銅 

上一交易日，滬銅日間開盤因外盤大幅跳水而大幅低開，盤中一度繼續(xù)下探未果，隨后小幅反彈并總體維持低位震蕩。主力1104合約最終收盤于71280元/噸，下跌1.70%。LME倫銅昨日晚間受到美元大幅反彈和美國經(jīng)濟(jì)利好雙重刺激而觸底反彈。昨日收盤價為9611美元，上漲0.45%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格昨日則跟隨期貨價格出現(xiàn)回落，為69750-70070元/噸，均價較前一交易下跌790元。 

美元指數(shù)如預(yù)期中的上漲特別是歐洲各國開始在美國率先融資直接揭開了美元此輪反彈的序幕，由于全球?qū)τ诿绹?011年的金融資產(chǎn)投資預(yù)期上升，再加之美國一系列良好的宏觀面因素，美元很可能出現(xiàn)借機(jī)向上形成突破。不過美國經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)特別是昨日就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)的超預(yù)期利好從另一層面上繼續(xù)提振或者說支撐著商品受抑美元而下跌，因此短期內(nèi)金屬價格可能在高位出現(xiàn)一定的震蕩。但綜合來看，金屬或者銅短期內(nèi)雖不排除繼續(xù)向上有所突破的可能，但此輪上漲的上方空間已然不大。因此，我們建議投資者偏重靈活的中短線區(qū)間操作思路，并密切關(guān)注市場以避免可能突發(fā)的風(fēng)險。 

從技術(shù)面來看，價格在突破了70000元整數(shù)阻力位后，技術(shù)面再次全面轉(zhuǎn)強(qiáng)，不過短期內(nèi)仍然需要對于前期阻力位的確認(rèn)并繼續(xù)修復(fù)中期指標(biāo)，因此預(yù)期短期價格將轉(zhuǎn)向高位震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅下跌，最低跌至2451.5美元，最終收于2466美元，較上個交易日下跌6.5美元，持倉增加了3408手。國內(nèi)周三，滬鋁主力1103合約高開高走，開盤于16850元，隨后震蕩下行，最低走至16800元，午后低位盤整，尾盤收于16840元，小幅下跌了50元；持倉小幅減少，達(dá)到86078手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16470-16510元，上漲150元。國外市場上，LME鋁庫存減少1025噸，總庫存為4273950噸，貼水報于11美元，小幅上升。央行正著力推進(jìn)一系列貨幣政策工具改革。消息人士透露，央行已制定一套規(guī)范的差別存款準(zhǔn)備金率計算方法，2011年起央行將對各銀行按月測算及實施差別存款準(zhǔn)備金措施，考慮到商業(yè)銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)需要一定時間，前三季度將給予商業(yè)銀行依次遞減的容忍度。此外，央行有意下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率以降低支出成本。 

節(jié)后的開門紅僅僅一天就消失，昨日鋁市小幅震蕩回調(diào)，更準(zhǔn)確的是繼續(xù)滯漲慢跌，行情觀望氣氛濃厚。雖然節(jié)后的商家的資金面壓力有所減少，但是對于鋁需求上升幅度的預(yù)期較為有限，期待出現(xiàn)大幅變得化的可能性極低。促動鋁價的方法也僅僅只能從成本方面，例如電力，這個占據(jù)鋁價的很大一部分，而今年的嚴(yán)冬尚未過去，極端天氣可能還在后面，對于電力需求將大幅提升，其炒作或?qū)⒊蔀殇X價上漲的動力之一。技術(shù)上，滬鋁沿短期均線繼續(xù)上行，均線繼續(xù)向上，格局相對偏好，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動向，建議投資者謹(jǐn)慎追漲或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走高，開盤于2427美元，尾盤收于2450.5美元，漲幅為0.16%，持倉略微上升，達(dá)到23.4萬手；成交量大幅放大，達(dá)到11.2手。國內(nèi)周三，滬鋅主力1104合約小幅下跌，低開于19610元，隨后震蕩下行，最低走至19450元，最終收于19475元，較上個交易下跌320元，成交量為46.5萬手，有所減少；持倉增加了3596手。 

國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍18450-18550元，下跌100元。國外市場上，LME鋅庫存為701325噸，減少100噸，貼水報于7美元，小幅下跌。從多家銀行得到證實，2011年的一季度信貸指標(biāo)已下達(dá)至各分行，2010年年貸款額度用盡，許多商業(yè)銀行收緊信貸的狀況將得到徹底改觀，銀行信貸又將進(jìn)入新一年“前松后緊”的循環(huán)，年初信貸“井噴”或?qū)⒃僖淮纬霈F(xiàn)。 

短期來看，由于美元觸底反彈，金屬市場受壓下行，滬鋅有所下挫。前期炒作的節(jié)日行情的情況似乎將結(jié)束，不過從歷史行情來看，突然性美元爆發(fā)對于已經(jīng)多頭資金大幅進(jìn)入鋅市來說，利空效用顯得較為有限，除非資金面出現(xiàn)大幅離場跡象，否則行情僅僅是短期的小幅回調(diào)局面。節(jié)后資金流動性有望再度放寬，對于3、4月份旺季的備貨情緒有望大幅提升，對于鋅價看漲情緒仍將蔓延一定時期。技術(shù)上，滬鋅跌至10日均線上方，均線向上運(yùn)行趨勢未改，在前期震蕩上沿處徘徊，行情處于多頭階段，有望挑戰(zhàn)年內(nèi)高點，建議投資者多單持有或者觀望。