一、市場(chǎng)描述 

12月28日（周三），鉛鋅延續(xù)窄幅震蕩狀態(tài)。滬鋅主力1203合約報(bào)收于14755元/噸，較上一交易日上漲45點(diǎn)，盤中交投清淡，成交19.09萬手，持倉22.74萬手。滬鉛1202合約報(bào)收于15190元/噸，較上一交易日上漲25點(diǎn)，成交206手，持倉1296手。 

隔夜LME鉛鋅大幅下挫，三個(gè)月鋅下跌2.40%至1810美元，三個(gè)月鉛下跌2.97%至1960美元。 

二、行情分析 

宏觀方面，周三，意大利90億歐元的短期國債拍賣需求強(qiáng)勁，發(fā)行利率由之前的6.5%降到3.25%，借貸成本減半。不過這并未降低市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)擴(kuò)散的憂慮。市場(chǎng)關(guān)注周四舉行的意大利長(zhǎng)期國債拍賣，而10年期意大利國債收益率再次站上生死線7%。此外，歐洲央行12月21日的三年期再融資行動(dòng)緩解了銀行間的流動(dòng)性危機(jī)，但銀行間互不信任的情況并未緩解，歐洲銀行依然不愿意購買國債，歐洲銀行的隔夜存款規(guī)模超過4100億，連續(xù)第二天創(chuàng)歷史新高，表明銀行業(yè)寧愿將資金存放在歐洲央行，也不愿彼此拆借。這也加重了市場(chǎng)擔(dān)憂。 

現(xiàn)貨市場(chǎng)，上海現(xiàn)貨市場(chǎng)0#鋅錠報(bào)價(jià)14550-14650元/噸，對(duì)1203合約貼水170-150元/噸，市場(chǎng)主流成交價(jià)在14550-14600元/噸，成交情況無好轉(zhuǎn)。冶煉廠出廠價(jià)格以穩(wěn)為主，部分廠家小幅下調(diào)，價(jià)格集中在14750-15550元/噸，冶煉廠出貨較為積極。國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鉛錠價(jià)格暫穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交價(jià)格在15100-15250元/噸，商家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游消費(fèi)不力，市場(chǎng)成交淡靜。冶煉廠方面，鉛價(jià)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺：河南地區(qū)廠家出貨尚可，1#鉛錠出廠價(jià)格在15200元/噸左右；湖南地區(qū)1#鉛錠出廠價(jià)格在15150-15350元/噸，報(bào)價(jià)持平。鉛錠價(jià)格暫穩(wěn)，臨近年底，上游廠家低價(jià)惜售，下游或有節(jié)前備貨的計(jì)劃，市場(chǎng)交投淡靜。 

三、后市研判 

歐債再起波瀾，操作上建議空單參與。