缺乏金融機構(gòu)的支持，裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整合都將受制于外國資本，最終失去產(chǎn)業(yè)控制權(quán)。擬議中的產(chǎn)業(yè)基金能否扭轉(zhuǎn)這一局面

　　還貸危機

　　“齊齊哈爾第二機床公司(下稱齊二機床)2006年從國家開發(fā)銀行貸的4.5億貸款現(xiàn)在有2億要還，為了還貸款，企業(yè)職工已經(jīng)努力集資”，近日，《中國投資》記者從一知情人士處獲悉，由于齊二機床這兩年的利潤不足以償還貸款，為了企業(yè)的發(fā)展，齊二機床全體職工勒緊褲腰帶，千方百計湊集款子。

齊二機床的職工為何會愿意掏出錢來還貸款呢？事情還得從2005年說起。

　　2005年6月，一份《關(guān)于為重大技術(shù)裝備研制企業(yè)資產(chǎn)重組構(gòu)建融資平臺的方案建議》出臺，這份報告建議，在國家開發(fā)銀行的支持和監(jiān)管下，將數(shù)控機床行業(yè)的國有控股大型骨干企業(yè)組建成集團公司或股份有限公司，以此作為融資平臺，利用國家開發(fā)銀行的軟貸款對相關(guān)大型企業(yè)進行資產(chǎn)重組，完成改制并吸收外國先進技術(shù)進行改造。

　　上述報告建議由國內(nèi)重型機床排頭兵企業(yè)齊一機床、齊二機床、濟南二機床和武漢重型機床4家聯(lián)合重組成重型數(shù)控機床集團。齊一機床、齊二機床首先試水。

　　要組建重型數(shù)控機床集團，首先要完成企業(yè)改制重組，搭建合理的公司構(gòu)架并規(guī)范治理結(jié)構(gòu)。在齊二機床政策性破產(chǎn)方案獲得批準后，2005年12月26日，齊二機床正式同國家開發(fā)銀行簽署4.5億元借款合同，并將資金用于企業(yè)改制重組和優(yōu)先解決職工身份置換及兌現(xiàn)拖欠工資。

　　據(jù)悉，國家開發(fā)銀行的這筆4.5億元軟貸款，是通過“黑龍江省老工業(yè)基地振興政策性貸款”的信用渠道，借助黑龍江省投資平臺，由黑龍江省投資公司承貸，再轉(zhuǎn)投給齊二機床使用的。

　　齊一機床改制所走的路基本和齊二機床一致，同樣從國家開發(fā)銀行借貸了4.5億，改制后齊一機床更名齊重數(shù)控裝備有限公司(以下稱齊重數(shù)控)。

　　據(jù)悉，當初的設(shè)想是，上述兩企業(yè)在改制完成后的兩年內(nèi)進行重組，國家開發(fā)銀行將把對兩企業(yè)各4.5億元貸款轉(zhuǎn)貸給新組建的集團公司，并將貸款期限延長為10年。但是，由于兩企業(yè)重組計劃未能如期進行，事實上現(xiàn)在兩企業(yè)重組計劃早已擱置，因而近期償還部分貸款就成了必然。

　　盡管通過改制，齊二機床獲得了良好發(fā)展。2006年，企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值15億元，同比增長33%；實現(xiàn)銷售收入10億元，同比增長61%；實現(xiàn)利潤6000萬元，同比提高118%。然而，處于高速發(fā)展中的齊二機床并沒有閑錢來償還貸款。于是，為了過好這一關(guān)，齊二機床便走上了職工集資之路。

　　有人評價說，現(xiàn)階段，像齊二機床這樣通過改制市場形勢良好的企業(yè)，要渡過還貸這一難關(guān)，集資還貸，也是沒辦法中的辦法。

　　實際上，齊重數(shù)控與齊二機床一樣，其還貸也已成火燒眉毛之勢。為了償還貸款，齊重數(shù)控選擇了民營資本浙江天馬軸承股份有限公司(下稱天馬股份[55.00 -3.71%])。

　　2008年1月初，天馬股份的控股股東天馬控股集團宣布受讓齊重數(shù)控4055萬股股份。而此前，天馬股份以每股2.2元的價格向齊重數(shù)控增資3億元，持有其65.12%的股權(quán)。至此，天馬股份及其控股股東所持齊重數(shù)控股權(quán)已超過87%，成為齊重數(shù)控第一大股東。

　　天馬股份主營通用軸承和鐵路貨車軸承等，其短圓柱滾子軸承和鐵路軸承市場占有率均高居國內(nèi)第一。而在完成上述并購之后，天馬股份將擁有上游10萬噸軸承鋼冶煉廠(籌)、中游軸承產(chǎn)業(yè)、下游重型機床的產(chǎn)業(yè)鏈格局。

　　由于還貸形勢壓人，為了企業(yè)的發(fā)展，齊二機床和齊重數(shù)控一個選擇了職工集資，一個選擇了民營資本。

　　資本困局

　　事實上，裝備制造業(yè)的資本困局已非一日。

　　2000年以來，中國裝備制造業(yè)逐步回溫。尤其在黨的十六大提出了“大力振興裝備制造業(yè)”的歷史性命題，并連續(xù)出臺一系列政策措施之后，中國裝備制造業(yè)迎來了發(fā)展的黃金時期。但是，由于多種原因，資本短缺仍然使許多裝備企業(yè)在高速發(fā)展時捉襟見肘。商業(yè)銀行錢難貸，國家開發(fā)銀行門檻高，再加之沉重的債務(wù)和改革發(fā)展成本，裝備制造業(yè)陷入資本饑渴之中。

　　原中國機械制造工藝協(xié)會副會長、中資投資管理有限公司總經(jīng)理劉儀舜表示，當前中國裝備制造業(yè)企業(yè)普遍缺乏資本金投入。“首先是要支付改革成本，其次是用資金回購金融資產(chǎn)管理公司股份，第三是技術(shù)改造，第四是引進和消化技術(shù)，最后支付兼并重組的成本”，劉儀舜認為，有了這5筆資金投入，裝備制造業(yè)的排頭兵企業(yè)才能真正做大做強。

　　除了少數(shù)企業(yè)能獲得政府的項目資金支持或特別撥款之外，很多企業(yè)只能通過銀行貸款來解決資金瓶頸。但是，由于很多裝備制造企業(yè)是老國企，在銀行有大量不良貸款存在，他們很難繼續(xù)從銀行獲得貸款。

　　而且，裝備制造業(yè)具有投資規(guī)模大、投資回報時間長的特點。裝備制造企業(yè)目前的平均利潤率只有5%，雖然一些上市公司也有良好的業(yè)績，但由于歷史包袱的拖累，很多企業(yè)利潤率普遍都很低。現(xiàn)在銀行5年以上貸款利率已達到7.83%，從這個角度看，裝備制造企業(yè)如果貸款，做的就是賠本買賣。

　　“現(xiàn)在銀行的貸款利率已經(jīng)很高，對企業(yè)來說，這意味著投資建設(shè)第一年可能就要支付上千萬元的利息，這肯定不是長久之計”，劉儀舜說，“最起碼不能根本解決振興裝備制造業(yè)所需資金問題。他認為，政策性金融的扶持只能解燃眉之急，并不能從長遠解決裝備制造業(yè)發(fā)展資金的問題。

　　中國一重集團總經(jīng)理吳生富也認為，目前的金融評價和貸款體系不利于裝備制造企業(yè)的發(fā)展。由于裝備制造行業(yè)自身的特點和市場環(huán)境，造成目前很多企業(yè)資產(chǎn)負債率都很高，一般金融機構(gòu)都不愿意貸款給裝備制造企業(yè)，而金融機構(gòu)也只能以與其它行業(yè)同樣的標準評價裝備制造行業(yè)。

　　記者了解到，國家發(fā)改委重大技術(shù)裝備辦曾多次赴東北就重點骨干國企改制及重大裝備制造業(yè)戰(zhàn)略性重組等問題進行專題調(diào)研。

　　其調(diào)研報告認為，重大技術(shù)裝備制造企業(yè)多為老國企，他們最為迫切的需求是希望通過改制剝離社會職能和不良資產(chǎn)，通過并購重組提升產(chǎn)品盈利能力。為此，不僅需要巨額改制成本，而且需要通過資本的市場化運作獲得充足的資金流，用于高端產(chǎn)品的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。因此，振興東北老工業(yè)基地重大裝備制造業(yè)的關(guān)鍵突破口，最終還是要尋找錢從哪里來和怎樣來，以解決這些龍頭國企的改制和發(fā)展問題。

　　沒有錢，何談裝備制造企業(yè)的發(fā)展與振興？

　　試水產(chǎn)業(yè)基金

　　2007年3月，國家發(fā)改委重大技術(shù)裝備辦與國家開發(fā)銀行聯(lián)合主導(dǎo)完成的政策性課題報告提出，中國將建立支持裝備制造業(yè)振興的產(chǎn)業(yè)基金。隨后，計劃規(guī)模為500億元的裝備制造產(chǎn)業(yè)基金一直在籌劃中，這個基金將用于解決中國裝備制造業(yè)的債務(wù)負擔、推動企業(yè)重組和自主創(chuàng)新。

　　根據(jù)設(shè)想，這項基金的來源將以國家開發(fā)銀行為主，其余部分以社會融資補充，其中包括地方政府的財政支持。參與課題報告研究和起草的人士稱，產(chǎn)業(yè)基金相當于一個軟貸款。但與銀行直接貸款的很大不同在于，企業(yè)對產(chǎn)業(yè)基金使用自主性會更加靈活。

　　國家發(fā)改委重大裝備辦相關(guān)產(chǎn)業(yè)組副組長梁松曾表示：“希望借助這個基金在裝備制造業(yè)的研發(fā)能力提高和研發(fā)費用連續(xù)性方面，以及拓展投融資渠道、提高企業(yè)競爭力、裝備制造業(yè)發(fā)展政策引導(dǎo)等方面起到助推作用。”

　　2007年7月，沈陽市政府提出和國家開發(fā)銀行聯(lián)合設(shè)立遼沈產(chǎn)業(yè)基金，這將是國內(nèi)首只專注于推動地方裝備制造業(yè)發(fā)展的基金。據(jù)了解，國家開發(fā)銀行已初步同意為遼沈產(chǎn)業(yè)基金注入60億元，其余資金將主要來自沈陽市財政、國內(nèi)其他銀行，私募股權(quán)基金和民營資本也可能加盟。

　　由于沈陽作為中國重要的裝備制造業(yè)基地，基金的設(shè)立也是以支持裝備制造業(yè)發(fā)展為主。因此，有意見表示重大裝備辦和國家開發(fā)銀行擬議的振興裝備制造產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)該和遼沈產(chǎn)業(yè)基金合并。據(jù)悉，目前遼沈產(chǎn)業(yè)基金也在走程序等待批復(fù)。但是，由于選址問題未定，基金遲遲不能推出正式運營。

　　“我個人認為，裝備制造產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)該盡快推出，盡快運行比基金放在什么地方更重要”，國家發(fā)展改革委重大裝備辦工業(yè)組組長李冶表示，裝備制造產(chǎn)業(yè)基金不應(yīng)該受選址問題的影響，應(yīng)當盡快推出。

　　對此，國家開發(fā)銀行評審二局局長干海燕表示，銀行投資于基金，基金再投資于產(chǎn)業(yè)，是國外投資銀行通行的做法，既實現(xiàn)了對產(chǎn)業(yè)的支持，又隔斷了風(fēng)險，效果很好。事實上，成立產(chǎn)業(yè)基金是深化銀企合作、走產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展之路的一種有益探索。

　　“通過建立產(chǎn)業(yè)基金方式籌集社會資金，是解決裝備制造業(yè)在振興道路上遇到困難的重要途徑，也是促進中國裝備制造從‘制造業(yè)大國’向‘世界制造強國’轉(zhuǎn)變的有效措施”，國家發(fā)改委國際合作中心邢國均研究員認為，“沒有金融機構(gòu)的支持，中國裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和整合就會受制于外國資本，并失去產(chǎn)業(yè)控制權(quán)。應(yīng)該通過資本金的注入化解裝備制造領(lǐng)域國有企業(yè)的不良債務(wù)，建立產(chǎn)業(yè)直接投資機制，實現(xiàn)裝備制造業(yè)與金融業(yè)的緊密結(jié)合。”

　　探索融合之路

　　在近期舉行的、由國家開發(fā)銀行與中國機械工業(yè)聯(lián)合會共同舉辦的“支持裝備制造業(yè)發(fā)展融資業(yè)務(wù)研討會”上，國家開發(fā)銀行副行長姚中民表示，國家開發(fā)銀行將進一步加強銀企合作，以開發(fā)性金融推動中國裝備制造業(yè)的振興和發(fā)展。目前，國家開發(fā)銀行正在努力探索產(chǎn)業(yè)和金融融合發(fā)展的各種途徑。

　　他表示，《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》為國家開發(fā)銀行作為國家政策性銀行在這一領(lǐng)域的工作指明了方向和任務(wù)。中國裝備制造業(yè)面臨很大機遇，發(fā)展?jié)摿艽蟆５牵壳爸袊b備制造業(yè)存在的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)創(chuàng)新能力不強、資金投入普遍不足等方面的問題，制約了中國裝備制造業(yè)的發(fā)展。

　　記者了解到，國家開發(fā)銀行在支持裝備制造業(yè)發(fā)展方面，已經(jīng)做出了很大努力。評審上加快進度，對裝備制造業(yè)有專門的快通道，貸款條件方面對裝備制造業(yè)的評審也摸出了一套方法。而且，目前國家開發(fā)銀行對裝備制造領(lǐng)域的企業(yè)貸款條件已經(jīng)放寬，一些還不符合貸款條件的企業(yè)，出于支持裝備制造業(yè)振興的目的也發(fā)放了貸款。

　　“但對裝備制造業(yè)還沒有達到像基礎(chǔ)設(shè)施、支柱產(chǎn)業(yè)那樣的支持力度”，姚中民表示，“還要進一步加強認識，加強支持力度。”

　　事實上，作為一家以支持振興民族工業(yè)為己任的產(chǎn)業(yè)銀行，國家開發(fā)銀行長期致力于以其所推崇的“開發(fā)性金融”推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。據(jù)悉，國家開發(fā)銀行曾重點支持了東方電氣、哈電集團、西電集團、特變電工、一重、二重、大重、大連機床、沈陽機床、瓦軸、振華港機等一大批骨干企業(yè)。巨額資金的投入為這些企業(yè)的發(fā)展增添了動力，為促進中國裝備制造業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。近期，國家開發(fā)銀行還支持了西電公司超高壓、特高壓設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項目，幫助其打造成為與國外大型企業(yè)集團相競爭的輸變電綜合成套設(shè)備供應(yīng)商。

　　截至2007年9月末，國家開發(fā)銀行產(chǎn)業(yè)項目貸款余額1825億元，其中，裝備制造業(yè)貸款余額約為330億元。

　　然而，這些年來國家開發(fā)銀行并不具備直接從事國企改制、資產(chǎn)重組等方面的投資銀行功能。國家開發(fā)銀行此前也只是通過一種軟貸款的形式來完成，這與持續(xù)助力于裝備工業(yè)重點企業(yè)的戰(zhàn)略性重組與發(fā)展的終極目標仍有距離。

　　姚中民認為，中國金融的分業(yè)經(jīng)營限制，使得國家開發(fā)銀行通過投資的形式，短期持有裝備制造業(yè)股份進行戰(zhàn)略扶持，然后擇機退出的方式不能實現(xiàn)，這限制了國家開發(fā)銀行在支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的能力。

　　已有專家建議，由國家開發(fā)銀行搭建起一個裝備制造業(yè)投資平臺是一種非常好的形式。裝備制造企業(yè)的振興不能再靠國家財政投入和金融機構(gòu)的特殊貸款，而迫切需要建立一個能夠代表國家意志的戰(zhàn)略性股權(quán)投資主體或行業(yè)性投融資平臺，進行跨所有制、跨區(qū)域和跨行業(yè)的企業(yè)重組整合，最終達到快速提升裝備制造行業(yè)國際競爭實力的戰(zhàn)略目標。

　　劉儀舜認為，國家開發(fā)銀行作為國家的政策性銀行，具有豐富的產(chǎn)業(yè)人才和行業(yè)經(jīng)驗，與其他金融機構(gòu)相比，可以更好地實現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。更重要的是，國開行具有強大的籌資能力、嚴格的風(fēng)險控制措施，可以一面根據(jù)裝備制造業(yè)的需求投入必要的資金，另一方面也可以依托資本市場進行金融資本運作，取得良好的經(jīng)濟效益。

　　國家開發(fā)銀行副行長劉克崮近日表示，國務(wù)院已經(jīng)正式批準了國家開發(fā)銀行改革實施總體方案，國家開發(fā)銀行將全面推行商業(yè)化運作，實行自主經(jīng)營、自擔風(fēng)險、自負盈虧，實施股份制改造，建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，并在條件成熟時可擇機上市。他說，根據(jù)改革實施總體方案，改革后，國家開發(fā)銀行的資金來源仍以發(fā)行金融債為主，同時也將開拓資金來源的多元化，條件成熟時可以吸收公眾存款。在業(yè)務(wù)方面，國家開發(fā)銀行將以批發(fā)業(yè)務(wù)和中長期業(yè)務(wù)為主，零售業(yè)務(wù)和短期業(yè)務(wù)比重不大。

　　此外，近期中國工商銀行、中國交通銀行、中國民生銀行等紛紛成立了金融租賃公司。這是我國深化金融體制改革的成果之一。某些專家認為，隨著我國金融體制改革的進一步推進，國家開發(fā)銀行將全面推行商業(yè)化運作，而且各家商業(yè)銀行也有了新的投資工具。這對于裝備制造企業(yè)而言，或?qū)⑹且粋€破解融資困境、實現(xiàn)振興的大好機會。