6月14日，受到國(guó)際原油價(jià)格回落的影響，上海市場(chǎng)燃料油期貨價(jià)格全面暴跌，主力0609合約全天低開(kāi)低走，最終以3337元/噸的跌停價(jià)報(bào)收，跌幅達(dá)176元，為燃料油期貨上市以來(lái)的單日最大跌幅，當(dāng)天成交68672手，持倉(cāng)驟減4064手。近月的0607合約價(jià)格跌破3300元關(guān)口，報(bào)收于3280元/噸。

　　周二國(guó)際原油價(jià)格寬幅回落，紐約商業(yè)交易所原油0607合約價(jià)格下跌1.80美元，至68.56美元/桶。原油價(jià)格的下跌很大程度上受到了周邊貨幣和商品市場(chǎng)的影響。

　　經(jīng)過(guò)兩天的大幅回調(diào)后，目前上海燃料油期貨價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)同品種的現(xiàn)貨價(jià)格。6月14日，廣東黃埔現(xiàn)貨市場(chǎng)的進(jìn)口180cst燃料油價(jià)格報(bào)3520元/噸，上海市場(chǎng)的進(jìn)口180cst燃料油仍報(bào)3650元/噸，國(guó)產(chǎn)混調(diào)燃料油也在3550元/噸左右。不過(guò)由于對(duì)后市走向不確定，不少消費(fèi)者持觀望態(tài)度，成交并不活躍。

　　作為亞洲的石油交易中心，新加坡市場(chǎng)的燃料油價(jià)格也是一路走熊，弱于國(guó)際原油，但強(qiáng)于上海燃料油期貨。在周三的交易中，180cst燃料油6月紙貨價(jià)格報(bào)332美元/噸，與迪拜原油的差價(jià)達(dá)15美元/桶，為歷史最高水平。以此價(jià)格折算的燃料油進(jìn)口成本約為3450元/噸，比燃料油期貨近月價(jià)格高出170元/噸。

　　燃料油市場(chǎng)過(guò)度疲軟的一個(gè)很重要原因是低迷的中國(guó)需求。一方面，由于今年中國(guó)電力缺口減少，而進(jìn)入二季度以來(lái)南方地區(qū)雨水充沛，水電充足，燃油電廠的需求普遍不好。另一方面，過(guò)高的油價(jià)成品無(wú)法順利地向下游轉(zhuǎn)移，許多用油企業(yè)只能減產(chǎn)、停產(chǎn)或采用煤焦油等替代能源，進(jìn)一步抑制了需求，上半年黃埔市場(chǎng)的燃料油平均月進(jìn)口量?jī)H為去年的70%-80%。不過(guò)局面可能會(huì)在三季度有所改變，因?yàn)橐院竭\(yùn)消費(fèi)者為首的用油企業(yè)始終為燃料油市場(chǎng)提供了剛性支撐，而隨著三季度氣溫的上升，油品消費(fèi)將會(huì)進(jìn)入旺季。

　　筆者認(rèn)為，目前的上海燃料油期貨價(jià)格已經(jīng)在投機(jī)力量的打壓之下陷入了嚴(yán)重超賣狀態(tài)，從持倉(cāng)變化來(lái)看，部分現(xiàn)貨保值買盤(pán)已經(jīng)開(kāi)始大舉買入，油價(jià)進(jìn)一步下跌的空間越來(lái)越有限。因此，燃料油后市不宜過(guò)分追空，長(zhǎng)線仍需保持多頭思維。