一、市場描述 

7月12日（周一），受LME金屬下挫所累，國內鉛鋅小幅低開，全天窄幅震蕩。滬鋅主力1109報收于全天17895元/噸，較上一交易日下跌65點。成交減少8188手至18.1萬手，資金移師遠月，持倉減少15616手至16.8萬手。受產鉛大省河南部分冶煉廠關停消息提振，滬鉛表現相對抗跌，尾盤小幅上揚，主力1109報收于17185元/噸，較上一交易日上漲15點，成交減少666手至1202手，持倉減少184手至9738手。 

隔夜LME鉛鋅小幅反彈，三個月鋅上漲1.69%至2349美元；三個月鉛收至2733美元，上漲2.13%。 

二、行情分析 

國際市場，Fed周二公布的最近一次政策會議的會議紀要顯示，一些官員暗示若經濟增長過慢，Fed應考慮采取進一步的貨幣刺激措施。該消息推動美元跌至前收盤點位下方，同時帶動金屬全線走高。但穆迪下調愛爾蘭評級一定程度上打壓了市場的樂觀情緒，金屬反彈幅度受到一定壓制。 

國內市場，央行周二公布的數據顯示，4月至6月，中國持有的美元及其他外幣儲備增加了1,528億美元，總額達到3.2萬億美元。其中大部分儲備來自出口商和外國投資者的盈利。數據還顯示，截至6月末的M2廣義貨幣供應量同比增長15.9%，增幅大于5月末的15.1%，高于市場預期。6月金融機構發行的新增人民幣貸款為6,339億元，較5月數據增長了15%。在通脹壓力并未緩解的情況下，銀行貸款激增或將進一步增加國內的通脹壓力。 

基本面上，國內第一產鉛大省河南再次爆出“血鉛”事件。據了解，除極少數廠家尚有部分生產線未關停之外，河南省大部分鉛冶煉廠家也都關停全部生產線，積極配合相關部門的檢查。此次“血鉛”事件導致河南鉛廠關停將有可能推高國內鉛價。 

三、后市研判 

本周是多事之秋，金屬波動劇烈。歐債再起波瀾，伯南克將發表講話，美債務上限仍在博弈之中，中國將公布上半年的GDP數據。不過從中期來看，歐債暫時爆出大事件的可能性不大，且市場對歐債已經不再敏感。中國下半年的政策將繼續推動鉛鋅走高。操作上建議以建多思路為主。