年初以來(lái)，滬鋅價(jià)格基本在15000—15300元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)。然而自6月9日開(kāi)始，滬鋅價(jià)格便一路走高，到現(xiàn)在為止，滬鋅價(jià)格走出類(lèi)似“階梯”形狀的行情。

昨日尾盤(pán)，滬鋅價(jià)格大幅上揚(yáng)，主力ZN1409合約收盤(pán)報(bào)16615元/噸，最高上沖16620元/噸一線(xiàn)，刷新了近期高點(diǎn)，成交44.4萬(wàn)手，持倉(cāng)27.1萬(wàn)手，較前一個(gè)交易日增加28034手。國(guó)際市場(chǎng)上，本周一LME三個(gè)月期鋅價(jià)格觸及2325美元/噸，創(chuàng)近三年以來(lái)最高水平。

“據(jù)我們跟貿(mào)易商的交流，目前現(xiàn)貨供應(yīng)還是比較緊張的?！眹?guó)海良時(shí)期貨有色金屬分析師程趙宏告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，滬鋅價(jià)格上漲得到倉(cāng)量的支持，內(nèi)外盤(pán)的升貼水在價(jià)格拉漲過(guò)程中始終不見(jiàn)回落，短期市場(chǎng)資源緊張局面不改。

市場(chǎng)對(duì)鋅礦供應(yīng)緊張憂(yōu)慮加深以及鋅庫(kù)存的減少是鋅價(jià)上漲的主要原因。關(guān)于國(guó)外的礦山關(guān)閉狀況，市場(chǎng)對(duì)澳洲的century關(guān)閉帶來(lái)的產(chǎn)能缺口較為擔(dān)憂(yōu)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，century 2014年將減少22萬(wàn)噸的產(chǎn)能，而2015年將進(jìn)一步減少29萬(wàn)噸。這將直接抵消其他礦山開(kāi)啟增加的產(chǎn)能。

國(guó)內(nèi)方面，從2012年開(kāi)始，冶煉廠普遍實(shí)行的低庫(kù)存做法使得市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)鋅庫(kù)存的預(yù)期降低，而消費(fèi)庫(kù)存比的下降也很容易給蟄伏多時(shí)的多頭理由以催生價(jià)格的大幅反彈。庫(kù)存方面，7月14日倫鋅庫(kù)存減少825噸，至659975噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單62075噸，注銷(xiāo)占比9.41%。滬鋅倉(cāng)單增加2174噸，為64972噸。上周五滬鋅周庫(kù)存減少2759噸，至211537噸。

鋅行業(yè)人士李棟華向記者表示，整體來(lái)看，目前鋅的價(jià)格傳導(dǎo)并不是從需求端開(kāi)始的，下游的消費(fèi)仍相對(duì)保守，16400元/噸一線(xiàn)仍是現(xiàn)貨的一個(gè)重要關(guān)口。

數(shù)據(jù)顯示，昨日上海0#鋅主流成交價(jià)為16300—16390元/噸，對(duì)滬鋅主力ZN1409合約貼水40—100元/噸，1#鋅主流成交價(jià)為16280—16330元/噸。鋅價(jià)波動(dòng)劇烈，貿(mào)易商操作較為頻繁，加上臨近交割市場(chǎng)收貨意愿強(qiáng)烈，貿(mào)易市場(chǎng)較為活躍。不過(guò)下游對(duì)后市鋅價(jià)上漲猶疑，多以觀望為主，采購(gòu)積極性不高。

“我們看多未來(lái)五年的鋅價(jià)，短期因?yàn)槭羌竟?jié)性淡季，下游房地產(chǎn)萎縮，鋅價(jià)或?qū)?qiáng)勢(shì)振蕩?！杯t鳴投資董事總經(jīng)理趙襲表示，目前鋅市場(chǎng)供應(yīng)大幅減少，需求疲軟，供應(yīng)短缺，等下游新興國(guó)家和中國(guó)走出“調(diào)結(jié)構(gòu)”的陣痛后，鋅價(jià)將走出一波牛市?！敖ㄗh逢回調(diào)清倉(cāng)做多。”

李棟華與趙襲持相同觀點(diǎn)，她建議投資者維持逢低做多的策略，中線(xiàn)多單可以耐心持有。“當(dāng)然，在16400元/噸一線(xiàn)這個(gè)位置減磅是不錯(cuò)的選擇。”

此外，澳洲聯(lián)邦銀行（CBA）近日稱(chēng)，鋅金屬將強(qiáng)勁上漲，未來(lái)12個(gè)月預(yù)期將上漲17%。美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）上調(diào)鋅2014年價(jià)格預(yù)估，并稱(chēng)近期價(jià)格升勢(shì)料得以持續(xù)。

混沌天成期貨公司觀點(diǎn)則認(rèn)為，隨著滬鋅價(jià)格的走高，市場(chǎng)看漲氣氛漸濃，從而繼續(xù)推動(dòng)鋅價(jià)上行。投資者可持續(xù)關(guān)注上方16600—16800元/噸的壓力，不宜追高，建議暫時(shí)以觀望為主。