機床行業(yè)：成長期中的暫時緊縮

　　2008年機床行業(yè)維持高位運行的同時，產量已經開始下降，并且在四季度下滑明顯，這表明了機床需求受經濟衰退影響較大，行業(yè)仍然面臨下游行業(yè)投資下降等諸多不確定因素，預計二季度行業(yè)仍為負增長。

　　行業(yè)產能擴張比較快，面臨競爭加劇的風險，同時估計在競爭劇烈的情況下，機床的價格將會有一定的下降。

　　鐵路裝備行業(yè)：投資帶來巨量高端需求

　　“十一五”鐵路固定資產投資總規(guī)模上將達到2萬億元水平，我們預計2009年將投入6000億元，2010年6000億元。自國內鐵路投資大發(fā)展以來，上市公司的鐵路業(yè)務收入增幅持續(xù)上升，預計未來幾年行業(yè)增長依舊會維持比較高的景氣度。在經濟下滑周期中的逆周期表現(xiàn)以及由鐵路建設投資帶來的確定性的增長，將凸顯鐵路設備行業(yè)的長期投資價值。

　　2009年二季度投資策略

　　機床行業(yè)：在需求回落的周期下，機床行業(yè)的投資策略是尋找行業(yè)中可能出現(xiàn)的逆周期企業(yè)，我們認為生產重型和高檔次產品為主、具有技術優(yōu)勢且增長確定、現(xiàn)金流穩(wěn)定、存貨較少的公司是值得投資的。推薦關注華東數控(20.69,-0.27,-1.29%)、天馬股份。目前估值已合理，但建議股價回落時買入。

　　鐵路裝備行業(yè)：在需求高度景氣的周期，鐵路設備行業(yè)的投資策略是尋找行業(yè)中的龍頭公司、技術領先、市場占有率高、產品更新?lián)Q代帶來毛利率的提升、鐵路業(yè)務占比較大以及未來有較大進口替代空間的公司。我們認為處于雙寡頭壟斷地位的南、北車集團是此輪鐵路大投資的最大獲益者；而細分行業(yè)覆蓋較廣、產品檔次較高、市場占有率較高的時代新材(13.87,0.21,1.54%)值得關注。