【銅】上一交易日，滬銅日間開盤因為受到歐洲利好消息影響而跟隨外盤銅價大幅高開，并一度摸至漲停價，但隨后市場表現出一定的疲軟，價格出現連續震蕩回落并最終收于中幅上漲。主力1201合約最終收盤于59250元/噸，上漲2.94%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因為市場對于經濟后市表現出一定分歧而表現出相對謹慎，價格在連續下跌后觸底反彈，但最終仍然收陰，前日收盤價為8168.5美元，下跌0.31%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格出現大幅反彈，價格區間為59850-60500元/噸，均價較前一交易下跌2100元。 價格的表現在轉折之際總會表現出過度樂觀與悲觀，前日銅價在漲停價附近開盤并最終回收3%就是一個比較典型的例子。當然，我們認為這樣的風險可能只是短期狀況，價格仍然可能繼續處于反彈上漲趨勢之中。基本面方面，上周上期所銅庫存減少13958噸，總量繼續回落至73768噸，前期高庫存及年終去庫存周期都將使得庫存繼續回落，對于銅價遠期價格起到一定支撐。此外，宏觀方面，上周五美國商務部報告稱，美國9月份個人所得增長0.1%，經過通脹調整之后的個人所得下跌0.1%。個人開支攀升0.6%，儲蓄率降至3.6%，創2007年12 月以來新低。歐洲方面也按照原有的去危機政策在平穩執行之中。因此，綜合來看，隨著市場投資者開始重新評估中期趨勢，銅價可能進入一段較長時期的窄幅波動區間，但總體價格運動方向仍然可能是向上的。 銅價從技術面來看，銅價日K線在短期內繼續表現出觸底反彈，價格一舉突破了前期底區間，價格之間向上開始考研中期支撐平臺被突破后的阻力位8500美元。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也跟隨銅價走出高位回調走勢，價格在夜間繼續窄幅震蕩格局并最終收低，前日收盤價為 2245 美元，較上個交易日下跌 0.58%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則相對銅價偏弱，價格在盤中同樣表現出高開低走格局，主力 1201 合約尾盤最終收于 16490 元，較前日均價上漲 0.37%。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16460-16520 元，較前日上漲20元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存出現一定小幅回落，庫存減少 4707 噸，總量為 113329 噸。 此外，據10 月 20 日消息，國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示，全球9 月鋁產量下降 61000噸，至 212.2萬噸。全球 8月鋁產量為218.3萬噸。IAI稱9月產量較2010年9月增加 115000噸，當時產量為200.7 萬噸。 據報道，國際鋁業協會（IAI）10 月 21 日稱，中國9月鋁產量較前月下降1.1%至 158.1 萬噸。不過，9月鋁產量遠遠高于2010年9月，當時產量為130.9 萬噸。IAI稱9 月鋁日產量為52700噸，高于8月的 51600 噸及去年同期的43600噸。因此，鋁價基本面表現平穩偏多。 此外，海關數據并顯示，中國 9月原鋁進口量同比增長40.03%至10838噸，1-9 月原鋁進口量同比減少19.37%至142615噸；中國9 月氧化鋁進口量同比減少74.1%至 80421噸， 1-9 月氧化鋁進口量同比減少 62.54%至1191277噸。 從鋁價走勢來看，鋁價總體波動表現平穩，日K 線總體徘徊在2223美元的中期趨勢支撐位附近，預計價格后期走勢仍將表現為震蕩反彈格局。