shí)的困難。可多注重行業(yè)輪動(dòng)、靈活風(fēng)格的新基金。

2010年四季度基金投資指南：機(jī)構(gòu)建議

多位銀行又或機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)人士說(shuō)了他們的見(jiàn)解，聽(tīng)聽(tīng)他們的市場(chǎng)分析，相信能助你理清思路，再戰(zhàn)四季度。

法興銀行：

美元貶值不可避免另類(lèi)投資品“錢(qián)景”可期

法國(guó)興業(yè)銀行投資及個(gè)貸產(chǎn)品策略部總經(jīng)理吳蔚女士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》專(zhuān)訪時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，加息時(shí)機(jī)尚不成熟。美元貶值不可避免，包括黃金和農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的大宗商品將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)態(tài)勢(shì)。

年內(nèi)加息可能性不大

“從全球來(lái)看，復(fù)蘇動(dòng)力并不強(qiáng)勁。”吳蔚說(shuō)，“美國(guó)方面，失業(yè)率仍居高不下，美國(guó)消費(fèi)者盡管在努力增加儲(chǔ)蓄率以重建資產(chǎn)負(fù)債表，但整體狀態(tài)仍然欠佳。歐洲方面也并不樂(lè)觀，金融危機(jī)余波尚未完全過(guò)去，因此在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，財(cái)仍將面臨很大壓力。整個(gè)歐元區(qū)去杠桿化效應(yīng)仍將繼續(xù)，而在完全復(fù)蘇之前，會(huì)繼續(xù)維持寬松的財(cái)策。”

對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，吳蔚說(shuō)，中國(guó)的C PI增速已經(jīng)在逐漸回落，整個(gè)四季度的C PI相信會(huì)隨著一系列調(diào)控措施的出臺(tái)與實(shí)施，得到控制。而P PI從5月達(dá)到峰值后已逐漸走低。“面臨國(guó)內(nèi)的通脹壓力，資產(chǎn)泡沫正成為潛在隱患。同時(shí)當(dāng)前總需求有所回落，為保持經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)增長(zhǎng)，央行應(yīng)傾向于繼續(xù)寬松的貨幣策，因此我們認(rèn)為年內(nèi)加息暫時(shí)不會(huì)實(shí)行。”

欲通過(guò)QDII啟動(dòng)紅酒投資等項(xiàng)目

具體到銀行理財(cái)方面，吳蔚坦言，自銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》后，銀行業(yè)確受到了很大影響，特別是中資銀行。“信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售已經(jīng)大幅下降，這就要求銀行在開(kāi)發(fā)自身的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品方面要進(jìn)一步創(chuàng)新，以幫助客戶追求更高的潛在回報(bào)。”

“從投資者角度看，保本保收益的產(chǎn)品更受穩(wěn)健型投資者的青睞。不過(guò)，中高端客戶群的理財(cái)需求相對(duì)而言有所不同，他們更希望將部分資產(chǎn)追求較高的回報(bào)率，在資產(chǎn)保值的基礎(chǔ)上進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。”吳蔚說(shuō)。

我們注意到，法興銀行除了在主要的投資渠道包括股票、商品等領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┩顿Y建議外，更一直在拓展藝術(shù)品及紅酒領(lǐng)域。

在吳蔚看來(lái)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置是非常重要的，這其中另類(lèi)投資品又是值得關(guān)注的投資類(lèi)型。“在國(guó)際上，另類(lèi)投資品一直受到高端客戶的青睞，我們近期也正在籌備通過(guò)QD II啟動(dòng)紅酒投資等項(xiàng)目。”

黃金增長(zhǎng)勢(shì)頭或延至2011年

對(duì)于深受市場(chǎng)關(guān)注的美元走勢(shì)，吳蔚給出了這樣的判斷，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)全球范圍保持寬松貨幣策的趨勢(shì)，將可能導(dǎo)致美元在接下來(lái)的時(shí)間內(nèi)走低。“從法興銀行所掌握的資料分析，美元貶值趨勢(shì)不可避免。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放寬策的可能性增加，美元將進(jìn)一步受打壓。另一方面，若全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其他市場(chǎng)的投資將變得更有吸引力，美元‘避風(fēng)港’的作用勢(shì)必降低，對(duì)美元需求的進(jìn)一步走低將帶來(lái)美元不可避免的貶值。”

吳蔚同時(shí)認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)將延續(xù)強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)，特別是黃金與農(nóng)產(chǎn)品，受到新興市場(chǎng)對(duì)大宗商品的需求支撐，期現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格將仍然維持在高位。“黃金則有可能保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，伴隨西方圣誕節(jié)的相繼來(lái)臨，全球事務(wù)黃金消費(fèi)將出現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)市場(chǎng)恐慌情緒也將推動(dòng)黃金的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。預(yù)計(jì)四季度黃金價(jià)格將達(dá)到1350-1400美元/盎司。這種增長(zhǎng)勢(shì)頭可能會(huì)得到中期支撐，保值效果明顯。”

負(fù)利率時(shí)代應(yīng)“長(zhǎng)短結(jié)合”

對(duì)于身處負(fù)利率時(shí)代的投資者，吳蔚給出了如下投資建議：家庭資產(chǎn)應(yīng)合理配置，在目前動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境下，可通過(guò)銀行、基金等專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)盡量分散風(fēng)險(xiǎn)。

目前市場(chǎng)動(dòng)蕩，中小客戶還是需要將一部分資金用來(lái)投資穩(wěn)健產(chǎn)品 ， 保本保收益;另外一部分則可考慮一些保本浮動(dòng)收益型的中長(zhǎng)期投資產(chǎn)品，追求資產(chǎn)穩(wěn)步增值，且可增加獲得較高投資回報(bào)的幾率。當(dāng)然，另類(lèi)投資也值得某些高端客戶予以考慮，房地產(chǎn)信托基金、紅酒、藝術(shù)品等另類(lèi)投資目前都具有相當(dāng)吸引力，其優(yōu)勢(shì)在于和股票、債券等傳統(tǒng)投資相比，其相關(guān)性較低，可有效分散風(fēng)險(xiǎn)，且在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，可提供較高的潛在投資回報(bào)。“從我們統(tǒng)計(jì)的這類(lèi)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率來(lái)看多在10-15％左右，這對(duì)高端投資者而言還是相當(dāng)好的。”吳蔚強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“總之，當(dāng)下投資者應(yīng)遵循長(zhǎng)短結(jié)合的宗旨，以有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而獲取高收益。”。