【銅】上一交易日，滬銅日間開盤因前日外盤走低而低開，隨后價格因為多空預期不同而走出先抑后揚走勢，但全天整體走勢仍然維持于震蕩。主力1202合約最終收盤于57860元/噸，下跌0.33%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因為歐洲央行降息不如市場預期而走出沖高后的大幅回落，前日收盤價為7706.75美元，下跌1.16%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨上午走勢出現小幅回落，價格區間為57950-58120元/噸，均價較前一交易日下跌215 元。 昨天市場總體表現出一定的利好。首先，歐洲央行周四宣布將基準利率下調25個基點至 1%，這意味著歐洲央行行長德拉吉在上任后兩個月時間里便完全沖抵了前任特里謝的兩次加息。其次，美國勞工部周四公布的數據顯示，美國上周首次申請失業救濟人數降至九個月來的最低水平，表明長期低迷的勞動力市場已有所好轉。但是，全球金融市場仍然呈現出總體的回落，我們認為主要的原因可能是因為歐洲央行行長德拉吉的講話，澆滅了投資者對歐央行購買更多國債的樂觀預期，并使得投資者擔憂歐盟峰會上可能難以出現更加有利的預期。 綜合來看，短期內市場仍然徘徊在預期的多空對峙之中，投資者既期望并預期歐洲能出現利好消息，但也擔心事實并不如意。加之時至年末，銅價表現出較強的剛性。因此，我們認為銅價在短期內恐仍然將維持在寬幅震蕩區間中，投資者需要更多更有效的利好消息并在歐盟峰會預期影響下適當建倉。 銅價從技術面來看，銅價日K線在大幅反彈后將可能轉入短期的區間震蕩，價格下方支撐位分別為7366美元（56900元）和6507美元（50000元）。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價總體表現同樣相對偏弱，價格在盤中跟隨銅價出現沖高后的大幅回落，前日收盤價為2060.75美元，較上個交易日下跌0.95%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則表現相對平穩，全天價格基本維持于低開后的小幅反彈震蕩格局中，主力 1202 合約尾盤最終收于16160 元，較前日均價下跌 0.15%。國內現貨市場方面，據上海有色網報， Aoo 鋁（Al）成交范圍16150-16180元，較前日下跌25元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存出現小幅回落，庫存 減少 2159噸，總量為177415 噸。近期鋁庫存總體維持溫和震蕩格局。 分析人士認為，電價上調對目前已運行在成本線附近的鋁價是一大利好。電價占到電解鋁成本近一半，按照每度電上漲0.3 分測算，每噸電解鋁的成本將增加約 80 元左右。電價上調將導致電解鋁生產成本大幅提高，并引發企業繼續減產，從而對鋁價形成更強的支撐。 當前，貴州、廣西兩地干旱導致電力不足，引發電解鋁冶煉開工率下降。河南部分電解鋁企業也因電力供應問題而產能降低。國內 10 月電解鋁產量 141.4 萬噸，環比下滑 7.2%，同比僅增長 0.3%。生意社分析師范艷霞認為，受制于需求面的疲軟，鋁市后期可能維持區間震蕩格局。雖然四季度西部產能將陸續釋放，但部分地區電力緊張狀況仍存在，四季度電解鋁產量將難有大幅增長。 從鋁價走勢來看，鋁價總體波動表現平穩，日K 線總體徘徊在2223 美元的中期趨勢支撐位附近，預計價格后期走勢將表現為震蕩走弱格局。