一周行情描述：

本周LME3月期銅震蕩下跌，開(kāi)盤(pán)于5158美元，開(kāi)盤(pán)后震蕩沖高，周一達(dá)到本周最高點(diǎn)5240美元后回落，周二開(kāi)盤(pán)后反彈上漲至小高峰后回落。周三沖高后回落，周四震蕩下跌，最低至5120美元，周五小幅反彈，截稿時(shí)收盤(pán)于5160美元，本周下跌28美元，周跌幅達(dá)0.54%，持倉(cāng)增加352手至30.7萬(wàn)手。滬銅主力1601合約震蕩下跌，周一開(kāi)盤(pán)于39520元，迅速到達(dá)最高點(diǎn)39590
元后跳水下滑，隨后盤(pán)整。周二晚盤(pán)反彈走高，橫盤(pán)后再次下跌，周三玩怕達(dá)到小低谷后強(qiáng)力拉升反彈。周四晚盤(pán)跳水開(kāi)盤(pán)，周五小幅震蕩為主，最低至38500元。最終收于38770元，下跌910元，周跌幅達(dá)2.29%，持倉(cāng)增加68572手至22.6萬(wàn)手。 

現(xiàn)貨銅：上海有色金屬交易中心（原物貿(mào)有色現(xiàn)貨市場(chǎng)），本周主要成交區(qū)間38660-39100元/噸左右，升貼水主要在c110-b20元/噸，價(jià)格震蕩下跌，升貼水下跌。本周市場(chǎng)交投活動(dòng)活躍度平平。由于本周銅價(jià)較為堅(jiān)挺，而廠家多看空銅價(jià)，再加上月末資金較為緊張，多數(shù)廠家仍觀望。持貨商出貨較為積極，前半周稍有意挺價(jià)，但之后再銅價(jià)下跌的情況下仍降低升水促進(jìn)銷(xiāo)售，然而價(jià)格拉鋸持續(xù)，下游廠家并不買(mǎi)賬。今日上海有色金屬交易中心（原物貿(mào)有色現(xiàn)貨市場(chǎng)），現(xiàn)貨銅上午主要成交38660-38750元/噸，與上一交易日上午價(jià)格下跌325元，升貼水報(bào)在c110-c20元。上海有色金屬交易中心現(xiàn)貨銅指數(shù)報(bào)在38736.5，較上一工作日下跌313。今日市場(chǎng)供應(yīng)較充裕，供應(yīng)商仍然保持在銅下跌的基礎(chǔ)上擴(kuò)大貼水，但由于下游企業(yè)資金緊張、訂單減少等原因，鮮少采購(gòu)。由于最近下游廠家很少作采購(gòu)打算，詢(xún)價(jià)減少，實(shí)際成交寥寥，僅有部分貿(mào)易商搬貨，但數(shù)量不客觀。今下午升貼水較上午基本持平，好銅報(bào)在c30-c20元左右，平水銅報(bào)在c70-c60元左右，濕法銅報(bào)在c100-c90元左右。據(jù)上海有色金屬交易中心調(diào)研結(jié)果來(lái)看，貿(mào)易商觀點(diǎn)不一，對(duì)于近期銅價(jià)走向不明朗。

【中心觀點(diǎn)】

美國(guó)方面，商務(wù)部周四數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)三季度GDP季化環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，較二季度的3.9%大幅回落，同時(shí)低于預(yù)期的1.6%。受庫(kù)存拖累，美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。專(zhuān)家表示，由于內(nèi)需強(qiáng)勁，庫(kù)存的拖累可能是暫時(shí)的，四季度經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)上升。本周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議公布美元10月不加息，但12月份的加息可能性較大。

全球投資者對(duì)于美元加息的預(yù)期卷土重來(lái)。但就目前數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于美元12月加息的預(yù)期在10%左右，所以此預(yù)期對(duì)于國(guó)際大宗商品的走勢(shì)影響并不凸顯。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，今日銅市場(chǎng)交易清淡，主要?dú)w結(jié)于消費(fèi)需求的疲弱。供應(yīng)商出貨積極，并始終維持低價(jià)低升水，然而并不能吸引下游廠家的注意。下游廠家方面，除按需采購(gòu)?fù)猓](méi)有動(dòng)力使他們有備庫(kù)存的意向。再加上月底資金流緊張，上游貨款交付，下游資金難收回，并且訂單不理想，有限的需求也更加縮減。

全球經(jīng)濟(jì)大多都在經(jīng)歷著嚴(yán)冬的考驗(yàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸放緩：失業(yè)率上升，成屋銷(xiāo)售下滑，很大程度上影響著其他經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)再次釋放寬松政策，然而收效甚微；并預(yù)計(jì)四季度人民幣貶值可能性較大。

目前，由于期銅的金融屬性較強(qiáng)，銅價(jià)較為堅(jiān)挺。從其商品屬性來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下滑，消費(fèi)需求降低，中長(zhǎng)期來(lái)看，銅價(jià)下行成趨勢(shì)。目前，支撐位看在38000元。