耶倫的鷹派表述令市場意外，縮減購債規(guī)模及加息的進度似乎比預想要快得多。上周三耶倫在美聯(lián)儲主席上任后的第一次議息會議上表示，可能今年秋季結束購債，然后再過大約6個月就可能開始升息。

這有損黃金規(guī)避通脹風險的魅力，連續(xù)六周攀升的黃金價格在上周累計跌幅超過3%，截至21日，紐約COMEX黃金期貨價格報收每盎司1334.5美元，周初該價格一度位于每盎司1390美元上方。分析人士指出，由于耶倫的表現(xiàn)較大家預期更為鷹派，黃金市場近期調整壓力較大，有可能進一步探底。

耶倫“非鴿是鷹”

就如外界所說的一樣，原為美聯(lián)儲鴿派代表之一的耶倫坐上主席職位是兩黨妥協(xié)的結果。此前，有分析師表示，耶倫傾向于通過長期的寬松貨幣政策來穩(wěn)定美國經(jīng)濟復蘇的進程，盡管長期的寬松政策對經(jīng)濟的效果越來越弱化，但是她將會讓美聯(lián)儲的領導風格更強有力、要求更高，與伯南克的低調作風截然不同。一些市場人士表示，耶倫上任后的表現(xiàn)確實印證了這一點。

她宣布了美聯(lián)儲繼續(xù)推進縮減刺激規(guī)模的計劃，將每月購買公債和抵押貸款支持證券(MBS)的規(guī)模從650億美元減至550億美元。耶倫表示，可能今年秋季結束購債，然后再過大約6個月就可能開始升息，這比一些投資者所預期的時間為早（此前市場預期，首次升息最早可能在2015年4月）。

這引發(fā)了市場的驚濤駭浪。受到耶倫講話的影響，現(xiàn)貨黃金價格快速下跌，日內最低下探1327.10美元/盎司。同樣講話也引發(fā)了美國股市的大跌，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收跌114.02點至16222.17點。不過，美元指數(shù)最高上探80.11，漲幅逾1%，非美貨幣則全面走軟，歐元日內最低下探1.376。

同時，美聯(lián)儲也放棄了原來關于未來利率前景的指引，將參考一系列廣泛的指標來決定升息時間。分析師指出，雖然耶倫還表示，不再將失業(yè)率6.5%作為決定何時升息的指引，但并不代表美聯(lián)儲的政策意圖發(fā)生了變化。

長江期貨分析師王琎青表示，F(xiàn)OMC聲明以及美聯(lián)儲主席耶倫頗為鷹派風格的講話成為黃金暴跌最為關鍵的因素，美國經(jīng)濟復蘇減緩以及烏克蘭局勢緊張是本輪黃金上漲的主要推動因素，但目前來看，兩種推動因素均出現(xiàn)了較大的轉折。

王琎青認為，不確定因素變成了確定因素，西方國家采用經(jīng)濟制裁的手段弱化了戰(zhàn)爭風險的發(fā)生，因此避險情緒緩解導致了本次國際金價的高臺跳水，歐美股市大幅反彈也反映了投資者目前的風險偏好情緒。今日凌晨美聯(lián)儲最新的貨幣政策導致金價再次大幅下挫。未來金價將面臨進一步調整壓力。

金價短期走勢仍存分歧

2014年全球經(jīng)濟開始擺脫長達5年的金融危機困擾，脫離底部，步入上升周期，黃金失去避險的港灣。

雖然對黃金市場后市仍有分歧，但多數(shù)分析師比較悲觀，認為金價有進一步下探的可能。不過，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(3月21日)發(fā)布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭增加17924手，為凈多頭136814手，顯示投機者對黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，全球最大的黃金ETF——SPDR的黃金持倉量為26266456盎司，較上一交易日增加0.5163%。在過去三個月中，SPDR黃金基金價格上漲了10%。

華聞期貨分析師程潔冰也認為，盡管烏克蘭緊張局勢還將持續(xù)，至少持續(xù)到5月份烏克蘭選舉過后，這將對金價構成一定的支撐；此外，印度作為全球最大的黃金消費國，將于4月底至5月初迎來黃金消費旺季，這也將對金價構成一定的支撐。因此，黃金短期經(jīng)震蕩整固后，還有所反彈，但創(chuàng)新高的可能性較小，除非烏克蘭局勢緊張引發(fā)戰(zhàn)爭。

盡管如此，高盛在上周末發(fā)布研報認為，黃金年內還將重挫，稱此前支撐金價的因素如極寒帶來的美國經(jīng)濟放緩、克里米亞局勢混亂、中國信貸危機等，均是暫時的，金價今年有望回撤1050美元/盎司。