從中國對外投資的行業(yè)分布來看，2008年商業(yè)服務(wù)業(yè)占29.7%，金融業(yè)占19.9%，批發(fā)零售業(yè)占16.2%，采礦業(yè)占12.4%，制造業(yè)占5.3%，交通運輸和倉儲業(yè)7.9%，而建筑業(yè)、信息傳輸業(yè)的比重比較低。盡管能源、資源、制造業(yè)目前在我國對外投資中占的比重只有17.7%，但卻是中國對外投資的產(chǎn)業(yè)重點。國家發(fā)改委副主任張曉強先生認為，中國正在處于工業(yè)化、城市化高速發(fā)展時期，對能源、資源的消耗繼續(xù)增加，能源、資源、先進制造業(yè)仍將是2010年對外投資的重點。這是中國對外投資的大戰(zhàn)略，我國對外投資最重要的產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)在這些方面。本文主要介紹和分析我國在這幾個關(guān)鍵行業(yè)的對外投資。

能源業(yè)

我國能源產(chǎn)業(yè)對外投資呈現(xiàn)出全方位的格局，石油、天然氣，電力產(chǎn)業(yè)也走出去了，風(fēng)能、生物燃料、能源科技這樣的產(chǎn)業(yè)同樣也走出去了。但石油和天然氣的對外投資仍然是我國能源產(chǎn)業(yè)對外投資的重點。為什么呢？因為石油、天然氣對外投資事關(guān)國家經(jīng)濟發(fā)展的大局，2009年中國原油、成品油進口額達1000億美元，位居各產(chǎn)業(yè)進口量之首。

隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，對外來油氣的需求仍會增加。一方面，我國經(jīng)濟的對外依存度非常高，目前的進出口總額占GDP比例已經(jīng)高達70%左右。同時，隨著中國國內(nèi)市場的開放，中國國內(nèi)市場已經(jīng)國際化了，因此，在外資企業(yè)實現(xiàn)全球化布局并大規(guī)模進入中國市場的情況下，中國企業(yè)不僅要跟國內(nèi)企業(yè)競爭，同時也面臨跨國企業(yè)的競爭。這就對中國企業(yè)提出了新的要求，一方面，中國企業(yè)要千方百計地加強自己，提升自己；另一方面，就是要想辦法走出去，尋求新的資源和機遇，去發(fā)現(xiàn)新的發(fā)展機遇。否則留給中國企業(yè)的市場空間就不夠。而中國能源尤其是油氣供應(yīng)不足，現(xiàn)在中國的石油依存度高達52%，這意味著每年有大概兩億多噸的石油需要進口。國際市場上油氣漲價的話，中國就得多付出。怎么辦呢？要建立中國企業(yè)的境外油氣資源儲備，滿足中國經(jīng)濟發(fā)展的需要。

中國油氣企業(yè)的對外投資從20世紀90年代就開始布局，最早是中石油公司在海外投資。首先是在非洲、亞洲等油氣資源邊緣地區(qū)進行投資，積累經(jīng)驗，后來到中亞地區(qū)投資。中石油在中亞建立了天然氣管線，從哈薩克斯坦修建天然氣管道，然后在俄羅斯、南美投資，再后來，通過收購兼并的方式在世界各地進行份額油產(chǎn)業(yè)布局。在2009年以后，我國對外油氣投資合作出現(xiàn)的重大突破是在中東地區(qū)的油氣投資，在中東和BP以聯(lián)合投資的方式進入伊拉克進行石油作業(yè)，這是中國油氣國際合作的重大突破，標志著中國公司油氣的海外投資由全球邊緣區(qū)向核心區(qū)發(fā)展。當(dāng)然，中國在伊拉克的油氣項目主要是通過租賃經(jīng)營或者商務(wù)服務(wù)及合同承包等方式進行的，并以聯(lián)合投資方式獲得了伊拉克部分油氣資產(chǎn)的運營權(quán)，占了中國油氣資源很大的比重。這種新的油氣產(chǎn)業(yè)對外投資方式具有一定的創(chuàng)新，通過聯(lián)合投資有效地規(guī)避政治風(fēng)險和國際輿論的綜合壓力。為什么中國企業(yè)能有這樣的戰(zhàn)略機會呢？主要是因為在全球金融危機之后，不少海外油氣投資商缺乏資金，或者說實力受到了削弱，而中國擁有豐富的資本，這就產(chǎn)生了雙方合作的可能。油氣產(chǎn)業(yè)對外投資面臨嚴重的政治壁壘，存在國家威脅論和媒體壁壘等方面的制約，通過聯(lián)合投資可以有效規(guī)避這種風(fēng)險。

中國石油產(chǎn)業(yè)的對外投資在蘇丹采取新建方式開始，經(jīng)過十多年的發(fā)展，已經(jīng)構(gòu)建了完整的上下游一體化產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營格局，并且在那里做了很多社會福利事業(yè)，帶動了蘇丹經(jīng)濟的發(fā)展，這也是西方在非洲數(shù)百年經(jīng)營殖民地沒有做到的。因此被學(xué)界公認為一個比較好的對外投資案例。

我國石油產(chǎn)業(yè)對外投資經(jīng)歷了一個漸進的過程。比如，中石油從1995年開始布局海外項目的時候，當(dāng)時主要是以新建的低成本的方式進去，后來在中國資本的實力增強以后，并購開始成為重要的投資方式，并以股權(quán)投資和風(fēng)險勘探相結(jié)合的方式加快布局境外油氣上中下游產(chǎn)業(yè)鏈布局，這是我國加快布局海外油氣資源儲備的重要舉措。

我國油氣產(chǎn)業(yè)對外投資達到了什么階段呢？三大油氣供應(yīng)商已經(jīng)全部在海外布局資源投資。中石油、中石化、中石油等公司均在海外布局油氣項目，涉及上游勘探開發(fā)，中游煉化和下游成品油經(jīng)營領(lǐng)域，同時還涉及深海油氣的勘探開發(fā)和油氣服務(wù)合同等。中石化對外投資較中石油晚，它的對外投資規(guī)模不夠大。但是，從2005年開始，中石化開始加強對外投資，對外投資的速度明顯加快。中石化在2009年談成了一個非常大的海外投資項目，這個項目總交易額是72億美元，每年生產(chǎn)700萬桶石油，油氣資產(chǎn)在非洲和中東地區(qū)。這個項目在我國油氣對外投資中占據(jù)第一大，而2005年中石油收購哈薩克斯坦油氣資產(chǎn)的項目只能退居第二大。

資源業(yè)

在資源業(yè)，中國公司在海外的40個國家有投資，鐵礦石對外投資占據(jù)礦業(yè)對外投資的比重最大，其次是銅礦，再次是鋅礦。也就是說，鐵銅鋅是中國礦業(yè)對外投資的重點。我國是全球礦石資源的需求大國，2009年我國鐵礦石的進口額為500億美元。中國目前的狀況是，我們是全球礦業(yè)需求大國，但缺乏定價權(quán)，國際礦業(yè)公司要聯(lián)合漲價，中國目前的狀況非常被動。鐵礦石行業(yè)的情況是，供應(yīng)商聯(lián)合漲價，容易形成價格聯(lián)盟，不是一次漲1%這樣的幅度，而是10%、20%甚至50%這樣幅度的漲價。由于缺乏定價權(quán)，這些年給我國造成的經(jīng)濟損失是很大的。這些年礦石漲價帶來的損失最后都要轉(zhuǎn)嫁到每一個消費者頭上，包括購房戶也承擔(dān)礦石漲價后的成本。

據(jù)測算，我國鐵礦石的依存度目前是在61%左右，銅和鉀的依存度高達70%左右。這就是說，中國這樣龐大的經(jīng)濟體，同時也面臨中國崛起和經(jīng)濟快速發(fā)展的環(huán)境，各產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了大量而且持續(xù)的礦產(chǎn)資源需求。礦業(yè)供應(yīng)保障在哪里？海外是重要的方向。因此，需要中國企業(yè)利用各種各樣的海外礦石資源，既要促進資源國的資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢，同時也要保障國內(nèi)經(jīng)濟的可持續(xù)增長所需要的資源。畢竟我國經(jīng)濟發(fā)展需要礦產(chǎn)資源在境內(nèi)是找不到的，是供應(yīng)不了的。增量的、可持續(xù)獲得的礦石資源只能是面向海外市場獲取。只有建立了穩(wěn)定的國外儲備基地，才可以規(guī)避或者減弱境外礦業(yè)供應(yīng)商主導(dǎo)定價權(quán)給我國貿(mào)易帶來的損害。在礦業(yè)方面，目前中國企業(yè)鐵礦石海外權(quán)益資源量大概是8000萬噸左右，占進口量的比重只有12%，而日本境外權(quán)益量占進口量的比重是53.8%。換句話說，中國鐵礦石的供應(yīng)結(jié)構(gòu)和日本有很大的不同。其中最大的不同點就是日本公司控制的境外鐵礦石供應(yīng)比重遠遠高于中國。

因此，鐵礦石是對外投資的重點。中國鐵礦石海外布局從1987年在澳大利亞就開始了，即在23年前已經(jīng)開始在海外拓展了，不過速度不夠快。前面說過，2009年鐵礦石對外依存度達63.9%，對國際市場的依賴度比較高。現(xiàn)在，中國企業(yè)在澳大利亞、巴西等傳統(tǒng)國家建立了鐵礦石穩(wěn)定的供應(yīng)基地，在蒙古、南非、越南、秘魯?shù)葒乙餐顿Y了大量的鐵礦石項目。

我國銅礦資源的境外依存度高于鐵礦石，但資源開采總量低于鐵礦石。我國銅礦的國際依存度是75%。這樣高的依存度是可以理解的，一方面，中國經(jīng)濟發(fā)展需要大量的銅資源。另一方面，中國有缺乏這樣資源，不能滿足供應(yīng)。怎么辦？只能面向海外市場想辦法。目前，中國有色等大批中國公司在海外布局資源，開拓拉美、非洲等地的銅礦資源儲備，目前發(fā)展良好。其中中國有色集團在贊比亞投資的銅礦項目現(xiàn)在做的非常好，好到什么程度呢？第一，掌握了豐富的上游資源，第二搞了一個以銅冶煉為重點的境外開發(fā)區(qū)，通過銅冶煉產(chǎn)業(yè)帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，既達到了凝聚整合海外資源的目標，同時也為贊比亞國家?guī)砹司蜆I(yè)和稅收。現(xiàn)在，中色公司在贊比亞的信譽良好。

中國五礦集團對外投資的特點是從貿(mào)易起步的，先布局全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)。后來實施了“走出去”戰(zhàn)略，在海外的上游資源領(lǐng)域進行較大規(guī)模的對外投資。大家知道，2009年，中國五礦收購了澳大利亞OZ公司。這個項目為什么有影響呢？當(dāng)時，中鋁收購力拓案受挫，中國五礦收購OZ案也遭受壓力，由于中方展示靈活性，因此這個項目談成了。這項目涉及的礦產(chǎn)品種主要是銅鋅資源，對多國礦產(chǎn)資源進行了并購整合。目前，中國有色公司正在從銅出發(fā)，構(gòu)筑多種金屬資源的全球經(jīng)營體系，并在安哥拉、贊比亞、老撾、菲律賓及尼日利亞等國家擁有礦產(chǎn)資源開發(fā)項目。

制造業(yè)

制造業(yè)是中國對外投資的重要產(chǎn)業(yè)，但它的投資潛力目前還沒有被充分地挖掘出來。制造業(yè)對外投資的重點是發(fā)展先進制造業(yè)、綜合制造業(yè)和高端制造業(yè)。

從對外投資的總量看，目前我國對外投資所占的比重不是很高。2008年我國制造業(yè)對外投資總量是96.6億美元，占對外投資比重的5.25%。而且制造業(yè)對外投資分布非常廣，涉及家電、服裝、汽車等產(chǎn)業(yè)。這里有一個制造業(yè)的微笑曲線，它可以說明我國制造業(yè)對外投資的現(xiàn)狀和問題。中國產(chǎn)業(yè)的地位比較低，低到什么地方呢？在制造業(yè)這個領(lǐng)域，中國企業(yè)沒有國際知名品牌，缺乏核心技術(shù)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中居于低端，這是媒體、專家、學(xué)者公認的。然而，由于這個問題的存在，也為我國制造業(yè)對外投資找到新的發(fā)展方向。現(xiàn)在，中國制造業(yè)需要提升競爭力，需要提升品牌，需要加強技術(shù)。這些資源在什么地方呢？就在國外。也就是說，中國制造業(yè)對外投資的戰(zhàn)略目標之一是要通過境外技術(shù)資源投資來凝聚自己的核心技術(shù)，并加強中國企業(yè)自身的品牌能力。

在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下，中國制造企業(yè)要搞研發(fā)，僅僅在國內(nèi)搞研發(fā)是不夠的，更不能關(guān)起門來搞研發(fā)，要整合全球研發(fā)資源，整合前面說的全球技術(shù)創(chuàng)新能力。另外，我們的企業(yè)要整合全球知名品牌。受全球金融危機的影響，中國經(jīng)濟在全球經(jīng)濟格局的相對地位提高了，中國產(chǎn)業(yè)在全球重要產(chǎn)業(yè)的地位也提高了，因此中國制造企業(yè)投資海外國際知名品牌的進程被大大的提前了，中國企業(yè)已經(jīng)可以以單項投資購買海外先進技術(shù)，收購境外高端知名品牌。比如吉利收購沃爾沃，一下子得到了全球高端品牌、全球營銷網(wǎng)絡(luò)能力、先進的技術(shù)開發(fā)能力、整車平臺和發(fā)展技術(shù)、核心配件平臺，還有整車技術(shù)和動力總成技術(shù)等，總的格局是，整個境外產(chǎn)業(yè)高端配套生產(chǎn)線都進來了。這是吉利投資沃爾沃的基本情況。這也是中國制造業(yè)對外投資新的制高點和標志性投資項目。通過這個制造業(yè)微笑曲線，大家可以清楚的看到，中國制造業(yè)外投資的戰(zhàn)略任務(wù)是什么呢？要在海外獲取技術(shù)、品牌、營銷通道等高端資源，并進行吸收和消化，以提高中國企業(yè)的綜合能力和中國制造業(yè)的綜合競爭力。

我國制造業(yè)對外投資可以分為三個階段。第一個階段，早期對外投資基本上是以家電為主，在海外投資建家電廠、摩托車廠。為什么？當(dāng)時部分企業(yè)認為中國加入WTO后，中國國內(nèi)市場要開放了，外資進來以后一定會壓迫內(nèi)資的市場空間。因此部分國內(nèi)企業(yè)在實力不強的時候就“走出去”了。早期對外投資的情況最近媒體報道的不多了。主要是由于它的比重或重要性下降了，被更大的項目蓋住了。媒體的注意力也變了，其實家電業(yè)等行業(yè)的對外投資還存在。早期起步階段對外投資的實質(zhì)是在海外搞加工貿(mào)易，主要目的是規(guī)避貿(mào)易壁壘。本人通過多次調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多數(shù)家電企業(yè)在海外建廠、生產(chǎn)，通過原產(chǎn)地當(dāng)?shù)鼗却胧繕耸峭ㄟ^全球化鏈條來減少進入發(fā)達國家的壓力或阻力。這是海爾集團在海外投資建廠的狀況，它在海外搞了很多投資項目，最典型的是在美國南卡羅來納州有一個工業(yè)園和生產(chǎn)線，在巴基斯坦有一個工業(yè)園和生產(chǎn)線，在海外建立設(shè)計、研發(fā)、營銷之后，采取了許多營銷措施，目標是建立全球知名品牌。

第二個階段，中國制造業(yè)對外投資處于成長階段，最典型的是標志是機床業(yè)的對外投資，大概時間段為2004年和2006年，發(fā)生在歐美日等國家的10多起機床境外收購案例成為當(dāng)時對外投資的焦點。畢竟機床業(yè)和家電業(yè)的情況是不一樣的，它是需要整合海外先進技術(shù)，需要整合海外制造業(yè)的高端資源，目標是通過整合機床業(yè)在全球好的高端技術(shù)及知名品牌及管理系統(tǒng)，通過消化來提升中國機床等企業(yè)制造業(yè)的質(zhì)量和水平。

第三個階段，就是從大約2006年到現(xiàn)在，中國企業(yè)制造業(yè)對外投資的主要特點是投資境外高端制造業(yè)和綜合性制造業(yè)。這一階段制造業(yè)對外投資的標志性產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)在汽車產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)，最典型的投資案例是吉利收購沃爾沃公司。我國汽車業(yè)對外投資重點主要集中在三個方面：核心零部件、整車及研發(fā)。目前，許多公司在海外收購零部件企業(yè)，如北汽收購薩博這樣的公司等。大家可以看到，在早期，萬向集團在美國收購配件公司，只有900萬美元的水平，已經(jīng)被寫進教科書。2010年，吉利收購沃爾沃項目，顯示我國汽車產(chǎn)業(yè)對外投資開始進入新的發(fā)展階段。

汽車業(yè)對外投資本來是比較困難的，為什么近年來會突然提速了呢？主要是因為在全球金融危機以后，通用、福特、克萊斯勒，甚至豐田這樣的全球汽車巨頭面臨各種各樣的問題，面臨調(diào)整的壓力，甚至有些公司申請了破產(chǎn)保護，需要剝離非核心的，當(dāng)然對于他來說是非核心的品牌資產(chǎn)，而這些品牌和資產(chǎn)卻是我國汽車企業(yè)成長和發(fā)展所需要的高端品牌和市場。

我國汽車產(chǎn)業(yè)的對外投資，需要發(fā)動機技術(shù)、整車技術(shù)、品牌資產(chǎn)，以及研發(fā)能力。我國汽車業(yè)對外投資的方式是什么呢？主要還是合資和戰(zhàn)略聯(lián)盟，到目前為止，合資或戰(zhàn)略聯(lián)盟形式的對外投資達到了52%。中國汽車企業(yè)在海外主要是采取建立組裝廠的模式，國內(nèi)大部分公司都采取這種方式進行海外投資，并以奇瑞公司為代表，它采取這種方式海外投資了10多家組裝廠，遍及亞非拉美歐等國家和地區(qū)。而采取收購兼并方式進行海外投資有例子卻比較少，目前主要是上汽、吉利和北汽等公司。

裝備制造業(yè)的對外投資主要是通過新建和并購方式進行的。比如三一重工在德國建立研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，物流中心，服務(wù)體系等對外投資網(wǎng)絡(luò)。另外，也有企業(yè)通過收購的方式進行對外投資，主要例子是中聯(lián)重科聯(lián)合弘毅、高盛、曼達琳基金等并購CIFA公司。這表明中國制造業(yè)對外投資進入一個新的發(fā)展階段。

綜上所述，我國制造業(yè)對外投資分幾個方面，以家電為代表的制造業(yè)的對外投資屬于起步階段，主要是搞加工貿(mào)易為主；以機床業(yè)為代表的制造業(yè)的對外投資，屬于對外投資的發(fā)展階段，投資重點是整合境外先進的制造和高端制造能力；目前制造業(yè)對外投資表現(xiàn)在高端的制造業(yè)領(lǐng)域，比如汽車業(yè)和裝備制造業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的對外投資規(guī)模比較大，單個投資項目往往涉及幾億十幾億美元這樣的規(guī)模。這些產(chǎn)業(yè)屬于戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，可以影響中國經(jīng)濟發(fā)展大局，因此對外投資具有戰(zhàn)略性。