隔夜由于雪佛龍公司位于美國加利福慣騙亞州里士滿的煉油廠發(fā)生火災(zāi)和美國波士頓聯(lián)儲主席羅格森格倫贊成美聯(lián)儲擴大抵押貸款債券和公債的購買規(guī)模并再度呼吁美聯(lián)儲放松貨幣政策以及歐元區(qū)主席容克對于希臘退出歐元區(qū)所產(chǎn)生的影響的表態(tài)，使得市場樂觀情緒視經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳于不顧，引發(fā)大宗商品價格的大幅上揚。 

從隔夜歐美所公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看：1）歐元區(qū)經(jīng)濟已經(jīng)陷入到了深度的衰退之中：在英國、荷蘭、意大利三國的6月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)均呈大幅回落之勢，不及預(yù)期且比前值表現(xiàn)更顯得低迷之際，意大利二季度實際GDP增長亦令人失望，這使得歐元區(qū)為經(jīng)濟復(fù)蘇所作出的努力付之東流，同樣也使得歐債危機因歐元區(qū)經(jīng)濟的衰退而陷入了馬拉松式無休止的螺旋上升之勢；2）美國房地產(chǎn)市場短期獲得了復(fù)蘇，但從中長期而言，其遠(yuǎn)未回到復(fù)蘇前的位置：美國6月房價指數(shù)環(huán)比出現(xiàn)了上漲，但這種上漲主要是來源于亞洲特別是中國投資者對于房子的投機性需求從國內(nèi)轉(zhuǎn)移到了歐美所致，并非是由于美國國內(nèi)購房者需求的回升所致，因此當(dāng)前房價的上揚并不能給美國房地產(chǎn)市場帶來復(fù)蘇，與此同時，當(dāng)前的房價指數(shù)雖然有所回升，但離08年金融危機之前的水平還相差甚遠(yuǎn)，因此并不能認(rèn)為其已開始復(fù)蘇；3)美國6月新增消費者信貸數(shù)據(jù)錄得8個月以來最低幅度增長，使得美國經(jīng)濟復(fù)蘇的前景不容樂觀：除了6月的新增消費者信貸數(shù)據(jù)增幅放緩之外，在對經(jīng)濟趨勢更為敏感的消費者信貸流數(shù)據(jù)中，6月的年率從5月的2004億美元下降至775億美元，其最主要的原因是美國人削減了信用卡的債務(wù)，使得當(dāng)前美國經(jīng)濟復(fù)蘇的三大主要推動力：房地產(chǎn)、制造業(yè)與消費者信貸全部陷入低迷狀態(tài)，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的疲弱之勢料難以為繼。 

雖然美國波士頓聯(lián)儲主席羅格森格倫贊成美聯(lián)儲擴大抵押貸款債券和公債的購買規(guī)模并再度呼吁美聯(lián)儲放松貨幣政策，但是，我們要看到：1）其并非美聯(lián)儲具有投票決定權(quán)的委員會成員之一；2）在他的講話中，其預(yù)計今年下半年經(jīng)濟不會有所起色，需要實行QE3；3）與之相對應(yīng)的在美聯(lián)儲中具有重要地位的達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費舍爾明確表示，當(dāng)前美聯(lián)儲制定新經(jīng)濟(310358,基金吧)刺激舉措的時間如果過于靠近美國總統(tǒng)的選舉將是失策的，考慮到美國總統(tǒng)選舉將在11月舉行，新的量化寬松政策的推出會被認(rèn)為牽涉政治動機，對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇的真正障礙是美國國會在財政政策方面的無所作為—其的講話驗證了我們在此前報告中對于美聯(lián)儲QE3的判斷，從當(dāng)前推出QE3的時點上來說，均不太適合，我們堅信，在今年年底之前，美聯(lián)儲的QE3將難產(chǎn)。 

歐元區(qū)主席容克在其講話中對于希臘退出歐元區(qū)所形成的影響輕描淡寫，認(rèn)為是可控的，但從當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟的整體發(fā)展形勢來看，一旦希臘退出歐元區(qū)將會給歐元區(qū)及歐盟的穩(wěn)定帶來不可估量的風(fēng)險，而歐央行當(dāng)前對希臘的緊急拔款亦說明此風(fēng)險的嚴(yán)重程度，當(dāng)前歐央行只有通過緊急拔款來延緩希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險以留出時間與空間來緩解市場的憂慮情緒，但這只是權(quán)宜之計，并不能阻止希臘退出歐元區(qū)的進程。 

從當(dāng)前基本金屬的走勢來看，已經(jīng)形成了非常明顯的短期誘多之勢，市場盲目樂觀情緒的炒作將掩蓋當(dāng)前全球經(jīng)濟持續(xù)疲軟的態(tài)勢，我們認(rèn)為，在本周稍晚時候即將公布的中國相關(guān)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)不利的情況下，基本金屬將出現(xiàn)大幅的回調(diào)。從操作上而言，戰(zhàn)略空單仍可繼續(xù)持有。