北京綠創(chuàng)環(huán)保設(shè)備公司（以下簡(jiǎn)稱綠創(chuàng)環(huán)保）是民營(yíng)高科技環(huán)保企業(yè)。公司以生產(chǎn)環(huán)保汽車產(chǎn)品為主業(yè)，致力于防治大氣污染、水處理、控制噪聲的技術(shù)和產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)。2000年5月開(kāi)始到10月，綠創(chuàng)環(huán)保依法完成了從有限責(zé)任公司到股份有限公司的改制；經(jīng)北京市政府批準(zhǔn)，成立了北京綠創(chuàng)環(huán)保設(shè)備股份有限公司。在綠創(chuàng)環(huán)保股份結(jié)構(gòu)中，北京綠創(chuàng)環(huán)保科技有限責(zé)任公司為相對(duì)控股股東，清華紫光股份有限公司、北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、北新集團(tuán)股份有限公司、北控高科技發(fā)展有限公司、北京汽車摩托車聯(lián)合制造公司附件廠、北京興昌高科技發(fā)展總公司、世紀(jì)興業(yè)投資有限公司、長(zhǎng)沙勝廉理財(cái)咨詢有限公司、北京智慧偉業(yè)企業(yè)管理顧問(wèn)有限責(zé)任公司等11家實(shí)力雄厚的股東挾高科技優(yōu)勢(shì)加盟綠創(chuàng)環(huán)保，為綠創(chuàng)環(huán)保插上了飛翔的翅膀。
　　改制過(guò)程復(fù)雜、時(shí)間緊迫、許多法律、法規(guī)障礙、政府各部門(mén)、中介機(jī)構(gòu)、原股東、新股東的不同想法以及不同體制等諸多困難紛至沓來(lái)，綠創(chuàng)環(huán)保不為困難所動(dòng)，對(duì)照現(xiàn)有法律、創(chuàng)業(yè)板未來(lái)法律，堅(jiān)韌不拔孜孜不倦地求解改制的方程式。
　　為尋求發(fā)展，綠創(chuàng)環(huán)保計(jì)劃在即將設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板上市。緊扣上市這一主題，設(shè)計(jì)、實(shí)施了一系列的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改制方案。
　　一、整體改制方案的設(shè)計(jì)
　　《創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》（簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》）的第四條規(guī)定，欲上市的企業(yè)應(yīng)當(dāng)是合法存續(xù)的股份有限公司；該規(guī)則第五條明確規(guī)定，股份公司必須是“在同一管理層下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)二年以上”，也就是說(shuō)必須有2年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
　　從股份有限公司的形成上看有兩種方式，一是新設(shè)，二是整體改制。這兩種方式對(duì)欲上市企業(yè)的影響是截然不同的。受《規(guī)則》第五條規(guī)定的影響，新設(shè)意味著業(yè)績(jī)從零計(jì)算，無(wú)法滿足上市要求。
綠創(chuàng)環(huán)保在計(jì)劃增資擴(kuò)股時(shí)可以直接從有限責(zé)任公司改制為股份有限公司，但是這里存在著一個(gè)很大的問(wèn)題，就是發(fā)起人的出資方式、出資金額對(duì)營(yíng)業(yè)紀(jì)錄可比性的影響。2000年綠創(chuàng)環(huán)保的凈資產(chǎn)約為620萬(wàn)元。1998年創(chuàng)立時(shí)注冊(cè)資金21萬(wàn)美元，而計(jì)劃新投的資金約為9000萬(wàn)元，原有資產(chǎn)占增資后總資產(chǎn)的7%。如此規(guī)模的增資比例很難通過(guò)發(fā)審委的審核，極有可能被判斷為新設(shè)，如果這樣，業(yè)績(jī)則無(wú)法連續(xù)計(jì)算，要上市只有再等上24個(gè)月。針對(duì)上述情況，綠創(chuàng)環(huán)保采取了以下措施：
　　1．用了二個(gè)月說(shuō)服股東減少投資 作為北京市經(jīng)委批準(zhǔn)的技改項(xiàng)目，投資規(guī)模應(yīng)在1.8億元以上。考慮到上市后可以公募資金，因而將上市前總股本控制在8700萬(wàn)元，綠創(chuàng)科技的股份不低于30%，因而其他股東投資不能超過(guò)6200萬(wàn)元。
　　2．采用先增資、后改制的方案 從工商局及證監(jiān)會(huì)等部門(mén)的審核程序看，這些部并不十分關(guān)心有限責(zé)任公司改制時(shí)點(diǎn)以前的增資行為，也沒(méi)有必要，因此只要保證在整體改制時(shí)不增加新的股東及資本即可。經(jīng)過(guò)深思熟慮，綠創(chuàng)環(huán)保最終確定了先增資、后改制的方案。
　　另外，綠創(chuàng)環(huán)保在增資前系中美合資性質(zhì)的公司，關(guān)于合資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市有何法律要求及規(guī)定，沒(méi)有明確的說(shuō)法。但與法律有明顯的相悖之處，即在有限責(zé)任公司狀態(tài)下，外資達(dá)不到25%，就必須完全退出；只有在股份公司中，可以低于25%。而綠創(chuàng)環(huán)保為了業(yè)績(jī)連續(xù)，只能先增資，后改制。因此綠創(chuàng)環(huán)保忍痛割愛(ài)，只好“對(duì)不起”朋友了。雖然外商要求追加100萬(wàn)美元的投資，北京市副市長(zhǎng)也在美國(guó)出席了意向書(shū)簽字儀式，綠創(chuàng)環(huán)保權(quán)衡利弊最后仍然決定外資退出，由綠創(chuàng)科技收購(gòu)?fù)赓Y的股份，使中美合資企業(yè)改為內(nèi)資企業(yè)。
　　二、無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)入股
　　舊的問(wèn)題解決了，新的問(wèn)題接踵而來(lái)。整體改制方案確定后，一個(gè)突出問(wèn)題是北京綠創(chuàng)科技作為主發(fā)起人如何繼續(xù)控股？
　　為保證其核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)能力及經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向，綠創(chuàng)科技控股是必須的。這就意味綠創(chuàng)環(huán)保至少要追加2000萬(wàn)元的投資，而綠創(chuàng)科技的注冊(cè)資本僅有460萬(wàn)元。短時(shí)間內(nèi)如何籌集1500萬(wàn)多萬(wàn)巨額資金，這給綠創(chuàng)環(huán)保出了一個(gè)不小的難題。經(jīng)過(guò)冥思苦想，綠創(chuàng)環(huán)保決定以無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)入資。綠創(chuàng)科技將多年培育的核心動(dòng)技術(shù)專利評(píng)估作價(jià)約2200萬(wàn)元，追加投資到股份公司。
　　《公司法》第24條、第80條規(guī)定“以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的20%。國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外”；1997年7月4日國(guó)家科委、國(guó)家工商局聯(lián)合印發(fā)文件規(guī)定，以高新技術(shù)成果向有限責(zé)任公司出資入股，作價(jià)金額可達(dá)到公司注冊(cè)資本的35%；而在北京市工商局注冊(cè)時(shí)，工商局答復(fù)說(shuō)在國(guó)家高科技園區(qū)注冊(cè)的企業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)的比例可達(dá)65%。所以說(shuō)以無(wú)形資產(chǎn)入資可以暢通無(wú)阻，同時(shí)也說(shuō)明國(guó)家對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的尊重及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則與國(guó)際慣例逐步接軌。另一方面，綠創(chuàng)科技無(wú)形資產(chǎn)約占總資本30%的事實(shí)為眾多的著名企業(yè)所接受，充分說(shuō)明了他們對(duì)綠創(chuàng)公司發(fā)展前景的認(rèn)可，顯示出綠創(chuàng)公司技術(shù)、品質(zhì)過(guò)硬的英雄本色。從本質(zhì)上說(shuō)，無(wú)形資產(chǎn)才是高科技企業(yè)真正的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，西方國(guó)家對(duì)此早有認(rèn)同；國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)一段發(fā)展后終于擺脫了傳統(tǒng)思維方式的巨大慣性認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。只有尊重知識(shí)產(chǎn)權(quán)，尊重人的思想勞動(dòng)，才能有效的推動(dòng)國(guó)家社會(huì)的發(fā)展，才能讓那些“知本家”更有成就感，在國(guó)內(nèi)施展才華建功立業(yè)。
　　解決投資資本金問(wèn)題后，又一個(gè)難題推到了綠創(chuàng)環(huán)保面前。如何解決綠創(chuàng)科技凈資產(chǎn)值過(guò)低的問(wèn)題。《公司法》第十二條規(guī)定“公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計(jì)投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的50%…”。當(dāng)時(shí)綠創(chuàng)科技的凈資產(chǎn)僅有663萬(wàn)元，距對(duì)外投資2000萬(wàn)元所要求的最少4000萬(wàn)元的凈資產(chǎn)相差甚遠(yuǎn)。綠創(chuàng)科技把眼光再一次聚焦在無(wú)形資產(chǎn)上。但是所有權(quán)屬于本企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)不能以評(píng)估值調(diào)賬，這一點(diǎn)是證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)的審查重點(diǎn)。為此，綠創(chuàng)環(huán)保把1999年利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，有選擇地吸收部分新股東的增資，注冊(cè)資本增加到1368萬(wàn)元。同時(shí)，將新的專有技術(shù)和專利技術(shù)進(jìn)行評(píng)估，以無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)投入。綠創(chuàng)科技凈資產(chǎn)一路飚升增加到5900萬(wàn)元。這樣做帶來(lái)了三個(gè)好處：1.合法完成了對(duì)綠創(chuàng)環(huán)保2500萬(wàn)元的投資，其中包括2100萬(wàn)元的無(wú)形資產(chǎn)投資，符合《公司法》的規(guī)定；2.綠創(chuàng)科技的股東尤其是新股東，剛一投資資產(chǎn)就增加了四倍，每股凈資產(chǎn)達(dá)到4.17元，增強(qiáng)了股東的信心；3.解決了綠創(chuàng)科技在綠創(chuàng)環(huán)保設(shè)備股份公司中的控股問(wèn)題，其他股東滿意，皆大歡喜。
　　三、在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程解決了職工就業(yè)問(wèn)題
　　綠創(chuàng)環(huán)保在增資過(guò)程中還有一個(gè)亮點(diǎn)，那就是收購(gòu)北京汽車摩托車聯(lián)合制造公司附件廠（簡(jiǎn)稱附件廠）這個(gè)國(guó)有企業(yè)。綠創(chuàng)環(huán)保及政府的主管部門(mén)均希望把國(guó)企現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備和加工手段，與科技含量和附加值高的新產(chǎn)品以及現(xiàn)代化的管理機(jī)制相結(jié)合，利用創(chuàng)業(yè)板上市后股份的全流通機(jī)制，使原國(guó)有企業(yè)擺脫困境，老樹(shù)發(fā)新枝。
　　北京汽車摩托車聯(lián)合公司附件廠曾經(jīng)在消聲器市場(chǎng)有較高的市場(chǎng)占有率，但由于管理機(jī)制等問(wèn)題，附件廠現(xiàn)在資不抵債，市場(chǎng)占有率大幅下降，企業(yè)成為“昨夜星辰昨夜風(fēng)”。綠創(chuàng)環(huán)保的產(chǎn)品與附件廠的產(chǎn)品同屬于汽車的排氣系統(tǒng)，可形成整套的技術(shù)方案.。如果合并將有較大的協(xié)同效應(yīng)，經(jīng)雙方協(xié)商，最終達(dá)成合并協(xié)議。附件廠以固定資產(chǎn)作價(jià)入資，增大了綠創(chuàng)環(huán)保的規(guī)模。
　　但是，在重組過(guò)程中，綠創(chuàng)環(huán)保發(fā)現(xiàn)重組的難點(diǎn)并不是附件廠投資的資產(chǎn)評(píng)估、清算、投資、所占比率等問(wèn)題，而是附件廠的職工安置問(wèn)題。附件廠在入資時(shí)提出綠創(chuàng)環(huán)保要全員接收附件廠的職工。綠創(chuàng)環(huán)保本來(lái)要借助重組時(shí)機(jī)精簡(jiǎn)人員、更新機(jī)構(gòu)、引進(jìn)先進(jìn)的管理制度，如果全員接受附件廠的職工勢(shì)必打亂公司原有計(jì)劃，增加公司成本。從某種角度來(lái)說(shuō)，也不利于社會(huì)資源的優(yōu)化配置，不利于社會(huì)的正常發(fā)展。
　　面對(duì)實(shí)際，綠創(chuàng)環(huán)保采取妥善安置職工與優(yōu)化資源配置并舉的方針，優(yōu)先招聘附件廠的職工。因?yàn)橛行┞毠さ穆殬I(yè)技能、工作態(tài)度、對(duì)企業(yè)的感情等都與公司所要求的相一致，但也有相當(dāng)部分職工與公司的要求不吻合，需要公司人力資源部門(mén)考核、分析、評(píng)價(jià)、甚至培訓(xùn)后擇優(yōu)錄用。在綠創(chuàng)環(huán)保的努力與政府有關(guān)部門(mén)的支持下，綠創(chuàng)環(huán)保的想法得到附件廠的最終認(rèn)同。在附件廠主管部門(mén)的配合下，綠創(chuàng)環(huán)保在附件廠舉行定向招聘會(huì)，對(duì)于某些領(lǐng)導(dǎo)崗位及重要部門(mén)進(jìn)行公開(kāi)競(jìng)崗，請(qǐng)一些專家等做評(píng)委，公開(kāi)評(píng)審程序、競(jìng)崗結(jié)果。使附件廠的職工、領(lǐng)導(dǎo)以很大觸動(dòng)，感受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的沖擊，促使他們以全新的角度、觀點(diǎn)去考慮問(wèn)題。更重要的是通過(guò)這次重組，很多人觀念更新了！可以說(shuō)這是公司的一個(gè)目的，這應(yīng)當(dāng)是一個(gè)雙贏的結(jié)局。
　　從附件廠的重組過(guò)程中可以看出，國(guó)有企業(yè)的許多問(wèn)題源自人的思想觀念。制度的問(wèn)題可以通過(guò)新制度來(lái)改善，而人的思想、觀念的改善是制度改善的前提。可以說(shuō)，沒(méi)有人的思想上的優(yōu)化，就無(wú)制度上的優(yōu)化可言。民營(yíng)企業(yè)可以利用先進(jìn)的思想、制度來(lái)整合國(guó)有企業(yè)的資源，彌補(bǔ)在某些方面的欠缺，實(shí)現(xiàn)共生、雙贏。
　　四、獨(dú)立董事制度的探索
　　在本次改制過(guò)程中，綠創(chuàng)環(huán)保切身感受到股份公司嚴(yán)格制度，如規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格的審查手續(xù)等，當(dāng)然綠創(chuàng)環(huán)保從中美合資時(shí)已經(jīng)注意規(guī)范管理，但股份公司有特殊的要求。
　　在本次改制過(guò)程中綠創(chuàng)環(huán)保在董事會(huì)中設(shè)置了兩位獨(dú)立董事。獨(dú)立董事的概念源于西方，其職責(zé)是與公司有利益相關(guān)的董事發(fā)生利益沖突時(shí)，判斷董事會(huì)的決議正確性，有效解決內(nèi)部董事不能獨(dú)立參與公司治理的問(wèn)題。從國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)意義來(lái)說(shuō)，獨(dú)立董事可保證中小股東的利益及保證公司的規(guī)范運(yùn)作；從公司的角度來(lái)說(shuō)，具有社會(huì)知名度與豐富專業(yè)知識(shí)的人士擔(dān)任公司獨(dú)立董事，可以向社會(huì)、公眾等傳達(dá)積極的信息。不但有益于公司的規(guī)范運(yùn)作，也有利于增加公司的親和力；另一方面擔(dān)任著名公司的獨(dú)立董事也會(huì)增加個(gè)人的知名度、影響力；促使擔(dān)任獨(dú)立董事人士更加嚴(yán)格要求自己的行為，保持自己的聲譽(yù)。
　　目前，我國(guó)深滬交易所的多家上市公司聘請(qǐng)了外部董事，如白云山、創(chuàng)智科技和小天鵝公司等；如創(chuàng)智科技最近將董事會(huì)董事由7個(gè)名額擴(kuò)充至11名，新增的4名全部是獨(dú)立董事；小天鵝公司12名董事中有一半是獨(dú)立董事，而且公司章程規(guī)定董事會(huì)討論重大決策時(shí)，實(shí)行3票否決制；而最近發(fā)生的蘭州黃河股份有限公司董事長(zhǎng)與兼任總經(jīng)理的董事的權(quán)力之爭(zhēng)，也顯示了我國(guó)獨(dú)立的外部董事的客觀性和獨(dú)立性：盡管作為該公司外部董事的我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家王遷是由公司的董事長(zhǎng)聘任的，但他還是實(shí)事求是地對(duì)董事長(zhǎng)違背《公司法》的行為作了批評(píng)，向新聞界披露了真實(shí)情況，并提出了辭職請(qǐng)求。應(yīng)該說(shuō)，這顯示了外部董事對(duì)董事會(huì)事務(wù)的客觀、公正態(tài)度和監(jiān)督作用。
　　綠創(chuàng)環(huán)保在改制前就下定決心，把綠創(chuàng)打造成一個(gè)規(guī)范、透明、制度領(lǐng)先的優(yōu)秀公司，經(jīng)過(guò)認(rèn)真的研究，綠創(chuàng)環(huán)保聘請(qǐng)了北大著名教授肖灼基與北京第二中級(jí)人民法院原副院長(zhǎng)韓文中先生擔(dān)任綠創(chuàng)環(huán)保的獨(dú)立董事。從近期工作看，兩位獨(dú)立董事為綠創(chuàng)環(huán)保的發(fā)展提出了許多卓有成效、建設(shè)性的意見(jiàn)，極大地促進(jìn)了公司的發(fā)展。
　　五、市領(lǐng)導(dǎo)的評(píng)價(jià)
　　綠創(chuàng)環(huán)保在北京市經(jīng)委具體指導(dǎo)下完成的改制工作，得到了北京市領(lǐng)導(dǎo)的肯定。副市長(zhǎng)劉海燕在綠創(chuàng)環(huán)保股份公司成立慶典上深有感觸的講話，道出了綠創(chuàng)環(huán)保改制價(jià)值所在。他說(shuō)，此次綠創(chuàng)環(huán)保資產(chǎn)重組有三大特點(diǎn)。第一、一個(gè)民營(yíng)高科技企業(yè)在重組中將無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)近30％，并為著名的其他高科技公司所認(rèn)可，這充分說(shuō)明了以發(fā)展知識(shí)經(jīng)濟(jì)為己任的投資各方對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)的重視和社會(huì)對(duì)知識(shí)價(jià)值的信賴；第二、重組過(guò)程中嚴(yán)格按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)作規(guī)律，尊重高科技企業(yè)的民營(yíng)機(jī)制，對(duì)國(guó)企職工干部定崗定向招聘，從制度上促使轉(zhuǎn)變觀念。對(duì)國(guó)企資產(chǎn)規(guī)范評(píng)估，部分入股，部分出售，用以解決富余人員的安置，體現(xiàn)了實(shí)現(xiàn)國(guó)企長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和解決眼前困難的合理安排。為用高科技改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)企轉(zhuǎn)軌進(jìn)行了新的探索；第三、利用國(guó)企現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備和加工手段，通過(guò)注入科技含量和附加值高的新產(chǎn)品以及現(xiàn)代化的管理機(jī)制，利用創(chuàng)業(yè)板上市后股份的全流通機(jī)制，可使原國(guó)有企業(yè)徹底解困，成為國(guó)企和民營(yíng)高科技企業(yè)有機(jī)結(jié)合的成功典范。
　　綠創(chuàng)環(huán)保改制后，北京市政府已經(jīng)批準(zhǔn)其申報(bào)上市，這將產(chǎn)生很大的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。其一、利用嚴(yán)重缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有企業(yè)的優(yōu)良設(shè)備，改造成生產(chǎn)環(huán)保產(chǎn)品的高科技企業(yè)；第二、將為綠創(chuàng)環(huán)保的高科技產(chǎn)品提供廣闊的發(fā)展空間及人才和物質(zhì)保證；其三、不但為高科技人才提供了施展才能的舞臺(tái)，也能為北京市增加近千個(gè)就業(yè)崗位，使北京市的技術(shù)工人和勞動(dòng)力資源可以充分利用。
曲徑通幽處，禪房花木深。綠創(chuàng)環(huán)保憑借無(wú)形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)之威，一如既往地在同行業(yè)中縱橫馳騁。綠創(chuàng)環(huán)保樹(shù)立起一個(gè)鮮明的坐標(biāo)：打造科技環(huán)保產(chǎn)品，為社會(huì)排憂解難。綠創(chuàng)環(huán)保借助科技神力，讓夢(mèng)想的花蕾掛果。