不管什么原因，也不管真假，也不管是否具有持續(xù)性，全球經(jīng)濟(jì)確實在好轉(zhuǎn)，全球資本避險情緒在廣泛下降，所以股市普遍上漲，而黃金、美元同時下跌。 

就目前來講，全球局面初步進(jìn)入到相對穩(wěn)定階段，不同市場開始根據(jù)自身的特點來運轉(zhuǎn)，而不是還處于驚恐不安之中。這樣的局面能維持多久，我無法判斷。我只能說這只是病體上的健康，舊病隨時可能復(fù)發(fā)，但也無法排除在病體上獲得一定時間的繁榮。無論如何，先承認(rèn)當(dāng)前的恢復(fù)，這是現(xiàn)實的選擇。 

我們只能在現(xiàn)實中生活，盡管很多時候不盡合理，也必須承認(rèn)。目前棉花(19875,-25.00,-0.13%)的上漲就不是真實供求導(dǎo)致，而是人為收儲拋儲導(dǎo)致。隨著中國的拋儲，未來進(jìn)口配額是一定會隨之配發(fā)的，所以，美棉近期上漲較快。對于國內(nèi)棉紡織企業(yè)來講，利用未來可能發(fā)放的配額在相對較低的位置進(jìn)口外棉是非常重要的經(jīng)營策略。但因為下游消費依然很差，因為控制供應(yīng)導(dǎo)致的上漲幅度會有限，也無法形成上漲的趨勢，所以這樣的上漲只是一種結(jié)構(gòu)性的上漲。對于美棉來講，只要進(jìn)口綜合成本接近20400，則繼續(xù)上漲的空間就沒了。這也是進(jìn)口外棉的價格極限。我還是原來那句話，今年經(jīng)營棉花的核心就是尋找內(nèi)外棉花價差縮小的機(jī)會，這其實也是政府在一直努力希望做到的事情。價差一旦縮小到合理位置，進(jìn)口就沒有優(yōu)勢了，一旦擴(kuò)大到足夠大的位置，如果對配額沒信心，就大膽在美棉上買入。這樣的策略可以一直使用。什么是合理位置，棉紡織業(yè)內(nèi)人士很容易算出來，投機(jī)者就不要這樣玩了。棉花最大的變數(shù)就是政策，但無論如何，我堅信，政策一定是朝著如何有效縮小內(nèi)外價差來運行的，把握住這一點，你對政策的變化就可以心中有數(shù)了。 

今天對宏觀無需多費口舌，商品自身的情況在主導(dǎo)各自的波動。對于豆類來講，結(jié)合全球的貨幣情況以及經(jīng)濟(jì)形勢，即使供求狀況回到2011年底，豆類的價格也無法回到2011年底的位置，中國的收儲價格就遠(yuǎn)高于2011年。未來一段時間豆類的波動主要來自于南美地區(qū)現(xiàn)在預(yù)期的產(chǎn)量與真實產(chǎn)量之間的差距，如果真實低于預(yù)期，則價格上漲；如果真實大于預(yù)期，則價格下跌；如果預(yù)期與真實接近，則盤整。種植面積已經(jīng)確定，產(chǎn)量變化只能來自于單產(chǎn)，一般來講，在目前已經(jīng)預(yù)期產(chǎn)量較大的情況下，單產(chǎn)再次擴(kuò)增的概率小于單產(chǎn)下降的概率。就豆類的基本面來看，我還是認(rèn)為不支持再創(chuàng)新低，維持區(qū)間震蕩的可能性較大。如果是這樣，對于油廠來講，尋找低點買貨就成為當(dāng)前重要的經(jīng)營重點，利用階段性利空買貨是當(dāng)前的經(jīng)營策略。只有在顯著下跌的情況下，油廠才可以把港口在倉庫，自己不備貨；只要不是顯著下跌，則在CBOT上點價就成為油廠經(jīng)營的核心。也就是說，油廠在牛市時一定要利用CBOT，在熊市時，可以不用CBOT，可以把港口當(dāng)成自己的庫存，隨用隨買，自己不備庫。目前的油廠，看起來是壓榨企業(yè)，其實也只能通過經(jīng)營大豆(4851,11.00,0.23%)來獲利，大豆經(jīng)營成為核心。壓榨經(jīng)營的可變空間不大，但大豆經(jīng)營的空間卻巨大，完全可以因人而異。 

銅的變化需要一個導(dǎo)火索，沒有導(dǎo)火索的話，行情還得憋著。黃金近期的下跌，只是階段性的現(xiàn)象，不會是持久性的，只是因為避險轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的，不是因為黃金的信用價值消失導(dǎo)致的。所以從金融屬性來講，銅難以大跌。金融屬性可以消耗大量的銅庫存。所以，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)事件型現(xiàn)象才會導(dǎo)致銅大幅波動。就目前來看，還看不到可能出現(xiàn)的突發(fā)事件。美國的事情總是會得到圓滿解決的，難以形成惡性事件，目前也沒有規(guī)模巨大的地區(qū)政治事件，中國在新領(lǐng)導(dǎo)人上臺后，國內(nèi)形勢在逐漸好轉(zhuǎn)。所以，銅可能還會繼續(xù)憋著。 

現(xiàn)在的明星，還是建材類。建材類的行情其實就是政策行情，政策行情，穩(wěn)定性總是令人擔(dān)憂，這是我一直不敢對建材類太投入的主要原因。但它現(xiàn)在就是明星。所以，如果你有興趣，就用嚴(yán)格的技術(shù)方法來應(yīng)對吧，把它當(dāng)成符號來操作就行。 

股市依然值得期待，對股市的期待，就等同于對新領(lǐng)導(dǎo)班子的期待。如果真的讓全體百姓享受改革成果，通過股市來讓全體百姓享受改革成果也是一個很合理的方式。股民已經(jīng)為中國改革無償奉獻(xiàn)二十年了，股市的極端扭曲已經(jīng)在使股民懷疑政府為人民服務(wù)的宗旨了。我感覺新班子意識到了這個問題，股市還值得期待。 

總之，大環(huán)境暫時穩(wěn)定，大家可以安心根據(jù)自己的情況來運作了。未來的惡性變化，一定還是來自現(xiàn)在的病根----金融過度、權(quán)力過度。