隨著“財(cái)政懸崖”法案塵埃落定，市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒消散，鋅價(jià)整體呈現(xiàn)從高處回調(diào)的態(tài)勢(shì)。 

鋅精礦加工費(fèi)顯著增加 

元旦假期過(guò)后，國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)突然大幅增加至5500—6000元/噸，而在去年12月中下旬國(guó)產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)還停留在4500—5000元/噸的水平。由于鋅精礦加工費(fèi)價(jià)格的大幅攀升，國(guó)內(nèi)鋅精礦價(jià)格受到明顯打壓，整體維持在9950—10150元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，與鋅錠價(jià)格之間差距成擴(kuò)大趨勢(shì)。2012年11月以來(lái)，鋅精礦供應(yīng)持續(xù)過(guò)剩，而且鋅精礦加工費(fèi)逐步回升，鋅精礦價(jià)格維持在9650—10050元/噸的低位區(qū)間波動(dòng)。而鋅錠價(jià)格相對(duì)呈現(xiàn)快速上升勢(shì)頭。鋅精礦價(jià)格在鋅冶煉成本中占據(jù)65%—70%的比例，鋅精礦價(jià)格的低迷壓低了鋅冶煉企業(yè)成本，從而改善了2012年鋅冶煉企業(yè)窘困的生產(chǎn)狀況。 

鋅冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)的增加，短期內(nèi)并不會(huì)刺激鋅冶煉企業(yè)再度大量生產(chǎn)鋅錠。如果鋅錠價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間在成本線(xiàn)下方波動(dòng)，冶煉廠(chǎng)將開(kāi)始減產(chǎn)，而供應(yīng)減少將支撐鋅價(jià)上行。因此，在不斷上升的冶煉成本推動(dòng)下，預(yù)計(jì)鋅價(jià)未來(lái)難有明顯的下跌，而且隨著春節(jié)假期臨近，部分鋅下游企業(yè)也開(kāi)始逐漸加入補(bǔ)庫(kù)的隊(duì)伍當(dāng)中，這也進(jìn)一步鞏固了鋅價(jià)的支撐力度。 

消費(fèi)需求改善不及預(yù)期 

中央政府已經(jīng)將推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)作為2013年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)之一。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期2013年房?jī)r(jià)將會(huì)開(kāi)啟新一輪上漲。雖然未來(lái)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)已毋庸置疑，但是靠城鎮(zhèn)化推動(dòng)房?jī)r(jià)并拉動(dòng)大量商品房建設(shè)存在疑問(wèn)。 

首先，一線(xiàn)城市土地供應(yīng)緊缺造成“地王”現(xiàn)象頻現(xiàn)，引起政府高度重視。多位政府官員均表示，2013年要堅(jiān)持進(jìn)一步完善限購(gòu)政策，加強(qiáng)土地監(jiān)管、加大土地供給，堅(jiān)決抑制投機(jī)、投資性住房需求，支持首次置業(yè)和改善型住房需求。因此，2013年房地產(chǎn)調(diào)控政策仍未見(jiàn)松動(dòng)跡象。 

其次，雖然此次新型城鎮(zhèn)化建設(shè)有明顯向三、四線(xiàn)城市傾斜的傾向，但是在眾多三、四線(xiàn)城市，當(dāng)?shù)鼐用袷杖胨捷^低導(dǎo)致購(gòu)房需求偏低，或者前一輪城鎮(zhèn)化建設(shè)造成過(guò)多的低水平重復(fù)建設(shè)以及偏高的房地產(chǎn)庫(kù)存，因此，在此輪城鎮(zhèn)化建設(shè)中，地方政府將加大在提高居民收入、福利水平、民生基礎(chǔ)設(shè)施等方面的投入，并加大城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)力度。由此可見(jiàn)，在新型城鎮(zhèn)化的推動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)2009—2010年期間的“井噴式”發(fā)展。因此，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)金屬鋅消費(fèi)需求的推動(dòng)作用或?qū)⑷跤谑袌?chǎng)預(yù)期。 

綜上所述，隨著春節(jié)假期的臨近，鋅下游加工企業(yè)備庫(kù)存的需求也逐漸顯現(xiàn)，消費(fèi)需求的回升對(duì)鋅價(jià)構(gòu)成一定支撐。城鎮(zhèn)化對(duì)鋅價(jià)消費(fèi)需求的推動(dòng)力難以在短期內(nèi)釋放出來(lái)，現(xiàn)階段沒(méi)有推動(dòng)鋅價(jià)大幅上漲的動(dòng)力。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，中美兩國(guó)近期都表示出利好的預(yù)期和跡象，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋅價(jià)重心會(huì)呈現(xiàn)緩慢抬升的特征，60日均線(xiàn)會(huì)對(duì)鋅價(jià)提供有力支撐，鋅價(jià)波動(dòng)區(qū)間為15350—15800元/噸。