機械工業生產持續增長,景氣指數快速上升。個體和民營經濟購機熱情不斷升高,已成為推
動市場需求不斷增長的不可忽視的因素。
　　家電行業景氣呈波動走勢,主要家電產品產量穩步增長,但家電行業的利潤繼續趨薄,家電
行業整體盈利水平不高。
　　化工行業景氣處于良好水平,并具有較快的上升速度,各項指標達到歷年來的最高水平。四
個二級行業的景氣指數全部要好于去年且全部向上運行。
　　在經歷了2003年5月的拐點之后,電子行業景氣指數連續高升,8月達到今年以來的最高值,
景氣水平躍上一個新臺階。
　　中國經濟高速增長,帶動電力工業進入了較快增長階段,景氣水平高于去年同期。并在相當
長的一段時間內為電力設備企業的穩定發展提供了良好的外部環境。
　　建材行業的景氣指數迅速上升,出現了一波比較有力的上升走勢,從二級行業看,各子行業
運行也表現出一定的一致性。
　　機械工業　景氣指數快速上升
　　2003年1到8月,機械工業生產持續快速增長。由機械工業景氣情況變化圖可以看出,從年初
開始,景氣指數快速上升,7月和8月連續走高,7月達到148.1136點,8月創歷史新高153.3702點,
展現出機械工業加速發展的前景。從產業內部看,8月機械行業5個一級子行業中,除交通運輸設
備制造業(不含汽車)和儀器儀表制造業位于景氣水平一般的區間,其余三個行業增長景氣指數
均有不同程度上升,位于景氣水平良好的區間內,其中尤以普通機械制造業最為突出,此行業也
是機械工業今年上半年快速增長的主要內部動力,達到144.8638點。預計第四季度景氣指數將
繼續保持上揚態勢。
　　2003年1到7月,機械行業增長較快的子行業有以下幾個:工程機械行業完成工業總產值(不
變價)294億元,比上年同期增長64.77%。內燃機行業完成工業總產值(不變價)342億元,比上年
同期增長33.01%。汽車行業完成工業總產值(不變價)5448億元,比上年同期增長41.31%。重型
礦山行業完成工業總產值(不變價)595億元,比上年同期增長38.18%。機床工具行業完成工業總
產值(不變價)398億元,比上年同期增長31.84%。
　　機械工業之所以有如此快速的發展,是由于有不少利于行業發展的因素,簡要分析如下:
　　以發電設備為代表的國家重點工程需求強勁。個體和民營經濟購機熱情不斷升溫,已成為
推動市場需求不斷增長的不可忽視的因素。重型機械行業今年的任務飽滿是與民營鋼鐵企業的
蓬勃發展、訂貨大增的背景分不開的,70%到80%挖掘機的私人購買表明民營企業已成為購買大
戶,這對于機械工業裝備類產品今后的發展將具有深遠意義。資本結構多元化明顯增強了機械
工業對市場的應變能力。目前民營和三資企業在行業銷售收入的總量中已占大頭,利潤已占到
絕大多數。民營企業已在微小型軸承、低壓電器、摩托車、中低壓泵閥、汽車配件、民用儀表
(水表、電度表、煤氣表)等越來越多的行業占有優勢。外貿出口強勁是不可忽視的力量。而產
品和技術結構的升級是拉動機械工業快速增長的動力之一。
　　家電行業　先升后降再次轉暖
　　家電行業景氣指數在5、6、7月連續緩慢下滑,7月達到近5個月以來的最低點102.9點,8月
景氣指數再次轉暖,達到106.0點。日用電器制造業(白色家電)景氣繼續走低,位于低勢97.1點,
并拖累整體行業景氣指數的走高,日用電子器具制造業(黑色家電)景氣在8月份走高到116.6點,
進入景氣水平較好的區間,成為拉動整個行業景氣指數的有力因素。預計今年第四季度行業景
氣指數將有所回落。
　　上半年家電行業增長景氣呈先大幅上升后下降的走勢。主要家電產品產量穩步增長,但家
電行業的利潤繼續趨薄,家電行業整體盈利水平不足5%。8月份家電行業銷售收入有所增長,同
時利潤也以15%左右的速度實現了增長。
　　中國加入世貿組織對家用電器行業帶來了有利的機遇。家用電器產品出口呈現良好增長勢
頭。中國的彩電、冰箱、洗衣機、電話、空調等產量已是全球首位,家電產量已占據全球市場
的20%,中國正在成為名副其實的世界家電制造基地。
　　家電行業的國內增長主要領域是城市市場,對于現階段的城鎮居民而言,像家用影碟機、微
波爐、攝像機、電熱水器等未普及型家電市場仍有較大的增長潛力；彩電、冰箱、空調器、洗
衣機等多數已經進入更新型成長期。更新型為主需求的特征是:隨著人們收入和消費水平提高,
消費結構的升級愿望強烈,居民消費對生活質量的提高提出了更高的要求。液晶電視、數字高
清晰度電視、背投電視,具有靜音、抗菌變頻、負離子清新空氣等功能的健康空調和環保、節
能、保鮮除臭的健康型冰箱的出現加快了城鎮居民家用電器消費升級的步伐。從主要家電產品
生產情況看,1到8月份均呈加速增長態勢。從出口產品看,電視機出口量增長29.1%,其中彩電增
長53.5%,錄、放像機增長57.5%,錄音機增長19.1%。
　　主要原料冷軋薄板和注塑件漲價拖累家電行業復蘇。由于家電產品價格連續走低,致使行
業生存壓力加大。
　　高端彩色電視機開始大規模降價。空調行業繼續受庫存和成本上升困擾。消毒柜熱銷。隨
著人們健康防護意識的加強,與抗菌消毒相關的家電產品成為市場亮點。
　　化學工業　質量效益全面提高
　　2003年化工行業速度、質量和效益全面提高,景氣處于良好水平,并具有較快的上升速度,
各項指標達到歷年來的最高水平。化學工業景氣指數4月份一舉創出4年來新高,產銷增速加快,
經濟效益成倍增長。雖然子行業景氣在5月份開始全面回落,但是從6月份開始景氣又連續攀
升,8月份達到了今年歷史記錄的最高值133.5點,超過了4月份。整體來看,1到8月景氣指數全部
好于去年,且全部向上運行,大部分都處于景氣水平較好的區間(110到130)點。預測第四季度景
氣指數增速會有所緩和,隨著時間向年底靠近,景氣水平將出現季節性回落。
　　化工行業四個二級行業的景氣指數全部要好于去年且全部向上運行,8月份,化學原料及化
學制品制造業收于129.3點,化學纖維制造業收于106.3點,塑料制造業收于121.7點,橡膠制造業
收于141.5點,大部分三級子行業都處于景氣區間(100點以上)。子行業景氣全面上揚是化工行
業景氣指數持續上揚的重要原因,特別是化學原料及化學制品制造業和橡膠制造業,從2002年一
直向上攀升,其中橡膠制造業景氣指數為141.5點,創去年以來的最高點。
　　化工行業景氣繼續走高,主要有以下幾方面原因:受國際原油價格大幅飚升影響,國內化工
原材料產品價格普遍上揚。化工原材料價格的上升將成本轉移至下游行業。受國內需求明顯回
暖帶動,國內化工原材料產品產銷旺盛。世界化學工業正從谷底中走出,出現緩慢回升。中國的
化學工業并未成為外向型工業,出口量值都不大,但價格跟隨國際市場走勢變動,國際市場價格
的回升穩定了國內產品的價格。
　　電子工業　行業效益明顯回升
　　在經歷了2003年5月的拐點之后,電子行業景氣指數在6月、7月、8月連續高升,5月達到今
年以來的最低值113.0點,6月有所緩升達到127.1點,7月有走平跡象,8月達到今年歷史記錄以來
的最高值142.4點,景氣水平躍上一個新臺階。通信及相關設備制造業景氣仍然位于低值86.4
點,并拖累整體行業景氣指數的走高,電子計算機制造業和電子元器件行業景氣在8月份相繼走
高,成為拉動整個行業景氣指數的有力因素。預計今年第四季度行業景氣指數將繼續保持增長
態勢。
　　1到8月份我國主要電子產品的產銷量多數有平穩增長。傳真機、GSM、GPRS、CDMA移動通
信手機產銷量已連續多年繼續高速增長,1到8月繼續保持高速,增長超過50%；由于今年通信運
營業投資增幅減緩,因此通信制造業對全行業的拉動作用有所下降。固定電話市場逐漸趨于飽
和,電話機產銷量有平穩增長。電子元器件行業保持了較快的發展速度,上半年生產增長22.6%,
對全行業生產增長的貢獻率為25.1%,拉動行業增長6.8個百分點。
　　全行業效益明顯回升,子行業冷暖不均。在電子消費類產品方面,背投彩電、PDP等產品依
然保持快速發展的趨勢,市場規模不斷擴大。通信設備、計算機類產品出口增長較快,其中計算
機類產品出口額達到258.3億美元,占全部出口的45.4%,居行業出口之冠。值得注意的是,計算
機類產品成為引領行業增長的主要動力。2003年前6個月,計算機行業利潤同比增長33.4%,對全
行業經濟效益的貢獻率為45.9%,居行業之首。
　　主要電子整機產品價格有所下降。2003年1到8月份,受原油價格上漲的影響,主要生產資料
價格大幅度上漲。但是在生產資料價格上漲的同時,主要電子整機產品,如通信產品、計算機、
彩電等,為了取得更多的銷售業績,價格始終處于下降的趨勢。在原材料價格上漲和整機產品價
格下降的雙重壓力下,部分元器件企業利潤空間減少。
　　電力工業　進入較快增長階段
　　今年中國經濟高速增長,極大地帶動電力行業保持高位運行態勢。1到8月份,在以冶金、房
地產、機械等重工業、高耗電企業的推動下,電力工業進入了一個較快增長階段,景氣水平均高
于去年同期。預測第四季度景氣指數會有所回落,但景氣水平仍將保持在100點以上。
　　2003年1到7月電力行業累計發電量1.02萬億千瓦時,同比增長15.3%。1到8月份實現銷售收
入34635億元,同比增長19.1%,實現利潤622.1億元,同比增長7.6%。
　　2003年我國電力需求增速超過去年。根據今年GDP增長8%左右的需求,全國9個主要電網非
同時最高統調發電負荷將達24566萬千瓦,比2002年最高發電負荷增加2053萬千瓦,按照15%的毛
備用率計算,至少需新增加裝機容量2360萬千瓦,電力行業供需缺口將進一步擴大。據估計,今
年電力缺口將達1000萬千瓦。
　　2003年國家批準開工大中型項目3300萬千瓦左右,而且大部分為短平快火電廠項目,多已在
上半年開工建設。三峽電站首批投入運行的2號和5號機組,已累計發電超過10億度,有效緩解了
華東地區用電緊張的局面。
　　電力設備前景廣闊。受打破壟斷爭搶市場份額和快速增長的市場需求拉動,電力設備供應
行業的各個環節上都存在較大機遇。國務院討論通過了十五后三年電力發展調整規劃,將全國
準備新開工的電源項目由8000萬千瓦增加到11000萬千瓦,十五期間前兩年每年開工2200萬千
瓦,2003年到2005年每年開工要達到2500萬到3000萬千瓦,年平均投資額約2000億元。這為電力
設備行業在相當長一段時間長期穩定發展提供了良好的外部環境。
　　目前電價與電力需求的關系越來越密切,電價的變化很大程度上影響著電力的需求。對高
耗電企業的優惠政策如何調整,是決定高耗電行業用電是否增長和增長多少的重要因素。國家
發展和改革委員會《關于運用價格杠桿調節電力供求促進合理用電有關問題的通知》的出臺,
就是要運用價格杠桿,調節電力需求,促進合理用電,包括全面建立銷售端峰谷分時電價制度、
實行季節性電價制度。
　　建材工業　整體呈加速增長之勢
　　從6月份開始,建材行業的景氣指數呈現迅速上升的態勢,出現了一波比較有力的上升行情,
在6月達到130點左右,到8月份則達到了歷史峰值水平143.3點。建材工業整體有加速增長之勢,
從二級行業看,各子行業運行也表現出一定的一致性。
　　水泥價格將穩中有降,不同品種表現各異。7到8月份,水泥的產量增長較快,這種趨勢將會
延續一段時間。但水泥需求的高速增長將受到一定程度的抑制,而水泥供給的持續高速增長使
水泥供大于求的程度加劇,抑制了水泥價格的上升,從而導致了目前水泥價格下降。我國水泥的
供給能力較大,去年水泥產量突破7億噸,市場出現供過于求。但由于今年投資增長明顯快于去
年,新建、在建項目規模也明顯大于去年,這將使今年水泥需求增長幅度明顯大于去年。預計第
四季度水泥價格將呈現穩中有降、以降為主的態勢,但水泥價格下降幅度將非常微小。
　　平板玻璃價格相對穩定,浮法玻璃價格繼續小幅上升。7、8月份玻璃生產企業產量增長速
度較快,市場需求量比較大,目前玻璃生產企業庫存量有限、貨源相對緊張,從而導致了這兩個
月份中玻璃價格持續上升。第四季度是建筑裝修的旺季,也是玻璃銷售的黃金季節,市場對玻璃
的需求繼續保持適度增長,玻璃價格將在平穩的基礎上繼續小幅上升。由于前期玻璃價格累計
上漲幅度較大,繼續上漲的動力不足,預計第四季度玻璃價格上漲幅度將比8月份有所減小,其中
平板玻璃將基本在8月份價格水平的基礎上波動,而浮法玻璃價格將繼續有小幅的上升。
　　建筑鋼材價格將進入調整期,一些品種價格將出現回落。由于目前建筑用鋼材價位較高,市
場運行有調整的要求,預計四季度建筑用鋼材價格將有所回落；同時鑒于目前經濟運行的景氣
較好,廠家及經銷商的信心較強,預計建筑用鋼材價格回落的幅度有限,價格下降的時間也不會
很長。下降一定幅度之后,將企穩回升。
　　預計在第四季度,國內的固定資產投資將繼續保持較快增長,這將對建材的需求有一定的拉
動作用,從而對建材價格有一定的支撐。預計建材價格將在目前的價位上波動,前期價格上漲幅
度較大的建材品種將出現調整,有些品種將出現下降；而前期上漲幅度不大,需求比較旺盛、供
給相對緊俏的品種價格還將有所上升。
　　旅游業　市場火爆價格反彈
　　三季度旅游業回升迅猛。從南到北、從東到西,國內旅游市場一片火爆。黑龍江省的生態
旅游國內走俏。南方游客大量涌入黑龍江的鏡泊湖、五大連池、興凱湖等生態旅游和避暑旅游
勝地。哈爾濱、牡丹江、伊春、綏芬河等優秀旅游城市入住率達到80%以上。經過近兩個月的
調整,廣州國內游市場已經恢復到以前的水平。香港游最近成為旺角。內地各大旅行社抓緊時
機,推出一系列新的香港游產品,受到廣大市民的追捧。柳州鐵路局開通了跨國旅游專列,桂林
至越南下龍灣的旅游熱線又熱了起來。為了搶占旅游市場先機,重振旅游業,張家界采取救市的
政策,市委書記、市長帶頭搞旅游促銷。國內游的興旺發展也帶動了餐飲、鐵路、民航、商業
等相關行業的快速恢復。
　　出境游全面恢復。國內出境游市場競爭日趨激烈,一些國家和地區紛紛展開客源爭奪戰。8
月下旬,陸續有韓國、新加坡、馬來西亞、泰國、日本、德國等旅游目的地國家或國家旅游局
派人來華積極行動,對中國公民出境游市場展開強烈攻勢。連目前還沒有正式成為中國公民組
團旅游目的地國家的瑞士也在積極行動,以期拉動持商務簽證的商旅客人到日內瓦湖和阿爾卑
斯山一游。本季度,出境游人數大幅度增長。
　　入境游市場宣傳效果明顯。8月,以奧運會會徽發布為契機,我國加大了旅游宣傳力度。8月
9日,東盟與中日韓13國旅游部長舉行特別會議,13國的旅游部長就如何加強10＋3區域內的旅游
合作問題達成共識,并發布了《10＋3振興旅游業北京宣言》。國家旅游局以中國,魅力永存為
形象宣傳口號,在全世界范圍內大力推介中國旅游。《北京宣言》鼓勵解除所有的旅行障礙,簡
化簽證手續,為本區域內及跨區域的旅游提供最大方便。8月,我國入境接待情況明顯好于6、7
月份。入境旅游人數有較大增長,其中港澳入境市場恢復較快。
　　低價旅游漸近尾聲。隨著市場的恢復,各旅游線路價格均有不同程度的上漲,機票價格也呈
上揚趨勢,特價字樣減少甚至消失,旅行社報價單隨著旅游鏈條價格變動而頻繁刷新,價格一路
上揚。
　　總體策劃
　　劉世錦　國務院發展研究中心黨組成員、產業經濟研究部部長
　　馮　飛　國務院發展研究中心產業經濟研究部副部長
　　張偉弟　上海證券報副總編輯
　　　　
　　課題負責人
　　楊建龍　國務院發展研究中心產業經濟研究部、研究室主任
　　趙嘉國　上海證券報新聞編輯部主任
　　　　
　　課題組成員
　　鄒民生、周莉莎、王守輝、張新海、張進、魏云
　　報告支持單位
　　申銀萬國證券研究所 (上海證券報)