受希臘問題解決的利好刺激，歐美股市持續走強，納指昨日已創出新高，反映對美國經濟的信心。而美元繼續反映年內加息的政策表態，美元指數持續走強。歐洲央行昨日維持利率水平不變，維持QE操作，如預期一樣。雖然中國公布了明顯好于預期的6月經濟數據，但對下半年經濟放緩的擔心并未改變。

統計局公布了中國6月基金屬產量，其中精銅產量69.5萬噸，高于5月的65萬噸，同比增加13%，半年累計產量較去年同期增加了9.4%。預計隨著大廠檢修陸續結束，下半年精銅產量仍將保持較快增速。6月鋁產量達276萬噸，再創新高，半年累計產量同比增長了11.7%。6月精鋅產量達56萬噸，環比5月增加5.3%，半年累計增長13%，精煉鎳產量3.38萬噸，環比增加12.5%，半年累計產量同比增加21%。盡管自6月以來基金屬價格大幅下跌，但產量保持快速增長勢頭，供應寬松加上消費疲弱是壓制金橋的根本原因，在消費未見好轉的情況下，都不宜對價格反彈過于樂觀。昨日鋁價強力反彈，一度達到12700，有消息稱部分鋁廠減產，總量超過60萬噸。但從實際運行產能看，減產杯水車薪，下半年仍有新投產能上馬，供過于求的大格局未變，鋁價也缺乏持續反彈的空間，低位震蕩格局還會維持。銅價暫時持穩于4萬上方，換月后現貨升水維持穩定，從我們了解的情況看下游在7月以后消費略有好轉，但低價引發的消費回升能否維持還不確定。近期進口貨增加，加上大廠檢修陸續結束，供應量也有增加，并不支持銅價支持走強。倫銅庫存轉為增加，現貨貼水昨日擴大到20美元，說明過剩已開始體現，而滬銅上周庫存轉為增加，預計現貨緊張將緩解，價格將震蕩回落。不過低位巨量成交且滬銅現貨對主力合約的升水幅度較大，以及中國進口維持，都暗示存在較強的支撐。筆者認為下半年消費不會有明顯增強，過剩仍將緩慢呈現，價格整體承壓，但短線急跌之后，現貨有一定的支撐，近期可能維持4萬上下的窄幅震蕩，39000支撐較強，需要一段時間等待現貨面給出新的信號。操作上空頭維持，但注意下跌后逐步減空。今日40300-39500。